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Point du jour - 15 décembre 2023

Macro
Saxo

Les actions ont perdu un peu de leur élan après la réunion du FOMC, l'indice Russell surperformant, mais le S&P 500 a enregistré une hausse modeste de 0,3 %, tandis que le NASDAQ 100 a baissé de 0,2 %. La hausse des ventes au détail et le recul des demandes d'allocations chômage ont atténué la position dovish de la Fed. Adobe a baissé de 7 % à la suite de résultats décevants, mais les actions du secteur des semi-conducteurs ont atteint un niveau record, Intel se hissant à de nouveaux sommets sur 52 semaines. Rivian a augmenté de 13 % suite à l'accord avec AT&T et Occidental Petroleum a bondi de 3 % suite à l'impulsion de Buffett.

  • Les bons du Trésor ont continué à gagner du terrain après le FOMC dovish de la veille, bien que le rythme se soit affaibli avec la BCE et la BOE relativement hawkish, ainsi qu'avec des ventes au détail américaines élevées et des demandes d'allocations chômage plus faibles. Les rendements à 2 ans ont terminé en baisse de ~4bps tandis que les rendements à 10 ans ont glissé de plus de 9bps. Aujourd'hui, l'attention se porte sur les PMI flash qui pourraient servir de test aux espoirs d'atterrissage en douceur.

  • La forte baisse de l'USD a stimulé le secteur des matières premières. Les prix du pétrole brut ont augmenté de plus de 3 %, le pivot de la Fed indiquant que les perspectives de la demande pourraient être soutenues. L'AIE a relevé ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole pour 2024 de 120 000 BPD à 1,1 million de BPD, tout en réduisant ses prévisions pour 2023 de 90 000 BPD à 2,3 millions de BPD. L'or est resté stable autour de 2040 dollars tandis que l'argent a franchi la barrière des 24 dollars. Le cuivre a tenté de dépasser les 3,90 dollars mais les données sur l'activité en Chine pourraient être un test clé aujourd'hui.

  • Comme prévu, la BCE a choisi de ne pas modifier ses taux, tandis que le Conseil des gouverneurs a décidé que les réinvestissements dans le cadre du PEPP se poursuivraient aux niveaux actuels au cours du premier semestre (par rapport à l'orientation précédente "au moins jusqu'à la fin de 2024"), après quoi elle a l'intention de réduire le portefeuille du PEPP de 7,5 milliards d'euros par mois en moyenne. Lagarde, lors de sa conférence de presse, a déclaré que les membres du comité n'ont pas parlé de réductions de taux et qu'ils sont dans un mode dépendant des données. Les projections d'inflation ont été revues à la baisse, passant de 5,6 % à 5,4 % pour 2023, de 3,2 % à 2,7 % pour 2024 et de 1,9 % pour 2025. Sur le front de la croissance, les projections pour 2023 et 2024 ont été revues à la baisse, le PIB de l'année prochaine n'étant plus que de 0,8 %, les prévisions pour 2025 étant maintenues à 1,5 %.

    A 15h45 les PMI services sont attendus en légère baisse à 50.6.

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