Point du jour - 21 février 2024

Les grandes technologies ont tiré les actions américaines vers le bas avant les résultats du géant de l'intelligence artificielle Nvidia, attendus aujourd'hui. Nvidia a perdu plus de 4 %, les investisseurs se montrant prudents quant à la capacité de l'entreprise à répondre aux attentes élevées en matière de bénéfices. Les résultats des détaillants étaient également au centre de l'attention, et Walmart a augmenté de plus de 3 % car ses bénéfices du quatrième trimestre ont dépassé les estimations, alors que la société de rénovation Home Depot a été décevante. Les actions de la Chine et de Hong Kong ont terminé la journée en hausse grâce à une réduction des taux de 25 points de base qui pourrait soutenir le marché immobilier en difficulté, mais les autorités pourraient prendre d'autres mesures de suivi. Les actions japonaises ont ouvert en baisse avec les valeurs technologiques en ligne de mire, mais le Nikkei 225 reste à portée de main de ses plus hauts niveaux depuis 1989.

• La faiblesse de l'IPC canadien et les salaires négociés dans la zone euro ont apporté un certain soulagement sur le front de l'inflation mondiale avant les minutes du FOMC et une vente aux enchères à 20 ans prévue aujourd'hui. Dans l'ensemble, nous continuons de penser qu'il est possible d'allonger la durée des obligations jusqu'à 10 ans, mais nous restons méfiants à l'égard des échéances ultra-longues.
  
  
• Les prix du minerai de fer ont encore baissé de 5 % pour atteindre leur plus bas niveau en trois mois, en raison des inquiétudes concernant la demande en Chine, malgré la réduction de la LPR. Les prix du pétrole brut ont également baissé dans le cadre d'une tendance générale à la baisse des risques sur les marchés, et l'accent sera mis aujourd'hui sur les minutes du FOMC et sur toute nouvelle mesure des autorités chinoises. La faiblesse du dollar a cependant soutenu les gains de l'or, mais la 50DMA autour de 2 030 $ a été plafonnée.
  
  
• Les banques en Chine ont réduit leur taux préférentiel de prêt (LPR) à 5 ans de 25bps à 3,95% de 4,20% tout en gardant le LPR à 1 an inchangé à 3,45%. La réduction a été plus importante que les 10 points de base attendus par les économistes du marché. Cette réduction est positive pour l'économie et le marché, mais elle ne changera pas la situation générale de l'économie. Tout d'abord, les taux d'intérêt pour les 38 000 milliards de RMB de prêts hypothécaires existants, qui utilisent le LPR à 5 ans comme référence, ont déjà été réinitialisés en janvier et ne seront ajustés qu'en janvier 2025. L'impact sur la relance serait plus important si la réduction intervenait le mois dernier. Deuxièmement, nous avons besoin d'une forte demande de prêts, à la fois de la part des ménages et du secteur des entreprises. Néanmoins, cette décision a envoyé un signal constructif, indiquant que les politiques sont enclines à stimuler la croissance, même au détriment d'une éventuelle pression à la baisse sur le renminbi à la suite de la réduction.
  
  Minutes du FOMC (Jan), EZ Flash Consumer Confidence (Feb). Intervenants : Bostic et Bowman de la Fed ; Dhingra de la BoE
  
  Les résultats de HSBC, Rio Tinto, Glencore, Analog Devices, Nvidia, Synopsys, BAE Systems, Nutrien, Rivian