Point de marché - 18/12/23 Point de marché - 18/12/23 Point de marché - 18/12/23

Point de marché - 18/12/23

Macro 3 minutes to read
Saxo Strategy Team

Résumé:  Le rallye de l’achat de tout, mené par les valeurs américaines de poids lourd, a été remis en question en Asie aujourd’hui après que le rallye des actions et des obligations américaines se soit estompé vendredi en raison d’une résistance à Powell de la part de certains membres de la Fed, dont Williams. Les indices PMI ont également continué de mettre en évidence une divergence entre les économies américaine et celle de la zone euro, ce qui a poussé l’euro à la baisse. Les traders de swaps ont réduit leurs prévisions de baisse de taux pour 2024 de six à cinq, tandis que les membres de la BCE ont mis en garde le marché contre le risque de prendre de l’avance en pariant sur un assouplissement de la politique. L’attention se tourne maintenant vers la réunion de mardi de la Banque du Japon et sur la question de savoir si le dernier régime de taux négatifs au monde sera maintenu. Les spécifications ont réduit les paris haussiers sur le pétrole à leur plus bas niveau depuis 11 ans avant la publication du FOMC, ce qui les expose à une couverture courte.


Cette information est une brève analyse des marchés financiers.

Actions : La nouvelle semaine commence avec un nouveau sentiment négatif en Asie, les contrats à terme sur le Hang Seng ayant baissé de 1,2 %, entraînant vers le bas les contrats à terme sur actions européennes, les contrats à terme STOXX 50 ayant baissé de 0,3 % en début de séance. Les principaux événements macroéconomiques d’aujourd’hui sont l’enquête IFO (0900 GMT) en Allemagne qui devrait s’améliorer à partir de novembre et plus tard l’indice NAHB du marché du logement (1500 GMT) qui devrait également s’améliorer à partir de novembre. Plus tard cette semaine, nous recevrons des publications de résultats clés de FedEx et de Nike, qui donneront un aperçu de la demande logistique mondiale et de la confiance des consommateurs dans les articles discrétionnaires destinés aux consommateurs. La décision de demain sur les taux de la BoJ est également un événement clé si la banque centrale laisse entrevoir de futurs changements dans sa politique monétaire qui surprendraient le marché.

Devises : Nouvelle semaine de baisse pour le dollar américain alors que le président de la Fed, Jerome Powell, a adopté un ton accommodant, mais d’autres grandes banques centrales telles que la BCE et la BoE ont adopté un ton relativement agressif, bien que les tendances se soient légèrement inversées vendredi en raison d’une certaine résistance de la part des responsables de la Fed. Une hausse surprise des taux de la Norges Bank a poussé la NOK à surperformer au sein du conseil d’administration du G10 la semaine dernière. L’USDNOK est passé sous les 10.50 pour la première fois en quatre mois. La BoJ vient ensuite, et l’USDJPY s’est échangé à plat autour de 142, avec le risque d’un recul des attentes bellicistes susceptible de menacer un retour vers 145. L’EURUSD est revenu à 1.09 après avoir échoué à la résistance de 1.10 et la MMD200 à 1.0830 pourrait être un test clé, surveillez la publication de l’Ifo allemand aujourd’hui. La paire GBPUSD était également de retour à des niveaux inférieurs à 1,27, bien que l’AUDUSD se soit maintenu sur la barre des 0,67 et que les minutes de la RBA attendues demain en Asie soient sur le radar.

Matières premières : Le pivot de Powell vers des baisses de taux a aidé un secteur des matières premières en difficulté à terminer la semaine dernière avec des gains, menés par le secteur des métaux industriels, le palladium étant le plus performant, en hausse de 24 % sur la semaine. Avant la réuniondu FOMC de la semaine dernière, la position longue nette sur 24 contrats à terme sur matières premières majeures s’est effondrée de 46 % pour atteindre son plus bas niveau en trois ans à 274 000, avec des positions courtes nettes détenues dans neuf d’entre elles, ce qui pourrait exposer plusieurs matières premières en baisse à de forts rebonds si les perspectives techniques et/ou fondamentales changeaient. C’est le cas, par exemple, du secteur de l’énergie, où le fonds spéculatif acheteur sur le WTI et le Brent a chuté à son plus bas niveau depuis 11 ans, la couverture des positions courtes étant soutenue par la nervosité de la mer Rouge. L’or a également réduit certains gains vendredi, mais a terminé la semaine en hausse et continue de se maintenir au-dessus de 2 000 $, ce qui pose la question de savoir si un rallye du Père Noël pourrait se produire. Le cuivre reste au centre de l’attention en raison des inquiétudes concernant l’offre et de l’assouplissement des restrictions immobilières par la Chine, et l’annonce de la RPL en Chine sera essentielle cette semaine.

Titres à revenu fixe : Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a augmenté de 6 points de base à 4,44 % vendredi après que les responsables de la Fed ont repoussé les discussions sur des baisses de taux imminentes, avant de dériver un peu plus bas aujourd’hui en Asie. Cependant, les rendements à long terme ont continué de baisser, le rendement à 10 ans ayant baissé de 1 point de base à 3,91 % et celui à 30 ans de 3 points de base à 4,01 %.

Macro : M. Williams de la Fed a repoussé le pivot de Powell en déclarant que « nous ne parlons pas vraiment de baisses de taux en ce moment », une nette divergence par rapport au commentaire de Powell lors de la conférence de presse du FOMC la semaine dernière, lorsqu’il a déclaré que le comité avait discuté de baisses de taux. Plus tard dans la journée, Bostic de la Fed s’est également montré beaucoup moins conciliant, suggérant seulement deux baisses de taux en 2024, et probablement après le troisième trimestre. M. Goolsbee de la Fed s’est montré conciliant, mais aussi moins que le marché et les points, affirmant qu’il s’attendait à ce que les taux soient plus bas l’année prochaine qu’ils ne le sont actuellement, mais pas de manière significative. La probabilité d’une baisse des taux au T1 passe de 90 % à moins de 80 %. Les indices PMI flash américains pour décembre ont montré que l’économie s’est redressée, l’assouplissement des conditions financières ayant contribué à stimuler la demande, l’activité des entreprises et l’emploi dans le secteur des services. L’amélioration de l’indice PMI des services, qui est passé de 50,8 à 51,3, a précédemment compensé la faiblesse croissante de l’industrie manufacturière, son indice PMI étant passé de 49,4 à 48,2. L’indice PMI composite a donc légèrement augmenté, passant de 50,7 à 51,0. Les indices PMI de la zone euro ont toutefois intensifié les craintes de récession. L’indice PMI flash composite a reculé de 0,6 point à 47,0 en décembre, l’indice manufacturier a reculé (de 0,5 point) à 44,1 et l’indice d’activité des services a reculé (de 0,7 point) à 48,1. La dynamique de croissance du Royaume-Uni a toutefois continué de s’accélérer, en particulier avec l’indice PMI des services qui est passé de 50,9 à 52,7, même si l’industrie manufacturière a ralenti à 46,4 contre 47,2.

Faits saillants de l’analyse technique : Le S&P 500 forme un sommet et un retournement, attendez-vous à une correction mineure mais à une tendance haussière intacte. Correction à court terme du Nasdaq 100 probable. Sommet du DAX et modèle de retournement, support à 16 528 et 16 060. L’EURUSD a rejeté la résistance clé à 1.10, une cassure au-dessus du mouvement probable vers 1.1130. L’USD/JPY clôture toujours au-dessus du support à 141.55, une clôture en dessous du potentiel à 138 sinon attendez-vous à un rebond. Le GBPUSD au-dessus de la résistance clé à 1.2745. potentiel à 1,29. Potentiel aurifère à 2 070. WTI Rebond probable du pétrole brut, prixà 72.65, Brent à 77.25. Le cuivre reprend sa tendance haussière. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans passent sous le support à 3.95 et 3.83

Dans l’actualité : Un ancien conseiller de la PBOC affirme que la Chine devrait réduire ses avoirs en bons du Trésor américain (Bloomberg). Les faillites se multiplient alors que les refinancements et la hausse des taux d’intérêt se font sentir (FT).

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : Allemagne IFO (déc.) est. 87.7 vs 87.3 précédemment (0900), NAHB Housing Market Index (déc.) est. 37 vs 34 précédent (1500)

Événements sur les bénéfices : La publication clé des résultats d’aujourd’hui est HEICO (US aft-mkt) annonçant le T4 de l’exercice 23 (se terminant le 31 octobre), les analystes s’attendant à une croissance du chiffre d’affaires de 45 % en glissement annuel et à un BPA de $0.67 en baisse de 5 % par rapport à l’année dernière.

Pour tous les événements macroéconomiques, de bénéfices et de dividendes, consultez le calendrier de Saxo

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