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Point de marché - 27/11/23

Macro 3 minutes to read
Saxo Strategy Team

Résumé:  Les contrats à terme sur les marchés actions américains et européens se négocient plus faiblement, prenant la tête de la faiblesse de la nuit en Asie après que le ralentissement de la croissance des bénéfices de l’industrie chinoise ait réduit l’optimisme. Cela fait suite à une séance américaine écourtée par des vacances mitigées vendredi, qui a vu les grandes technologies montrer une faiblesse notable avec Nvidia, Alphabet, Meta et Apple sous-performant les indices de référence. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont dépassé 4,5 % avant de se replier, un dollar plus faible soutenant une force supplémentaire de l’or avec des prix du pétrole sous pression avant la réunion de l’OPEP+ de jeudi. Cette semaine, les données économiques se concentreront sur l’inflation dans la zone euro et les indices PMI de la Chine, de l’Europe et des États-Unis.

Cette information est une brève analyse des marchés financiers.

Actions : Un sentiment négatif s’est emparé des marchés boursiers asiatiques en ce début de semaine, alors qu’un rapport statistique chinois a montré que les bénéfices des entreprises industrielles continuent de croître à un rythme plus lent que prévu, ce qui suggère une économie chinoise fragile. Les contrats à terme sur le Hang Seng sont en baisse de 0,4 %. Les contrats à terme sur le S&P 500 se négocient légèrement à la baisse autour du niveau de 4 555 points, avec peu de chiffres macroéconomiques ou de bénéfices pour faire bouger le marché. Les principales publications de résultats de cette semaine sont Crowdstrike (mardi), Snowflake (mercredi), Pure Storage (mercredi), Salesforce (mercredi), Marvell Technology (jeudi) et UiPath (jeudi).

Le dollar a connu sa première perte hebdomadaire consécutive la semaine dernière depuis juillet, malgré la hausse des rendements des bons du Trésor, et il a continué à glisser en Asie aujourd’hui, le yen se négociant à nouveau sous les 149 tandis que l’euro tente un nouveau défi à la résistance clé à 1,0960, le Fibo 61,8 de la correction de juillet à octobre. Le yuan, quant à lui, s’échange à la baisse après la déception des bénéfices industriels ; cependant, la devise s’est appréciée en novembre et décembre pendant six années consécutives, les exportateurs vendant des dollars avant la fin de l’année et le Nouvel An lunaire. La poursuite de la progression de l’AUD a jusqu’à présent été empêchée par la résistance au niveau de la moyenne mobile à 200 jours, actuellement à 0,6585.

Matières premières : Les prix du pétrole s’échangent plus faiblement , le Brent se rapprochant de $80 avant la réunion de jeudi de l’OPEP, qui a été retardée en raison d’un différend sur les quotas, la conformité et le niveau global de production. Un dollar plus faible a vu l’or se redresser brièvement au-dessus de la résistance $2010 en Asie avant de se négocier à nouveau en dessous, tandis que le cuivre se négocie plus en baisse en raison des bénéfices industriels chinois inférieurs aux attentes, mais dans l’ensemble, le prix se maintient près de la résistance clé à la moyenne mobile à 200 jours. Le rapport COT de vendredi a été reporté à aujourd’hui.

Titres à revenu fixe : aujourd’hui, le Trésor américain commence la semaine avec une adjudication à double coupon, vendant pour $109 milliards entre les obligations à 2 et 5 ans. Demain, elle continuera à vendre des obligations à 7 ans d’une valeur de $39 milliards. Cela pourrait continuer d’exercer une pression à la hausse sur les rendements. En termes de données économiques, l’accent sera mis sur la confiance des consommateurs américains mardi, l’indice PCE de base jeudi et l’indice ISM manufacturier vendredi. Les chiffres de l’IPC de la zone euro seront également déterminants jeudi.

Volatilité : La volatilité du marché s’est atténuée à des niveaux jamais vus depuis avant la pandémie de COVID-19, le VIX clôturant la semaine dernière à $12.46, en baisse par rapport à $13.80 la semaine précédente. Cette semaine, cependant, pourrait être marquée par un regain de volatilité alors que la publication d’une série de données macroéconomiques clés, notamment le PIB, l’IPC, l’indice des prix à la consommation et les demandes d’allocations chômage, est prévue. Les mouvements attendus pour le S&P 500 et le Nasdaq 100 cette semaine sont respectivement de +/-37,21 (+/-0,82 %) et +/-214,50 (+/-1,34 %). Les contrats à terme sur le VIX ont ouvert en hausse, s’échangeant à $14.05 (+0,2 | +1,45 %) à l’issue de leur séance de la nuit. Pendant ce temps, les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq ont plongé à 4554.75 (-13.50 | -0,30 %) et 15953.00 (-68,00 | -0,42 %), respectivement.

Faits saillants de l’analyse technique : Le S&P 500 devrait atteindre 4 607 points, il faut s’attendre à une correction. Correction à court terme probable du Nasdaq 100, support à 15 744. La résistance du DAX est de 16 060. L’EURUSD à la résistance à 1.0945 et au retracement de 0.618, recul probable. USDJPY en vol stationnaire à 149.00. Le GBPUSD au-dessus de la résistance à 1.2545, puis à 1.2745. La tendance haussière de l’or, la résistance à 2 010, la cassure au-dessus du mouvement probable vers 2,040-2,070. WTI Brut Oil range bound 72.65-79.77, Brent 77.24-83.97. Cuivre à forte résistance à 382. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans rebondissent à partir du support clé à 4,36.

Macro : L’indice PMI manufacturier américain S&P est retombé en territoire de contraction à 49,4 contre 50,0, tandis que les services ont poussé un peu plus loin au-dessus de 50 à 50,8 contre 50,6. L’IFO allemand a montré de légères améliorations, suggérant une stabilité plutôt qu’une reprise de l’économie. Le climat des affaires s’est amélioré à 87,3 contre 86,9, en dessous des 87,5 attendus. L’évaluation actuelle était de 89,4 contre 89,2 précédemment et 89,5 attendu, tandis que les attentes ont augmenté à 85,2 contre 84,8 précédemment et 85,8 attendu. Le PIB final de l’Allemagne au T3 a confirmé les estimations précédentes de -0,1 % en glissement trimestriel. Christine Lagarde , de la BCE, s’est exprimée sur les câbles et a suggéré une approche attentiste. Elle a déclaré que « nous avons déjà fait beaucoup » et qu’elle s’exprimera à nouveau aujourd’hui. De Guindos et De Cos ont tiré la sonnette d’alarme sur la récession. Le gouvernement australien présentera cette semaine un projet de loi qui donnerait aux membres experts indépendants de la RBA plus de responsabilités dans la fixation des taux d’intérêt avec un nouveau conseil de politique monétaire spécialisé. En outre, le projet de loi mettrait en œuvre les recommandations de l’examen de la RBA annoncées en avril, notamment le passage à une réduction du nombre de réunions par an et un double mandat de stabilité des prix et de plein emploi.

Dans l’actualité : L’augmentation rapide des exportations de composants liés à l’armée de la Turquie vers la Russie place la Turquie sous les feux de la rampe de l’UE (FT). La ville mexicaine de Monterrey ressent les effets de la relocalisation dans le cadre d’un boom historique. La Bourse de Pékin demande aux principaux actionnaires chinois (plus de 5 % de participation) de ne pas participer à la vente d’actions afin d’éviter de faire dérailler un rebond des actions chinoises (Reuters). Les acheteurs du Black Friday établissent un record de dépenses en ligne, selon Adobe (Bloomberg), Nvidia retarde le lancement d’une nouvelle puce d’IA axée sur la Chine (Reuters), La Chine affirme que la recrudescence des maladies respiratoires est due à un mélange d’agents pathogènes, appelle à « minimiser les mouvements et les visites du personnel » (SCMP), Le yuan a gagné en novembre, décembre pendant 6 années consécutives (Bloomberg)

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : La présidente de la BCE, Christine Lagarde, s’exprime devant le Parlement européen (14h00), ventes de logements neufs aux États-Unis en octobre (15:00) 723k contre 759 000 auparavant, activité de la Fed de Dallas en novembre aux États-Unis (15:30) -16.0 contre -19,2 auparavant.

Zscaler a publié ses résultats du premier trimestre de l’exercice 24 (clos le 31 octobre) après la clôture du marché américain, les analystes s’attendant à une croissance du chiffre d’affaires de 33 % en glissement annuel et à un EBITDA de 87 millions de dollars, contre moins de 55 millions de dollars il y a un an.

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