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Point du jour - 13 octobre 2023

Macro
Saxo

L'idée de taux plus élévés plus longtemps s'est à nouveau imposée après la publication de l'indice des prix à la consommation des services aux États-Unis et la faiblesse des adjudications de titres du Trésor, ce qui a également entraîné une baisse des actions au cours de la nuit. Le S&P 500 a clôturé en baisse de 0,6 % et le NASDAQ 100 en baisse de 0,4 %. La hausse des rendements a particulièrement affecté les secteurs des services publics et de l'immobilier, et les valeurs bancaires ont également baissé avant les résultats de JP Morgan Chase, Citigroup et Wells Fargo qui seront annoncés aujourd'hui. Delta Air Lines a publié des résultats pour le troisième trimestre qui ont dépassé les estimations des analystes, mais la compagnie aérienne a réduit ses perspectives de revenus pour l'ensemble de l'année, ce qui a entraîné une baisse de plus de 2 % de ses actions.

  • Les prix du pétrole ont légèrement augmenté lorsque l'OPEP a déclaré qu'elle s'attendait à ce que les stocks de pétrole brut diminuent de 3 mb/j ce trimestre, mais le cours s'est à nouveau inversé en raison de l'augmentation de l'IPP, ce qui a remis en jeu l'idée d'une hausse à long terme. Le rapport hebdomadaire de l'EIA a montré que les stocks commerciaux de pétrole brut aux Etats-Unis ont augmenté de 10,2mbbl la semaine dernière, bien que les stocks à Cushing soient tombés à leur plus bas niveau depuis juillet 2022. La production américaine de pétrole brut a atteint un record de 13,2 millions de b/j au dernier trimestre, selon les estimations de l'EIA. La croissance devrait ainsi dépasser 1 million de b/j cette année. Pendant ce temps, la hausse des prix du gaz en Europe s'est poursuivie et l'or a été affecté par l'augmentation des paris sur la hausse des taux de la Fed, bien que le support de 1870 $ ait tenu pour l'instant.

  • Les bons du Trésor ont été vendus dans le contexte d'un IPC élevé et d'une adjudication d'obligations à 30 ans lamentable qui a accentué la pente de la courbe. Le rendement à 2 ans est revenu au-dessus de 5 % et celui à 10 ans à 4,7 %, mais les gains les plus importants ont été réalisés par les obligations à 30 ans qui ont augmenté de 16 points de base pour atteindre 4,85 %.

  • L'IPC global américain a été plus élevé que prévu, s'établissant à 0,4% MoM (exp. 0,3%, précédent 0,6%) et 3,7% YoY (exp 3,6%, précédent 3,7%). L'inflation de base a été conforme aux attentes, s'établissant à 0,3 % par mois, identique à la précédente, et à 4,1 % en glissement annuel (4,3 % auparavant). Alors que les gains globaux pourraient être soutenus par l'énergie et les effets de base, c'est la hausse du logement et de l'inflation de base des services (0,6 % MoM contre 0,4 % précédemment) qui a suscité une réaction hawkish sur les marchés. Les hausses de taux de la Fed pour novembre/décembre sont désormais proches de 40 %, contre 30 % auparavant, suite aux commentaires moins optimistes de la Fed au cours de la semaine.

    Il n'y a pas d'annonce majeure.

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