Aperçu du marché mondial : Europe - 22 mars 2024

Points clés :

• Recul des marchés : Les actions américaines se replient après avoir atteint des sommets historiques, suite à la publication de données américaines solides.
  
  
• Surprises des banques centrales : La Banque nationale suisse a baissé ses taux, ce qui a déclenché le cycle mondial de baisse des taux. La Banque d'Angleterre a laissé ses taux inchangés mais a signalé un changement de cap.
  
  
• Bilan mitigé pour les matières premières : Le pétrole a été mis sous pression par la vigueur du dollar et l'or a reculé après avoir franchi la barre du milliard d'euros. $2,200.
  
  
• Les actions ont évolué : Reddit a grimpé en flèche lors de son introduction en bourse hier, tandis que les actions de Nike et de Lululemon ont baissé en raison de perspectives prudentes, FedEx a augmenté grâce à de solides bénéfices.
  
  
• Surveillance technique : Principaux schémas d'inversion formés dans les principaux indices, niveaux de soutien et de résistance à surveiller dans les paires de devises.

Actions : Les contrats à terme sur actions sont globalement en baisse dans les premières heures de négociation, en retrait par rapport à la forte hausse d'hier qui a permis aux actions américaines d'atteindre un nouveau record historique. Des données macroéconomiques américaines solides ont stimulé le sentiment et ont permis aux contrats à terme du Nasdaq 100 de dépasser le niveau de 18 500. Reddit a connu son premier jour de cotation hier, gagnant 48 %, ce qui porte sa valeur boursière à 8 milliards de dollars (environ 10 fois le chiffre d'affaires). Les actions de Nike ont baissé de 5 % dans les échanges prolongés, le directeur financier ayant déclaré qu'il s'attendait à une baisse à un chiffre du chiffre d'affaires au cours du premier semestre. Les actions de FedEx ont gagné 10 % dans les échanges prolongés grâce à de nouveaux rachats, à une plus grande modération des dépenses d'investissement et à des perspectives de bénéfices supérieures aux attentes. Les actions de Lululemon ont baissé de 11 % dans les échanges prolongés à la suite de perspectives prudentes et de nouveaux défis sur le marché américain.

FX : Le dollar a connu un net rebond, et l'indice DXY est repassé au-dessus du niveau de 104 en Asie, alors qu'un Powell neutre a commencé à paraître hawkish dans une vague dovish venant d'autres banques centrales telles que la SNB et la BOE. Des données américaines solides ont également soutenu le marché, indiquant que la Fed pourrait être en mesure de réaliser un atterrissage en douceur. La baisse surprise des taux de la BNS a permis à l'USDCHF de dépasser les 0,89 et d'atteindre directement la barre des 0,90 avec des sommets à 0,8995 pour l'instant, tandis que l'EURCHF a légèrement reculé à 0,9740 après des sommets à 0,9788. La baisse des taux de la BNS donnera le coup d'envoi d'un cycle d'assouplissement mondial, et une nouvelle baisse du CHFJPY est probable. La paire GBPUSD est également repassée sous la barre des 1,27 après que le vote de la Banque d'Angleterre se soit prononcé en faveur d'une position dovish, mais la 100DMA autour de 1,2640 offre un soutien pour l'instant. L'USDCNH a fortement augmenté pour atteindre 7,26, la fixation du yuan par la PBOC s'étant avérée beaucoup plus faible que prévu. Les autorités chinoises continuent d'être menacées par la faiblesse du yen en raison de la compétitivité de leurs marchés d'exportation. L'USDJPY est passé en dessous de 151 lors de la session asiatique de jeudi, mais est revenu à la hausse à 151,60 en raison de la force du dollar. L'EURUSD a chuté en dessous de 1,0840, inversant les gains post-FOMC. 

Matières premières : Les prix du pétrole brut subissent une certaine pression en raison de la force du dollar, mais le Brent reste au-dessus de $85/brl, les perspectives de taux et les inquiétudes concernant le resserrement de l'offre continuant à soutenir les prix. L'or a brièvement dépassé les $2,200/oz hier, mais il se replie dans la séance d'aujourd'hui, se négociant autour du niveau $2,167. La perspective que les banques centrales commencent à réduire leurs taux d'intérêt dans le courant de l'année continuera à soutenir l'or. Le minerai de fer a continué à se remettre de la récente déroute, tandis que le cuivre a augmenté plus tôt dans la session avec le sentiment de risque en jeu, mais n'a pas pu maintenir l'élan dans le contexte de la force du dollar.

Revenu fixe : Les obligations européennes ont bondi suite à la réduction surprise des taux par la Banque nationale suisse et à l'orientation dovish de la Banque d'Angleterre, alors que les décideurs politiques, même les plus optimistes, ont renoncé à augmenter les taux d'intérêt. Dans un premier temps, la hausse s'est étendue aux bons du Trésor américain, mais elle s'est inversée après que les données américaines ont révélé des PMI manufacturiers et des ventes de logements plus élevés que prévu, ainsi que des demandes d'allocations chômage soulignant la vigueur du marché de l'emploi. L'appétit pour les bons du Trésor a été mesuré par des adjudications de bons à 4 et 8 semaines, et une adjudication de TIPS à 10 ans. Les bons à 4 semaines ont été privilégiés, les soumissionnaires indirects remportant 66,8 % de l'adjudication, contre 54,1 % pour les bons à 8 semaines - les deux adjudications ont été interrompues au moment de l'émission. Cependant, l'adjudication de TIPS à 10 ans ( $16 milliards) a sous-performé, avec une baisse de 2 points de base. Les rendements du Trésor américain à dix ans ont terminé la journée inchangés, tandis que les rendements à deux ans ont augmenté de 2 points de base pour atteindre 4,58 %. À la suite de la récente réunion du FOMC, nous continuons à privilégier la partie avant de la courbe des taux, tout en restant prudents quant à la duration ultra-longue. Pour en savoir plus, cliquez sur ici.

Macro : Le comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre a une nouvelle fois décidé de maintenir les taux à 5,25 %, mais le vote a été plus restrictif. Deux des membres, Haskel et Mann, sont passés dans le camp des inchangés après avoir voté pour des hausses de taux plus tôt, conduisant à une division 8-1 avec Dhingra le seul dissident en optant pour une baisse de taux. Le marché a augmenté les probabilités d'une baisse des taux en juin à 77 %, contre 58 % précédemment. La Banque nationale suisse a procédé à une réduction surprise de 25 points de base de ses taux, donnant le coup d'envoi du cycle d'assouplissement du G10 et mettant la pression sur la Fed, la BCE et la BOE pour qu'elles commencent à réduire leurs taux d'ici le milieu de l'année. Les inquiétudes concernant la monnaie ont été le principal catalyseur de la BNS et, comme nous l'avons déjà souligné, la prochaine réunion de la BNS n'a eu lieu qu'après celles de la Fed et de la BCE. L'indice composite S&P Flash PMI pour mars est tombé de 52,5 à 52,2, avec une divergence entre les services et l'industrie manufacturière. Le secteur manufacturier a été le point fort, avec une hausse surprise de l'indice PMI à 52,5 contre 52,2 (exp. 51,7), tandis que les services ont baissé plus que prévu à 51,7 contre 52,3 (exp. 52.0). De l'autre côté de l'étang, les PMI de la zone euro ont indiqué une faiblesse dans l'industrie manufacturière, tandis que les PMI des services ont augmenté. L'IPC global du Japon pour février a augmenté à 2,8 % en glissement annuel, contre 2,2 % en janvier, mais est resté inférieur aux 2,9 % attendus. L'IPC de base a augmenté à 2,8 % comme prévu, contre 2,0 % précédemment, mais les mesures de l'indice de base ont diminué à 3,2 % en glissement annuel, soit un peu moins que les 3,3 % attendus, contre 3,5 % en glissement annuel en janvier. L'accent sera mis aujourd'hui sur le deuxième décompte des résultats des négociations salariales.

Les points forts de l'analyse technique : Le Dow Jones et le S&P 500 ont annulé le sommet et le schéma d'inversion. Le S&P vise désormais les 5.300 ou va-t-il former un nouveau sommet ? Nasdaq 100 haut et schéma de renversement toujours intact, annulé si clôture au dessus de 18,417.
EURUSD n'a pas réussi à conserver son élan haussier, et pourrait tester le support clé à 1,08. GBPUSD rejeté au retracement de 0,618 à 1,2807, maintenant susceptible de tester le support clé à 1,26.  USDJPY forte résistance à 151,95, une rupture au-dessus du mouvement haussier à 153,50. USDCHF potentiel haussier jusqu'à 0.9050. AUDJPY haut et schéma de renversement indiquant que la paire pourrait chuter à 98.20. L'or a été touché par des ventes après avoir atteint 1,618 ; la projection à 2 225 pourrait redescendre à 2,146. L'argent s'est essoufflé juste en dessous de 26,00, retraçant 0,382. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont été rejetés à 4,35. Il pourrait redescendre à 4,20

Volatilité : Hier, le VIX a légèrement baissé à $12.92 (-0,12 | -0,92 %), signalant une nouvelle baisse de la volatilité du marché. Le VIX1D a notamment baissé à $9.44 (-1,46 | -13,39 %), illustrant la diminution des inquiétudes à court terme. Le VVIX a également connu une baisse à 77.30 (-1.57 | -1,99 %). Cependant, l'indice SKEW, qui mesure le potentiel d'événements exceptionnels, a bondi à 154,00 (+12,81 | +9,07 %). Aujourd'hui, l'attention se tourne vers le discours du président de la Fed, M. Powell, pour obtenir de plus amples informations sur les décisions en matière de taux d'intérêt, ce qui pourrait susciter de la volatilité. Les contrats à terme VIX ont connu une légère augmentation au cours de la séance de la nuit à 14,500 (+0,045 | +0,30 %). Les contrats à terme pour le S&P 500 et le Nasdaq 100 montrent peu de changement à 5305,50 (+3,00 | +0,06 %) et 18575.00 (+13,25 | +0,07 %) respectivement. Le marché des options de jeudi a été très actif avec des transactions sur AAPL, TSLA, NVDA, AMD, MU, MO, AMZN, MSFT, BAC, et COIN.

Dans l'actualité : Le gouvernement américain demande à l'Ukraine de cesser d'attaquer les raffineries de pétrole russes en raison du risque de représailles et de la hausse des prix du pétrole brut (FT), Andrew Bailey, de la Banque d'Angleterre, déclare que des baisses de taux sont possibles dans son discours optimiste sur l'économie britannique (FT), Les actions de Reddit montent en flèche lors d'une introduction en bourse attendue depuis longtemps (WSJ), Wegovy sera pris en charge par l'assurance-maladie américaine pour les patients souffrant de maladies cardiaques (Reuters).

Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : Attentes de l'IFO allemand de mars est. 84,7 vs. précédent 84.1 (09:00), Discours de la BCE par Nagel, Holzmann, et Centeno (09:00 à 12:00), Norvège mars taux de chômage est. 2,0 % vs. 2,1 %, Canada Jan retail sales MoM est. -0,4 % vs 0,9 %.

Événements relatifs aux bénéfices : Journée calme en ce qui concerne les bénéfices.

• Aujourd'hui : China Shenhua Energy, Meituan, Zijin Mining Group, Yihai Kerry Arawana, CMOC Group, China Petroleum et Chemical

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