Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Еженедельный чартбук FX: Дивергенции в политике остаются в центре внимания
Чару Чанана
Руководитель отдела валютных стратегий
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
Ключевые моменты:
- USD: Выступления представителей ФРС, включая Пауэлла, Уильямса и несогласного Боумана
- JPY: Продажи на ралли вероятны, так как и безопасное убежище торговля, и тема дивергенции в политике уходят на второй план
- AUD: относительная "ястребиность" РБА, "мягкая посадка" и стимулы Китая могут нарисовать бычью картину
- EURGBP: дивергенция индексов PMI в центре внимания
- CNH: слабость китайской экономики и резкое сокращение расходов ФРС дают возможность для наращивания стимулирования экономики
- Золото: Сильный импульс, но опасайтесь фиксации прибыли
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------
AUD: у РБА есть возможности для сохранения ястребиного настроя
Резервный банк Австралии (РБА), как ожидается, оставит ставки без изменений на предстоящем заседании, поскольку инфляция остается на высоком уровне, а доводы в пользу ослабления экономики слабы. Хотя июльский показатель базовой инфляции в 3,5% кажется близким к целевому уровню РБА в 2-3%, снижение с 3,8% произошло в основном за счет временных скидок на электроэнергию. Инфляция может вскоре опуститься до 2-3%, но, похоже, это не будет связано с охлаждением спроса. Рост ВВП во II квартале также оказался слабее тренда, в основном за счет снижения потребления домохозяйств, в то время как государственные расходы оставались устойчивыми. Однако РБА по-прежнему считает, что рынок труда остается напряженным: количество вакансий, уровень безработицы и количество отработанных часов остаются на здоровом уровне.
Несмотря на это, рынки продолжают прогнозировать снижение ставки в этом году, даже несмотря на то, что РБА отказывается от таких ожиданий. Крупное снижение ставки ФРС усилило спекуляции о том, что РБА может быть вынужден последовать этому примеру раньше, чем ожидалось. Однако РБА, скорее всего, пока будет придерживаться своей ястребиной позиции, стремясь сохранить инфляционные ожидания на прежнем уровне. Потенциальный поворот может произойти не ранее 5 ноября, в зависимости от дальнейших данных по рынку труда и отчета по ИПЦ за III квартал.
В ближайшей перспективе австралийский доллар выиграет от сценария "мягкой посадки", относительной "ястребиности" РБА и дополнительных стимулирующих мер со стороны Китая.
EURGBP: расхождение индексов PMI в центре внимания
В этом квартале фунт продемонстрировал сильную динамику по отношению к евро, причем пара EURGBP сейчас торгуется ниже ключевого уровня 0,84, который держится с 2022 года. Это отражает расхождения в экономических прогнозах и политических подходах между Еврозоной и Великобританией. В понедельник оба региона опубликуют флэш-индексы PMI за сентябрь, и контраст в производственных показателях очевиден, особенно если учесть, что динамика Великобритании опережает динамику еврозоны, в частности Германии.
ЕЦБ уже дважды снижал ставки в этом цикле, но постоянная инфляция и быстрое замедление экономики - особенно в Германии - усложняют процесс выработки политики. Рынки оценивают возможность дополнительного смягчения на 40 б.п. к концу года, при этом чиновники ЕЦБ не оказывают особого сопротивления. В отличие от этого, Банк Англии начал смягчение в августе, однако его позиция остается осторожной. Инфляция в сфере услуг в Великобритании по-прежнему превышает 5%, а экономический рост остается стабильным. Губернатор Эндрю Бейли подчеркнул, что любое снижение ставок будет постепенным, при этом необходимо, чтобы политика оставалась ограничительной в течение длительного периода.
Стерлингу прогноз способствует и глобальная обстановка. Поскольку Федеральная резервная система начинает цикл снижения ставок, доллар может ослабнуть, и фунт, обладающий более высокой бета-фактором, имеет все шансы выиграть от этого. Это указывает на дальнейший потенциал снижения для EURGBP, при этом в фокусе внимания оказывается минимум апреля 2022 года на отметке 0,8278.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------
Последние статьи о валютном рынке:
- 20 сентября: Иена: ястребиная позиция Банка Японии в отношении сокращения сроков.
- 11 сентября: Иена: рост подпитывается ястребиной позицией BOJ и выборами Волатильность
- 4 сентября: Иена: привлекательность "безопасной валюты" налицо, риски разворачивания рынка на радаре
- 3 сентября: Доллар США на перепутье: Конец силы или начало кризиса?
- 28 авг: AUD: краткосрочный рост, долгосрочные риски
- 28 авг: CAD: Ралли в противоречии с фундаментальными показателями
- 21 авг: Доллар США: Чрезмерная слабость или еще что-то впереди?
- 16 авг: Рынки FX сталкиваются с перетягиванием каната: сценарий Аналитика
- 14 авг: NZD: цикл снижения ставки начался
- 7 авг: JPY: BOJ снова стал "голубиным" - сможет ли он охладить сжатие иены Короткий?
- 6 авг: AUD: трудно купить в ястребином настроении РБА
- 1 авг: GBP: сокращение ставки Банка Англии не повредит устойчивости фунта
Последние статьи о макросах:
- 19 сентября: Снижение ставки ФРС: краткосрочный "золотой запас", долгосрочный Волатильность
- 19 сентября: Снижение ставки ФРС уже здесь: Книга игр для ETF (UCITS)
- 16 сентября: Снижение ставки ФРС не за горами: Руководство по работе с ETF
- 12 сентября: США голосуют, Азия реагирует: Инвестиционные стратегии на случай противостояния Трампа и Харриса
- 5 сентября: Освоение диверсификации: Исчерпывающее руководство по балансировке вашего инвестиционного портфеля
- 30 августа: Чипы Blackwell от Nvidia: Повышение планки в генеративном искусственном интеллекте
- 15 авг: Изменения в портфеле Уоррена Баффета: Новые ставки, крупные покупки и неожиданные выходы
- 15 авг: ИПЦ США: Снижение ставки ФРС остается в игре, но споры о 25 против 50 б.п. не утихают
- 13 августа: Предварительный обзор инфляции в США: Не слишком ли она еще липкая?
- 8 авг: Экономика США: Надежды на мягкую посадку против опасений по поводу жесткой посадки
- 2 авг: Сингапурские REITs: Игра на потенциальном снижении ставки ФРС
Еженедельные графики FX:
- 16 сентября: Еженедельный чартбук FX: ФРС начнет цикл снижения ставок
- 9 сентября: Еженедельный чартбук FX: Смешанные данные по занятости сделают сокращение ставки ФРС на 50 б.п. более жестким
- 2 сентября: Еженедельный чартбук FX: Данные по труду определяют размер снижения ставки ФРС
- 26 авг: Еженедельный чартбук FX: Пауэлл держит открытой дверь для снижения ставки на 50 б.п.
- 19 авг: Еженедельный чартбук FX: Переходим к политикам - в центре внимания Пауэлл, Камала Харрис и Уэда из Банка Японии
- 12 авг: Еженедельный чартбук FX: Доводы в пользу чрезмерных ставок на снижение ставки ФРС будут проверены
- 5 авг: Еженедельный чартбук FX: Драматический сдвиг в рыночном нарративе
Серия FX 101:
- 26 авг: Навигация по портфельным рискам в условиях ослабления доллара США
- 15 мая: Понимание сделок carry trades на рынке Форекс
- 19 Апр: Использование FX для диверсификации портфеля
- 28 февраля: Навигация по японскому акции: Стратегии хеджирования японской йены Экспозиция/Риск потенциальных убытков
- 8 февраля: USD Smile и влияние King Dollar на портфель.