Aperçu du marché mondial : Europe - 24 avril 2024

Points clés :

• Actions : Prolongation du rebond grâce à des chiffres PMI américains plus faibles et aux espoirs de croissance de Musk
• Devises : Le dollar se retire de ses sommets suite à la faiblesse des chiffres PMI en Europe. Le dollar australien s'envole après la publication du PIB du premier trimestre
• Investisseur : Le ton de risque et la faiblesse du dollar stimulent le sentiment.
• Revenu fixe : Après une action solide des bons du Trésor américain à 2 ans, la vente des bons à 5 ans d'aujourd'hui est au centre de l'attention.
• Données économiques : L'IFO allemand d'avril devrait confirmer le rebond de la croissance européenne

Le Saxo Quick Take est un postion à découvert, une opinion distillée sur les marchés financiers avec des références aux actualités et événements clés.

Actions : Forte progression de l'ensemble des marchés actions (Nasdaq 100 postion à découvert en hausse de 0,7 %) après que les chiffres PMI américains d'avril, plus faibles qu'estimés, aient mis un terme à l'idée qu'il n'y aurait pas de baisse des taux américains cette année, et après une réaction en forte hausse des actions Tesla suite aux perspectives de croissance de Musk. Les actions de Tesla ont gagné 13 % dans les échanges prolongés malgré un chiffre d'affaires et un résultat d'exploitation très inférieurs aux prévisions, ce qui a conduit à un flux de trésorerie disponible de 2,53 milliards de dollars au premier trimestre, alors qu'Elon Musk a fait part de ses espoirs en matière de croissance. Il a annoncé un calendrier de production précoce (première moitié de 2025) pour des modèles plus abordables (Model 2) et a fait allusion à un processus de fabrication « révolutionnaire » pour son « Robotaxi » (Musk l'a appelé « Cybercab ») qui a reçu une journée dédiée index le 8 août. Le Sénat américain a également approuvé le plan d'aide de 95 milliards de dollars à l'Ukraine et à Israël, qui comprend également des mesures visant à obliger la société chinoise ByteDance à vendre son activité TikTok aux États-Unis, sous peine d'interdiction. De nombreux résultats européens sont publiés ce matin. Les valeurs du luxe sont au centre de l'attention, Kering ayant lancé un avertissement sur ses bénéfices.

Devises : La faiblesse des PMI américains a contrasté avec l'amélioration des PMI européens, remettant en question l'exceptionnalisme américain, comme nous l'avons souligné dans notre Q2 FX outlook. Le dollar s'est effondré, le DXY position longue repassant sous la barre des 106, ce qui a stimulé toutes les autres devises du G10. La paire GBPUSD est repassée au-dessus de 1,24 pour s'échanger autour de 1,2450, le président de la BOE, M. Haskel, s'étant montré optimiste. Cependant, les commentaires de la pilule économiste en chef de la BOE semblaient faire de la place pour une baisse des taux au cours de l'été, et nous restons à l'affût d'une évolution dovish des prix du marché pour les baisses de taux de la BOE, suggérant GBP à la baisse. La paire AUDUSD a également dépassé les 0,65, l'indice des prix à la consommation du premier trimestre en Australie étant plus élevé que prévu, ce qui suggère qu'il n'est peut-être pas urgent pour les marchés d'anticiper une baisse des taux de la RBA. L'EURUSD a dépassé 1,07 mais la rupture semble fragile, tandis que l'USDJPY a atteint de nouveaux sommets à 154,88, alors que les commentaires des autorités laissent entrevoir une intention claire d'intervenir.

Contrat à terme : Les prix du pétrole brut sont en légère hausse après une nouvelle séance en dents de scie mardi, qui s'est terminée par une hausse soutenue par un tirage au sort action aux États-Unis, par l'attention portée aux sanctions iraniennes et par une amélioration générale du sentiment de risque. Avant le rapport hebdomadaire de l'EIA sur le brut et le carburant action, l'API a fait état d'une baisse de 3,2 millions de barils des stocks de brut. Le cuivre se maintient au-dessus de $4.40 après que la correction de mardi ait déclenché une réaction d'achat à la baisse, mais des doutes subsistent quant au moment de la dernière hausse. L'or, quant à lui, se consolide après avoir trouvé des offres autour de $2300. La correction actuelle était position longue attendue depuis longtemps, et elle mettra à l'épreuve son courage et la force de la demande sous-jacente. Lisez nos réflexions sur la correction de l'or et de l'argent sur cet article. Le blé de Chicago est en baisse pour la première fois en cinq sessions, bien que les pertes puissent être limitées par les inquiétudes concernant les conditions météorologiques défavorables aux États-Unis et en Russie, deux exportateurs clés de l'hémisphère nord.

Revenu fixe : Les données PMI européennes composites, supérieures aux attentes, ont entraîné une hausse des rendements des obligations souveraines dans la zone euro. Les rendements des Bunds à dix ans ont augmenté de 1,6 point de base pour atteindre 2,5 %, tandis que les BTP italiens sont restés stables, les rendements à dix ans demeurant inchangés tout au long de la journée. En revanche, les gilts ont sous-performé les obligations souveraines européennes, la position prudente de Huw Pill sur l'inflation ayant conduit les marchés à revoir à la baisse les attentes de réductions de la BOE taux d'intérêt, anticipant désormais deux réductions au cours de l'année. Nous préférons toujours les BTP italiens à court terme aux Schatz allemands ; pour en savoir plus, cliquez sur ici. Pendant ce temps, aux États-Unis, la courbe des taux s'est infléchie alors que les données PMI ont été inférieures aux estimations et qu'une vente aux enchères record de titres du Trésor américain à deux ans a suscité une forte demande. Les rendements à deux ans ont clôturé la journée avec une baisse de 3,6 points de base à 4,93 %, tandis que les rendements des obligations à 30 ans ont augmenté de 1,6 point de base à 4,72 %. L'attention se tourne vers pour les prochaines adjudications du Trésor américain à 5 et 7 ans (pour un aperçu, cliquez sur ici), ainsi que pour les chiffres préliminaires du PIB américain demain et le déflateur PCE vendredi. De Cos, Villeroy, Cipollone et Nagel de la BCE s'expriment aujourd'hui.

Macro : Les PMI Flash américains S&P Global pour avril ont été faibles, l'industrie manufacturière étant tombée en territoire de contraction avec un indice de 49,9 (exp. 52.0, préc. 51.9). Les services sont passés de 51,7 à 50,9, et moins que les 52,0 prévus, laissant l'indice composite à 50,9 contre 52,1. M. de Guindos, de la BCE, a déclaré à l'adresse qu'une baisse des taux en juin semblait acquise (à moins de surprises) et que la fin de la lutte contre l'inflation était en vue. Les PMI de la zone euro ont été soutenus par le secteur des services (France 50,5, Allemagne 53,3, et zone euro 52,9) et le retour à la croissance de l'Allemagne avec un PMI composite de nouveau au-dessus de la barre des 50 à 50,5 contre 48,6 précédemment. Les entreprises britanniques ont également fait état de la plus forte croissance depuis près d'un an, avec un PMI des services de 54,9 contre 53,0 précédemment, bien que l'industrie manufacturière soit de nouveau en contraction, à 48,7 contre 50,4 en mars. Les chiffres de l'indice PMI de la zone euro indiquent que malgré la réduction des taux de la BCE en juin, il pourrait être difficile pour la BCE de s'engager dans de nouvelles réductions de taux Les intervenants de la BOE, Haskel et Pill , se sont montrés prudents sur les réductions de taux après les commentaires dovish de Ramsden la semaine dernière. M. Haskel a déclaré que l'inflation des prix des denrées alimentaires au Royaume-Uni était « anormalement élevée » et que le marché du travail britannique était « extrêmement tendu ». #La pilule a semblé faire de la place pour une réduction des taux en disant qu'ils voient maintenant des signes d'un changement à la baisse dans la composante persistante de la dynamique de l'inflation, et qu'une réduction n'annulera pas entièrement la position restrictive de la politique.

Faits marquants techniques analyse : S&P500 rebond vers la résistance mineur à 5 070, tendance toujours baissière, support à 4 845. Nasdaq 100 rebond à 17 478 à partir de support à 16 963, résistance forte à 17 808. DAX rebondissement du support à 17 620, résistance forte à 18 192, reprise de la tendance haussière. 
EURUSD range bound entre 1.06 et 1.07, au-dessus de 1.07 potentiel à 1.0777. GBPUSD a rebondi jusqu'au retracement de 0,382, support à 1,2375, pas de support avant 1,2225. USDJPY tendance haussière en difficulté mais potentiel jusqu'à 155.30. EURJPY au-dessus de la résistance à 165,18 potentiel jusqu'à 166,30, peut-être 167. AUDJPY potentiel haussier jusqu'à 102,00. AUDUSD 0,618 retracement à 0,6535, attendez-vous à un recul. L'or a réussi à clôturer à nouveau au-dessus du support solide de 2 319. L'argent a chuté presque jusqu'au retracement de 0,618 au support de 26,42. Cuivre sommet et correction de la figure de renversement à 430-420 dans les cartes. Au-dessus de 455, tendance haussière 470. Pétrole brut La correction pourrait être terminée et reprendre la tendance haussière. Rendement des obligations américaines à 10 ans Tendance haussière susceptible d'être atteinte 4.70-4.75

Volatilité : volatilité (VIX) a poursuivi sa forte baisse mardi, clôturant en baisse de $1.25 (7,38 %) à $15.69. Ayant commencé la semaine à $21.33,, le VIX a maintenant baissé de près de 27 %. Cette baisse, ainsi que l'apaisement des tensions géopolitiques, ont alimenté une forte hausse des valeurs technologiques et une réaction positive du marché. Les chasseurs de bonnes affaires ont poussé les indices à la hausse dans l'attente des prochains rapports sur les bénéfices. Tesla's less-worse-than-expected rapport financier after-hours a fait grimper son prix de plus de 10 %. Aujourd'hui, se concentre sur Meta, Qualcomm, IBM, ServiceNow, AT&T et Boeing, avec un potentiel de marché volatilité. Demain,, les géants de la technologie Microsoft et Alphabet (la société mère de Google), Caterpillar et Intel devraient avoir un impact significatif sur les marchés américains. Les marchés Contrat à terme reflètent les tendances d'hier : VIX Contrat à terme sont en baisse ( -$0.145 | -0.91 %), tandis que S&P 500 et Nasdaq 100 Contrat à terme sont en hausse (+0.40 % et +0.76 %, respectivement). Les 10 options action les plus échangées mardi étaient TSLA, NVDA, AMD, AAPL, MARA, AMZN, PLTR, C, RIOT, et WMT. Les volumes d'options reviennent à des niveaux normaux après la session d'expiration des options très chargée de vendredi dernier.

Dans l'actualité : Les ventes d'iPhone d'Apple chutent de 19 % en Chine alors que la demande de smartphones Huawei monte en flèche, selon une étude (CNBC), Les actions de Tesla bondissent de 13 % après que Musk a déclaré que l'entreprise vise à commencer la production d'un nouveau véhicule électrique abordable au début de 2025 (CNBC), Traders Add Bets That Fed Will Skip Interest-Rate Cuts This Year (Bloomberg), UK stocks may finally be back in fashion (Reuters), Japan finance minister says groundwork prepared to take appropriate FX action (Reuters)

Événements macro (toutes les heures sont GMT) : Enquête Ifo allemande (avril) exp 88,8 vs 87,8 précédemment (0800), Biens durables américains (mars) exp 2,5 % vs 1,3 % précédemment (1230), Rapport hebdomadaire de l'EIA sur le brut et le carburant action (1430), Intervenants : Cipollone de la BCE ; schnabel

Événements relatifs aux résultats : La saison des résultats se poursuit aujourd'hui à plein régime, les résultats de Meta pour le premier trimestre, publiés ce soir après la clôture du marché américain, étant les plus importants. Les analystes s'attendent à ce que Meta réalise un trimestre exceptionnel, grâce à une demande et à des prix élevés pour les publicités. Lisez notre aperçu des résultats de cette semaine ici.

• Aujourd'hui : Meta, IBM, ServiceNow, Thermo Fisher Scientific, DSV, Kone, Orange, Eni
• jeudi : Kweichow Moutai, Airbus, AstraZeneca, Caterpillar, Union Pacific, Microsoft, Alphabet, T-Mobile, Intel, Merck et Co, Comcast, Neste, Sanofi, BNP Paribas, Dassault Systemes, STMicroelectronics, BASF, Deutsche Bank, Keyence
• vendredi : Chevron, Exxon Mobil, AbbVie, TotalEnergies

Pour connaître tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo .