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Point du jour - 24 janvier 2024

Macro
Saxo

L'indice S&P 500 a augmenté de 0,3 % pour atteindre 4 865, marquant un record historique pour la troisième journée consécutive, et l'indice Nasdaq 100 a atteint un nouveau record de clôture à 17 404, gagnant 0,4 %. Toutefois, l'indice Dow Jones des valeurs industrielles a reculé de 38 000 à 37 905 (- 0,3 %), sous l'effet d'une forte baisse de 11 % de 3M, en raison de perspectives de revenus et de bénéfices inférieurs aux prévisions pour 2024. Johnson & Johnson a chuté de 1,6 % en raison de la compression des marges dans son unité d'appareils médicaux et des avertissements concernant les perspectives de ventes de médicaments. Netflix a fait un bond de plus de 8 % dans les échanges après les heures de bourse, grâce à des revenus et des bénéfices supérieurs aux attentes et à un nombre d'abonnés de 13 millions, bien plus élevé que prévu, par rapport à la prévision consensuelle de 8,7 millions. Les résultats à venir de Tesla mercredi seront suivis de près, les analystes anticipant une croissance des revenus de 6,3 % en glissement annuel et un BPA attendu de 0,53 $, soit une baisse de 44 % en glissement annuel en raison d'une concurrence accrue ayant un impact sur les marges brutes.

  • Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de 2 points de base à 4,13 % en raison de l'inaction anticipée de la Banque du Japon et de l'absence de données économiques américaines. L'adjudication de 60 milliards de dollars à 2 ans a rencontré une demande convenable.

  • Les métaux ont continué à se redresser malgré l'appréciation du dollar, les mesures de soutien aux actions chinoises ayant stimulé le sentiment et les attentes quant à la poursuite des mesures de relance économique. Le minerai de fer a progressé de 2,4 %, l'optimisme de la demande pour le Nouvel An lunaire jouant également un rôle. L'or est resté stable, mais l'argent s'est fortement redressé après avoir atteint des plus bas de deux mois en début de semaine. Le pétrole brut a cependant glissé à nouveau mais est resté dans une fourchette étroite, les tensions géopolitiques continuant à s'intensifier alors que les stocks privés ont montré une baisse des stocks américains de près de 7 millions de barils la semaine dernière.

  • La Banque du Japon a maintenu son taux d'intérêt à court terme à -0,1 % et ses paramètres YCC, tout en réduisant les prévisions d'inflation pour l'année 2024 à 2,4 %, contre 2,8 % en octobre. La prévision de l'IPC de base pour l'année 2025 a été légèrement augmentée, mais pas suffisamment pour que le marché l'interprète comme un résultat hawkish. Les commentaires du gouverneur Ueda pourraient maintenir la réunion d'avril sous tension, et l'attention se portera à nouveau sur les résultats des négociations salariales prévus en mars/avril. Cependant, pour l'instant, le yen japonais reste un instrument de rendement pour les Etats-Unis. Nous pensons toujours que la BOJ n'a pas de politique de sortie, comme indiqué dans cet article, et que tout mouvement en avril ou en juillet restera très modeste.

    Les résultats de Tesla, Lam Research, SAP, ASML, Elevance Health, IBM, ServiceNow, Abbott Laboratories, AT&T, Progressive

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