Point de marché - 17/11/23

Cette information est une brève analyse des marchés financiers.

Actions : Lors d'une séance mitigée jeudi, le S&P500 et le Nasdaq 100 ont légèrement augmenté de 0,1 %, tandis que l'indice Russell 2000 a chuté de 1,5 %. Les valeurs des technologies de l'information et des services de communication ont progressé, mais celles des secteurs de l'énergie et de la consommation ont reculé. Intel a fait un bond de 6,8 % à la suite d'une révision à la hausse des prévisions des analystes, en raison de la solidité de son portefeuille de produits pour serveurs. Cisco a plongé de 9,8 % et Walmart a chuté de 8,1 % après avoir publié des résultats assortis de prévisions à la baisse. Les services pétroliers, l'exploration et la production de pétrole et de gaz, ainsi que l'énergie en aval, ont enregistré des baisses, le pétrole brut ayant atteint son niveau le plus bas en quatre mois.

Devises : Le dollar américain s'est stabilisé jeudi malgré la tendance dovish des données américaines, mais la baisse des rendements du Trésor a fait baisser l'USDJPY à 150,60. L'échec de la tentative de l'EURUSD de dépasser 1,09 l'a fait redescendre au niveau de 1,0850. La paire AUDUSD est repassée sous la barre des 0,65 suite à l'augmentation du taux de chômage qui suggère des fissures sur le marché du travail, mais jusqu'à présent, le support de 0,6460 a tenu bon. Le GBPUSD se maintient autour de 1,24 tandis que la NOK a sous-performé dans un contexte de forte baisse des prix du pétrole, l'EURNOK dépassant les 11,85.

Matières premières : Les prix du pétrole brut se sont effondrés jeudi, chutant de près de 5 %, le Brent passant sous la barre des $77. L'augmentation des stocks américains et les inquiétudes concernant la demande ont été les éléments déclencheurs, mais ce sont les ventes techniques qui ont été le moteur de cette chute. Le pétrole $75 a déjà suscité une réaction de l'OPEP, qui se réunira le 26 novembre pour examiner comment réagir à l'affaiblissement des prix du pétrole et aux craintes qu'un éventuel ralentissement de la croissance mondiale ne freine la demande. Pour l'instant, les ours sont à nouveau aux commandes. L'or est remonté à $1985+ tandis que l'argent a atteint son plus haut niveau en deux mois, au-dessus de $24, alors que les demandes d'allocations chômage aux États-Unis indiquent un affaiblissement du marché du travail, ce qui renforce l'idée que le cycle de hausse des taux d'intérêt est terminé.

Revenu fixe : Les rendements des bons du Trésor américain ont continué à baisser hier alors que les demandes d'allocations chômage ont été plus élevées que prévu, confirmant le ralentissement de l'économie et la baisse de l'inflation. La courbe SOFR à 3 mois indique désormais que la Réserve fédérale devrait réduire ses taux de 100 points de base d'ici à la fin de 2024, de 50 points de base en juillet prochain, et qu'il y a 30 % de chances qu'elle les relève en mars. Bien qu'une baisse des taux soit plus probable qu'une hausse des taux lors des prochaines réunions de la Fed, l'inflation reste bien supérieure à la moyenne et l'économie est toujours résistante. Cela laisse une marge de manœuvre au marché pour revoir à la baisse les prévisions de réduction des taux pour l'année prochaine, ce qui permet à la courbe des rendements de s'infléchir à nouveau. Les rendements à dix ans ont franchi la barre des 4,5 %, entrant ainsi en territoire baissier. L'attention se porte désormais sur l'adjudication à 20 ans de la semaine prochaine et sur la question de savoir si les investisseurs sont prêts à augmenter la durée de leur portefeuille.

Volatilité : Le VIX cherche à trouver une base autour de $14,, terminant la séance d'hier à $14.32 (+0,14 / +0,99 %), dans une journée de négociation sans incident. Les contrats à terme VIX montrent un scénario similaire : $15.15 (+0,005 / +0,03 %). Le VVIX (l'indice de volatilité propre au VIX) a également baissé pour atteindre 83.23 (-1.68 (-1,98 %). L'indice Cboe SKEW (le frère OTM du VIX) a toutefois augmenté pour atteindre 154,45 (+11,47 ou +8,02 %), ce qui indique qu'un mouvement aberrant est un peu plus susceptible de se produire à court terme. Les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq sont relativement stables après leur séance nocturne : 4527.00 (+3.75 | +0.08 %) et 15888.00 (-9.50 | -0.06 %) respectivement.

Les points forts de l'analyse technique : Résistance du S&P 500 à 4 540. Le Nasdaq 100 devrait tester les 16 000. DAX au-dessus de la résistance de 15 575, prochain 16K. EURUSD : léger recul à 1,08 probable mais tendance haussière jusqu'à 1,0945. USDJPY rejeté à 151,94, support clé 149. GBPUSD : recul possible jusqu'à 1,2640, mais possibilité d'atteindre 1,26. Reprise de la tendance haussière de l'or, en vue de 2K. Renversement du pétrole brut : Brent sous le support à 78,20, prochain 70,65. WTI en dessous du support à 73,85 puis 70,40. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont un support baissier à 4,36, futur en dessous de la résistance clé 108 27/32

Macro : Les demandes initiales d'allocations chômage aux Etats-Unis ont été de 231k contre 220k attendu et 218k précédemment (et le plus haut en 12 semaines). Demandes d'indemnisation permanentes 1 865k contre 1 843k attendu et 1 833k précédemment. Dans l'ensemble, les données sont compatibles avec un certain assouplissement des conditions du marché du travail. La présidente de la Fed de Cleveland, Mme Mester (2024 votants, faucon), a déclaré, lors d'une interview sur CNBC, que la politique était satisfaisante et équilibrée et qu'elle n'avait pas encore décidé si une nouvelle hausse des taux était nécessaire. Lorsqu'on lui a demandé si elle prévoyait une autre randonnée dans le « Dot Plot » de décembre, elle a répondu qu'elle ne le savait pas encore. Le gouverneur Cook (votant) estime qu'un atterrissage en douceur est possible, notant que les risques sont doubles et que la Fed doit trouver un équilibre entre le risque de ne pas resserrer suffisamment sa politique et le risque d'en faire trop. En Australie, le nombre d'emplois a augmenté de 55 000 en octobre, contre 7,8 000 en septembre et 24 000 attendus. Le taux de chômage est passé de 3,6 % à 3,7 % en raison d'un taux d'activité plus élevé.

Dans l'actualité : Biden s'engage à ne pas se découpler de la Chine tout en approfondissant les liens indo-pacifiques (Nikkei Asia), Les dirigeants américains n'obtiennent aucune assurance de Xi sur le durcissement de l'environnement commercial en Chine ( WSJ ), La Finlande ferme quatre postes frontières russes pour stopper les demandeurs d'asile ( Reuters ), Intel bondit. Les dirigeants américains ne sont pas rassurés par Xi sur le durcissement de l'environnement des affaires en Chine (WSJ), La Finlande fermera quatre postes-frontières russes pour arrêter les demandeurs d'asile (Reuters), Intel atteint son plus haut niveau depuis 17 mois après la révision à la hausse de l'analyse de Mizuho (Reuters), Alibaba abandonne la scission de son activité cloud en invoquant l'interdiction d'exporter des puces aux États-Unis (Reuters), Apple prévoit de faciliter l'envoi de SMS entre les iPhones et les Androïdes (Bloomberg), Walmart chute de 8 % en raison des perspectives prudentes concernant les dépenses de consommation pendant les fêtes (FT), Le premier ministre espagnol Sánchez remporte un second mandat alors que le tollé suscité par l'amnistie s'amplifie (FT).

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : Zone euro IPC (Oct) exp. 0,1 % et 2,9 % vs 0,1 % et 2,9 % avant (1000), US Housing Starts et Permits (Oct) exp 1350k et 1450k vs 1358k et 1473k avant (1330)

Pour connaître tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo .