Idée de trading - Newmont

Les valeurs aurifères et sidérurgiques ont été les grandes gagnantes de 2025 dans le secteur des produits de base, notre préférée est Newmont

A la faveur de l’envolée des cours de l’or, les titres des mines d’or ont brillé après des années de sous-performance. Les valeurs sidérurgiques se sont aussi illustrées, tandis que les chimistes et les spécialistes des gaz industriels ont déçu.

Le conseil de notre partenaire "Investir" :
La valorisation de Newmont, cotée sur le Nyse, ne reflète pas son nouveau profil de croissance. Sa diversification dans le cuivre est prometteuse. C’est notre dossier favori dans le secteur des produits de base. Objectif : 130 dollars.

Portées par la flambée des cours de l’or, les valeurs aurifères ont plané sur le secteur en 2025, remettant au goût du jour le vieux théorème postulant qu’elles amplifient les fluctuations du prix du métal physique. Newmont et Barrick Mining ont bénéficié de surcroît d’un effet de rattrapage, la première avait été, un temps, boudée après l’acquisition de Newcrest Mining, dont l’intégration s’est, dans les faits, passée sans anicroche ; la seconde a profité du projet en cours d’étude de scission de ses activités en deux entités et du règlement d’un litige au Mali où elle avait été expropriée de sa mine. Agnico Eagle a poursuivi de son côté son parcours sans faute.

Alors que la conjoncture du secteur sidérurgique est restée déprimée l’an dernier, marquée par un environnement économique toujours atone en Chine, se traduisant encore par des surcapacités pour les aciéristes locaux, des exportations massives dans le monde et par les taxes douanières aux Etats-Unis, les valeurs sidérurgiques ArcelorMittal et Aperam ont fortement rebondi. Les marchés ont anticipé les effets des mesures de protection du secteur annoncées par la Commission européenne, la reprise attendue en Europe et l’impact du plan de relance allemand.

L’or devrait poursuivre son ascension
Cela n’a pas été le même enthousiasme pour les valeurs de la chimie. Elles ont été à la peine l’année dernière, dans un environnement macroéconomique ralenti alors que les coûts énergétiques sont restés élevés. L’américain Dow, le français Arkema et les belges Solvay et Syensqo ont vu leur titre reculer, avec une baisse particulièrement marquée pour les deux premiers. Même les spécialistes des gaz industriels et médicaux, Air Liquide et Linde, connus pour leur régularité, ont affiché une performance décevante avec une très légère progression annuelle. Parmi les chimistes, seul Bayer, dont l’action s’était littéralement écroulée les années précédentes a bénéficié d’un rebond technique lié à une possible résolution de milliers de procès concernant le glyphosate.

En 2026, les cours de l’or devraient poursuivre leur ascension, soutenus par des facteurs structurels prégnants. Ils entraîneront une fois encore dans leur sillage les titres des mines d’or, mais à un rythme certainement moins soutenu qu’en 2025. A la faveur du rebond des cours des matières premières (cuivre, nickel…) en fin d’année dernière, les titres des groupes miniers (hors aurifères) ont retrouvé des couleurs. Reste à savoir si ce sursaut pourrait se pérenniser. Par ailleurs, toute embellie économique devrait profiter au secteur de la chimie, mais la visibilité reste encore faible.