Idée de trading - TSMC

Le super-cycle de l'IA continue de porter TSMC mais le marché émet des doutes vis-à-vis de l'enveloppe gigantesque allouée aux investissements

Le fondeur taïwanais produisant une large majorité des puces les plus performantes du marché table désormais sur une croissance de ses revenus supérieure à 40% en 2026, contre 30% précédemment. Pour faire face à une demande toujours plus forte, TSMC a parallèlement revu à la hausse sa prévision d'investissements à 62 milliards de dollars en milieu de fourchette, soit 8 milliards de plus qu'auparavant, tout en faisant part de son intention d'investir 100 milliards supplémentaires en Arizona.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Les partenariats stratégiques de TSMC avec les entreprises les plus en vogue de l'industrie électronique, pour la production de leurs puces, lui offrent une grande visibilité. L’action est cotée à New York. Objectif de 450 dollars.

TSMC, le plus grand fabricant mondial de semi-conducteurs de pointe, continue de tirer pleinement profit du super-cycle de l'intelligence artificielle. Le groupe taïwanais, qui produit une large majorité des puces les plus performantes du marché, a relevé ses objectifs et table désormais sur une croissance annuelle de ses revenus supérieure à 40% en 2026, contre une prévision précédente de plus de 30%.

Ce relèvement intervient après un nouveau trimestre record. Le bénéfice net s'est envolé de 77,4% sur un an pour atteindre 21,8 milliards de dollars, dépassant largement les attentes des analystes, tandis que le chiffre d'affaires a progressé de 36% à 39,2 milliards de dollars. La marge brute a atteint 67,7% sur les trois mois clos fin juin, soit au-dessus de la borne haute de la fourchette communiquée précédemment, illustrant le fort pouvoir de fixation des prix dont bénéficie actuellement le groupe dans un contexte de demande soutenue.

Le PDG de TSMC, C.C. Wei, estime que la mégatendance de l'intelligence artificielle continue d'alimenter un besoin croissant en puissance de calcul. Convaincu que les principaux acteurs du cloud continueront d'investir massivement dans leurs infrastructures, le dirigeant affirme que l'entreprise agit « aussi vite que possible » afin d'accroître ses capacités de production et de réduire l'écart entre l'offre et la demande.

Des investissements records

Pour répondre à cette demande toujours plus forte, TSMC prévoit désormais des dépenses d'investissement comprises entre 60 et 64 milliards de dollars en 2026, contre une fourchette précédente de 56 à 60 milliards. En parallèle, le groupe a annoncé vouloir investir 100 milliards de dollars supplémentaires dans la construction de nouvelles usines en Arizona, portant à 265 milliards le montant total des investissements prévus dans cet État américain. Ces nouvelles capacités concerneront notamment les technologies de gravure de 2 nanomètres et les procédés d'emballage avancé, indispensables pour les puces de nouvelle génération.

Les géants du cloud - Amazon, Microsoft, Google et Meta - devraient investir collectivement près de 725 milliards de dollars cette année afin de développer leurs centres de données dédiés à l'intelligence artificielle. Cette dynamique continue de soutenir les perspectives du fondeur taïwanais, partenaire privilégié des principaux concepteurs de puces du secteur.

Si plusieurs analystes considèrent ces investissements comme indispensables pour soutenir la croissance à long terme, le marché reste néanmoins partagé quant à la capacité des hyperscalers à rentabiliser durablement ces dépenses colossales. Après un parcours boursier remarquable depuis le début de l'année, l'ensemble du secteur des semi-conducteurs a ainsi connu d'importantes prises de bénéfices ces derniers jours, TSMC n'échappant pas au mouvement. Ce repli ramène toutefois la valorisation du titre sur des niveaux plus raisonnables, avec un multiple d'environ 21,7 fois les bénéfices attendus cette année et 16,7 fois ceux anticipés pour l'exercice suivant, des niveaux qui pourraient de nouveau attirer les investisseurs.

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Cette analyse a été élaborée par le "Groupe Les Echos / Le Parisien" et diffusée par Saxo Banque à des fins exclusivement publicitaires. Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
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