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F-day

Macro
Saxo

Le président de la Fed, Jerome Powell, et ses collègues devraient maintenir les taux à leur niveau actuel. Toutefois, les chocs d'offre tels que la hausse des prix du pétrole posent un dilemme à la banque centrale, car ils stimulent l'inflation tout en freinant la croissance économique. La hausse des coûts de l'énergie a contribué à faire basculer les États-Unis dans la récession au milieu des années 1970, ainsi qu'au début des années 1980 et 1990. Outre les attentes d'un maintien de la politique monétaire, les investisseurs se concentreront sur les projections de taux trimestrielles actualisées de la Fed, connues sous le nom de "dot plot", qui seront publiées à l'issue de la réunion de politique monétaire. Il s'agira de savoir si ces prévisions continuent de révéler une opinion médiane en faveur d'une nouvelle hausse d'un quart de point cette année et si les prévisions pour 2024 réduisent de 100 points de base les réductions de taux prévues par les responsables en juin.

  • La faiblesse initiale du marché du Trésor américain s'est manifestée lorsque les opérateurs ont pris note de la chute des obligations d'État canadiennes après un IPC canadien étonnamment élevé. En fin d'après-midi, des ventes importantes ont eu lieu sur les contrats à terme sur les bons du Trésor américain à 10 ans. Le rendement à 10 ans a atteint 4,37 %, son niveau le plus élevé depuis 16 ans, malgré une adjudication solide sur les bons à 20 ans. Le rendement à 2 ans a augmenté de 4 points de base à 5,09 %, tandis que le rendement à 10 ans a augmenté de 6 points de base à 4,36 %.

  • Le rallye pétrolier s'est essoufflé en raison du risque lié àla réunion du FOMC. Le Brent se maintient au-dessus de 94 dollars, l'API indiquant que la réduction des stocks s'est poursuivie au cours de la semaine écoulée. Les signes de tension sur les marchés physiques, y compris le diesel, renforcent les inquiétudes et la rumeur d'un pétrole à 100 dollars persiste.

  • L'inflation canadienne a augmenté de 3,3 % en juillet à 4 % en glissement annuel, plus rapidement que les 3,8 % en glissement annuel attendus, en raison d'effets de base et de hausses des prix des carburants. Le sous-gouverneur Kozicki a déclaré que l'inflation sous-jacente reste au-dessus d'un niveau compatible avec la réalisation de l'objectif de la Banque du Canada, et a souligné les risques d'en faire trop ou pas assez. Les marchés évaluent actuellement à 50 % la probabilité d'une hausse des taux de la Banque du Canada en octobre.

    Il faudra suivre à 20h le communiqué du FOMC suivi de la conférence de presse à 20h30.

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