Prévisions chocs
Prévisions "chocs" 2026
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Pétrole à 100$ : le déclic inattendu pour les véhicules électriques
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Dorian Anglada
Investment Analyst
Points clés
Le choc pétrolier de 2026 agit comme un accélérateur de la transition électrique, surtout en rendant le coût d’usage des thermiques moins attractif.
Le vrai moteur d’achat reste le coût total de possession : si les ménages pensent que le carburant restera cher, le VE devient plus rationnel économiquement.
Les gagnants potentiels sont les constructeurs VE, les batteries, les métaux critiques et la recharge, mais l’effet sera inégal selon les régions.
La crise Iran a fait en six semaines ce que dix ans de politiques climatiques n'avaient pas réussi : rendre le véhicule électrique économiquement rationnel pour le consommateur moyen.
En l’espace de quelques semaines, le Brent a dépassé les 120 dollars le baril, tandis que les prix de l’essence ont progressé de plus de 15 % et ceux du diesel de près de 36 % en France. Dans le même temps, vingt-huit pays ont activé des mesures d’urgence concernant leurs réserves stratégiques.
Ce choc est brutal. Mais il révèle aussi une dynamique que les marchés n'avaient pas entièrement anticipée : la douleur à la pompe est le meilleur argument commercial que le véhicule électrique ait jamais eu. Ce n'est pas une coïncidence, c'est une constante que l'histoire confirme depuis 1973.
« La mémoire de la rareté énergétique dure longtemps après que les prix ont baissé. Le choc de 1973 a redessiné l’industrie automobile pour des décennies entières. » Reuters Breakingviews
Pour comprendre ce qui se passe, il faut partir d'un principe simple : l'acheteur d'une voiture raisonne sur le coût total de possession (TCO : Total Cost of Ownership). Ce coût inclut non seulement le prix d'achat, mais aussi le carburant sur 4 à 5 ans, l'entretien, l'assurance et la revente. Quand l'essence grimpe durablement, ce calcul bascule.
Pourquoi un choc pétrolier profite au véhicule électrique
Pour comprendre ce qui se passe, il faut partir d'un principe simple : l'acheteur d'une voiture raisonne sur le coût total de possession (TCO : Total Cost of Ownership). Ce coût inclut non seulement le prix d'achat, mais aussi le carburant sur 4 à 5 ans, l'entretien, l'assurance et la revente. Quand l'essence grimpe durablement, ce calcul bascule.
L'écart de 7 334 £ sur quatre ans en faveur de la Renault 5 électrique face au VW Tiguan diesel n'est pas une nuance : c'est une décision financière rationnelle. Une analyse de Transport & Environment va plus loin : dans le contexte du choc actuel, les conducteurs thermiques sont estimés cinq fois plus exposés à la hausse des prix que les propriétaires de VE.
Ce n'est pas la première fois que cette dynamique se manifeste. Sur la décennie 2015–2025, les ventes mondiales de VE ont systématiquement progressé plus vite dans les années où le pétrole montait (même quand les VE étaient encore plus chers à l'achat que les modèles thermiques).
Une corrélation historique
Ce n'est pas la première fois que cette dynamique se manifeste. Sur la décennie 2015–2025, les ventes mondiales de VE ont systématiquement progressé plus vite dans les années où le pétrole montait (même quand les VE étaient encore plus chers à l'achat que les modèles thermiques).
La corrélation n'est pas mécanique, elle est comportementale. Ce qui change, c'est l'horizon d'anticipation du consommateur : lorsqu'il croit que le pétrole restera cher, il intègre ce coût dans sa décision d'achat future. Le vrai déclencheur n'est pas le prix actuel du carburant, mais combien de temps le consommateur s'attend à ce qu'il reste élevé.
Deux autres facteurs structurels renforcent cette dynamique en 2026, là où elle était plus fragile en 2022 : les coûts de batteries ont été divisés par deux depuis le dernier pic pétrolier, et l'infrastructure mondiale de recharge a doublé. Le VE de 2026 n'est plus le même produit : il est moins cher, moins anxiogène, et plus compétitif à prix d'achat dans des marchés clés comme l'Europe et la Chine.
Les acteurs ne sont pas tous exposés de la même manière
Gagnants directs
Gagnants indirects
Fournisseurs de batteries (CATL, Panasonic) : Toute accélération de la demande en véhicules électriques se traduit mécaniquement par une hausse des volumes de batteries. L’impact est généralement décalé de 6 à 18 mois, le temps que les carnets de commandes se transmettent pleinement dans la production et les revenus.
Métaux critiques (lithium, cuivre, cobalt, nickel) : L’accélération de l’adoption des véhicules électriques renforce la demande structurelle pour les métaux critiques. Toutefois, le contexte géopolitique accentue également les tensions sur les prix à court terme, ce qui peut comprimer les marges des constructeurs EV. Cette dualité (soutien de la demande vs pression sur les coûts) constitue un point de vigilance important.
Infrastructure de recharge : Le réseau mondial de recharge a déjà plus que doublé depuis 2022 selon l’IEA. Une accélération de l’adoption des VE implique néanmoins un besoin d’investissements supplémentaires, en particulier dans les régions en forte croissance comme l’Asie du Sud-Est et certaines zones urbaines européennes.
Exposés négativement : Constructeurs historiques en retard
Ford, GM, Stellantis, Honda : Ces constructeurs ont procédé à des ajustements majeurs de leurs stratégies électriques, avec environ 70 milliards de dollars de dépréciations cumulées liées à leurs programmes VE. À titre individuel, Honda a enregistré à lui seul près de 15,7 milliards de dollars de provisions.
Ces acteurs ont conservé une présence sur le segment électrique, mais ont simultanément réorienté leurs priorités vers la réduction des coûts et la rentabilité à court terme. Ce repositionnement les place aujourd’hui en situation de retard structurel, avec une capacité limitée à répondre rapidement à une éventuelle accélération de la demande.
Deux autres facteurs structurels renforcent cette dynamique en 2026, là où elle était plus fragile en 2022 : les coûts de batteries ont été divisés par deux depuis le dernier pic pétrolier, et l'infrastructure mondiale de recharge a doublé. Le VE de 2026 n'est plus le même produit : il est moins cher, moins anxiogène, et plus compétitif à prix d'achat dans des marchés clés comme l'Europe et la Chine.
Qui capture la valeur et à quel niveau de la chaine ?
Les acteurs ne sont pas tous exposés de la même manière
Gagnants directs
BYD : 120 083 véhicules électriques exportés en mars 2026, soit une hausse de +65 % par rapport à mars 2025. Le groupe a par ailleurs relevé son objectif annuel à 1,5 million de véhicules exportés, confirmant l’accélération de sa stratégie internationale.
Geely : le constructeur anticipe une hausse d’environ +80 % de ses livraisons internationales en 2026. Son action affiche déjà une progression de l’ordre de +50 % depuis le début du conflit, suggérant qu’une partie significative du scénario favorable est déjà intégrée dans les valorisations.
Tesla : bénéficie indirectement de la hausse des prix de l’essence, qui renforce l’attractivité économique des véhicules électriques. En France, les immatriculations ont été multipliées par trois en mars. Toutefois, la marque reste exposée à des risques spécifiques liés à son image sur certains marchés, ce qui peut limiter la traduction de ce momentum en parts de marché durables.
Renault : profite d’un positionnement prix compétitif, notamment avec les lancements de la R5 et de la R4, particulièrement bien positionnés dans un contexte de hausse du coût total de possession des véhicules thermiques. Le groupe apparaît comme un bénéficiaire relatif en Europe, avec une exposition géopolitique limitée par rapport aux acteurs chinois.Gagnants indirects
Fournisseurs de batteries (CATL, Panasonic) : Toute accélération de la demande en véhicules électriques se traduit mécaniquement par une hausse des volumes de batteries. L’impact est généralement décalé de 6 à 18 mois, le temps que les carnets de commandes se transmettent pleinement dans la production et les revenus.
Métaux critiques (lithium, cuivre, cobalt, nickel) : L’accélération de l’adoption des véhicules électriques renforce la demande structurelle pour les métaux critiques. Toutefois, le contexte géopolitique accentue également les tensions sur les prix à court terme, ce qui peut comprimer les marges des constructeurs EV. Cette dualité (soutien de la demande vs pression sur les coûts) constitue un point de vigilance important.
Infrastructure de recharge : Le réseau mondial de recharge a déjà plus que doublé depuis 2022 selon l’IEA. Une accélération de l’adoption des VE implique néanmoins un besoin d’investissements supplémentaires, en particulier dans les régions en forte croissance comme l’Asie du Sud-Est et certaines zones urbaines européennes.
Exposés négativement : Constructeurs historiques en retard
Ford, GM, Stellantis, Honda : Ces constructeurs ont procédé à des ajustements majeurs de leurs stratégies électriques, avec environ 70 milliards de dollars de dépréciations cumulées liées à leurs programmes VE. À titre individuel, Honda a enregistré à lui seul près de 15,7 milliards de dollars de provisions.
Ces acteurs ont conservé une présence sur le segment électrique, mais ont simultanément réorienté leurs priorités vers la réduction des coûts et la rentabilité à court terme. Ce repositionnement les place aujourd’hui en situation de retard structurel, avec une capacité limitée à répondre rapidement à une éventuelle accélération de la demande.
Les 3 scénarios
Ce que la narration dominante risque de sous-estimer
Les coûts de production VE augmentent aussi
Le conflit perturbe les chaînes d'approvisionnement mondiales. La fabrication d'un VE en Chine requiert de l'aluminium, du cuivre, du lithium et des puces mémoire ; des matériaux dont les coûts combinés ont progressé de 44 %, ajoutant environ 1 000 dollars aux coûts de production par véhicule (UBS). Les véhicules thermiques sont structurellement moins sensibles à ces intrants.
La hausse de l'électricité : avantage réduit mais non effacé
Un choc énergétique peut aussi faire grimper les factures d'électricité, réduisant le différentiel de coût à l'usage entre VE et thermique. En Europe, les prix de gros ont progressé de 10 % ou plus dans certains pays depuis mi-mars. Mais le contexte reste radicalement différent de 2022 : les prix de gros restent très loin des niveaux qui avaient alors quadruplé dans certains pays.
Intérêt consommateur ≠ vente effective
C'est la distinction la plus importante à garder en tête. En Europe, les signaux d'intérêt sont spectaculaires : 86 120 VE vendus au Royaume-Uni en mars (record), part des VE dans les ventes d'occasion en France quasi-doublée en trois semaines (6,5 % → 12,7 %), recherches VE triplées en Allemagne sur mobile.de. Mais aux États-Unis, les données sont moins nettes : les vues sur les annonces VE ont bondi de 31 % sur CarGurus, mais les données de ventes effectives restent contrastées : la suppression du crédit fiscal fédéral fin 2025 pèse structurellement sur le marché américain.
Mais l’enjeu n’est pas de savoir si la transition électrique existe déjà : elle est engagée. La vraie question est de savoir si ce choc en accélère durablement le rythme, ou s’il ne fait que créer un pic d’intérêt temporaire.
Ce contenu est un support marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Le trading d’instruments financiers comporte des risques et les performances passées ne garantissent pas les performances futures.
Le(s) instrument(s) mentionné(s) dans ce contenu peuvent être émis par un partenaire, dont Saxo reçoit une rémunération, une promotion ou des rétrocessions. Bien que Saxo perçoive une compensation dans le cadre de ces partenariats, tout le contenu est élaboré dans le but de fournir aux clients des options et des informations utiles.
C'est la distinction la plus importante à garder en tête. En Europe, les signaux d'intérêt sont spectaculaires : 86 120 VE vendus au Royaume-Uni en mars (record), part des VE dans les ventes d'occasion en France quasi-doublée en trois semaines (6,5 % → 12,7 %), recherches VE triplées en Allemagne sur mobile.de. Mais aux États-Unis, les données sont moins nettes : les vues sur les annonces VE ont bondi de 31 % sur CarGurus, mais les données de ventes effectives restent contrastées : la suppression du crédit fiscal fédéral fin 2025 pèse structurellement sur le marché américain.
Conclusion
Le choc pétrolier de 2026 peut clairement favoriser le véhicule électrique, parce qu’il rend le raisonnement économique plus favorable au VE et plus défavorable aux motorisations thermiques.Mais l’enjeu n’est pas de savoir si la transition électrique existe déjà : elle est engagée. La vraie question est de savoir si ce choc en accélère durablement le rythme, ou s’il ne fait que créer un pic d’intérêt temporaire.
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