Amazon et Apple séduisent les actionnaires avec de solides résultats trimestriels

Amazon connaît une forte croissance grâce au cloud, à la publicité et à la vente au détail

Amazon a connu un trimestre solide. Le chiffre d'affaires et le bénéfice ont été plus élevés que prévu. La division cloud Amazon Web Services (AWS) a affiché une marge solide. Les revenus publicitaires ont augmenté rapidement. Et les perspectives pour les vacances restent stables.

Les trois moteurs d'Amazon – le cloud, la publicité et la vente au détail – fonctionnent bien. Les investisseurs voulaient la preuve que ces pièces ensemble produisent des bénéfices. Ils ont eu cette preuve.

Cloud : le profit compte plus que la croissance

Amazon Web Services (AWS), la branche cloud d'Amazon, a réalisé un chiffre d'affaires de 33 milliards de dollars. C'est plus de 20 % de plus qu'il y a un an. Le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 11,4 milliards de dollars, soit une marge de 34,6 %. C'est mieux qu'au cours des trimestres précédents.

Selon Amazon, la demande d'applications avec l'intelligence artificielle (IA), telles que l'entraînement et l'inférence (tirer des conclusions à partir de données), est en croissance. L'entreprise investit massivement dans les puces, les centres de données et la capacité d'alimentation pour soutenir cette croissance. Portez une attention particulière à l'utilisation réelle, pas seulement aux réservations.

Les capacités restent déterminantes. Amazon a annoncé une augmentation de 3,8 gigawatts de capacité électrique en douze mois. Les dépenses dans les infrastructures d'IA pèsent sur les flux de trésorerie disponibles, qui ont chuté en raison de la hausse des investissements dans les bâtiments et les équipements. La stratégie est claire : construire maintenant, gagner de l'argent grâce à l'IA plus tard.

Publicités : Prime Video transforme l'attention en argent

La division publicité a enregistré un chiffre d'affaires de 17,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 24 %. Il s'agit du deuxième moteur silencieux d'Amazon. Les produits sponsorisés continuent de croître. Et Prime Video ajoute la portée de la télévision connectée aux médias de détail existants.

Les publicités génèrent des marges élevées. Ils aident à supporter les coûts des investissements logistiques et cloud, sans exercer de pression sur la rentabilité. Au quatrième trimestre, des mises à jour sur les formats publicitaires chez Prime Video, les sports en direct et les vidéos interactives suivront.

Retail : livrer plus vite, maintenir les marges

Le commerce de détail est une question de rapidité et d'efficacité. Les livraisons le jour même ou le lendemain sont en augmentation. Cela est dû aux points de distribution locaux et à l'augmentation du nombre de vendeurs tiers utilisant « Expédié par Amazon ».

En Amérique du Nord, le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 4,8 milliards de dollars. Sans le règlement de 2,5 milliards de dollars avec la Federal Trade Commission, il aurait été de 7,3 milliards de dollars. À l'international, 1,2 milliard de dollars supplémentaires ont été ajoutés. La gestion des stocks et l'acheminement intelligent portent leurs fruits.

Amazon évolue également du côté des coûts. L'entreprise supprime environ 14 000 emplois de bureau, y compris dans les jeux. La raison : la simplicité et la rapidité. Moins de couches de gestion garantissent des décisions plus rapides et protègent les marges pendant la saison chargée.

Un dysfonctionnement comme signal d'alarme

Il y a deux semaines, AWS a partiellement échoué. Cela a coupé certaines parties d'Internet. C'était un rappel : AWS est crucial pour l'infrastructure numérique mondiale.

Selon Synergy Research Group, AWS représente environ 30 % des dépenses mondiales d'infrastructure cloud. Cela le place devant Microsoft Azure et Google Cloud. Quand AWS éternue, Internet s'enrhume. Pour les clients, c'est une raison de choisir plusieurs régions et plusieurs fournisseurs de cloud. Pour Amazon, cela signifie : beaucoup de pouvoir, mais aussi beaucoup de responsabilités.

Regard vers l'avenir : les vacances comme moment d'épreuve

Amazon table sur un chiffre d'affaires compris entre 206 et 213 milliards de dollars au quatrième trimestre. Le bénéfice d'exploitation se situerait entre 21 et 26 milliards de dollars. Le défi : maintenir les marges dans le commerce de détail tout en augmentant la vitesse de livraison, en développant la publicité et en transformant l'activité d'IA en profit chez AWS.

Si cela réussit, l'histoire sera non seulement bonne, mais aussi durable.

Ce qu'il faut surveiller autour de l'IA

• L'utilisation de l'IA, pas seulement le battage médiatique. Gardez un œil sur les commentaires sur Bedrock, l'assistant Amazon Q et les nouveaux services de données en plus de la puissance de calcul.
• Capacité et courant. L'approvisionnement en puces s'améliore, mais les réseaux électriques et les sous-stations sont désormais les goulets d'étranglement.
• Discipline de marge. Des marges AWS de 34 à 35 % rassurent les investisseurs sur les dépenses en IA. Les publicités y contribuent.

Risques et signes avant-coureurs

• Pression sur les marges du cloud à mesure que la concurrence s'intensifie ou que les projets d'IA ralentissent. Prêtez attention à la marge d'AWS et aux tendances des revenus différés.
• De faibles dépenses de consommation ou des promotions agressives qui grugent les bénéfices des détaillants. Regardez les frais d'expédition par produit et l'accumulation de stock.
• Réglementations et questions juridiques. Le règlement de 2,5 milliards de dollars autour de Prime a été un coup dur. D'autres mesures pourraient suivre.
• Risques opérationnels. Une autre panne majeure soulèverait des questions sur la fiabilité d'AWS.

Amazon garde-t-il le rythme ?

Revenons au test simple : le cloud transforme l'IA en argent, les publicités convertissent l'attention en argent et la livraison rapide convertit l'intention d'achat en argent. Ce trimestre, les trois moteurs se déplaçaient dans la bonne direction.

Les bases sont solides, mais non sans risque. Les marges du cloud peuvent diminuer face à la pression sur les prix ou aux retards dans les projets d'IA. Les problèmes d'alimentation peuvent ralentir les centres de données. Le retail reste sensible à la demande et aux promotions. Les publicités peuvent se refroidir à mesure que les budgets diminuent. Et les dépenses élevées rendent les flux de trésorerie vulnérables. Laissez l'exécution donner le rythme, pas les promesses.

Apple affiche un chiffre d'affaires record et attend les fêtes avec confiance

Apple a une fois de plus impressionné. Au cours du trimestre clos fin septembre, la société a réalisé un chiffre d'affaires record de 102,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 8 % par rapport à l'année dernière. Le bénéfice par action s'est établi à 1,85 dollar, bien au-dessus des attentes. Le marché boursier a réagi avec enthousiasme : l'action a augmenté d'environ 4 % après les heures de négociation et a atteint un nouveau sommet.

Des chiffres forts en un coup d'œil

• Chiffre d'affaires : 102,5 milliards de dollars (prévu : 102 milliards de dollars)
• Bénéfice par action : 1,85 $ (prévu : 1,76 $ à 1,78 $)
• Croissance des bénéfices : +86 %
• Marge brute : 47,2 %
• Situation de trésorerie : 36 milliards de dollars
• Rachat d'actions : environ 20 milliards de dollars

Le PDG Tim Cook a qualifié le trimestre de record pour l'iPhone et les services. L'écosystème d'Apple s'avère une fois de plus robuste et profondément ancré dans la vie quotidienne des consommateurs.

L'iPhone 17 stimule la croissance, malgré les problèmes d'approvisionnement

Le nouvel iPhone 17 a été le principal moteur de croissance. Les ventes ont augmenté de 6 % à 49 milliards de dollars. C'était un peu moins que prévu, en raison de problèmes de livraison avec certains modèles. Néanmoins, les prix plus élevés des Pro et Pro Max et la forte demande ont donné un solide coup de fouet aux ventes.

Le directeur financier, Kevan Parekh, s'attend à une croissance du chiffre d'affaires de 10 à 12 % au cours du trimestre de décembre, avec une croissance à deux chiffres pour l'iPhone. C'est bien au-dessus des attentes du marché de 6 %. Le design mis à jour, la meilleure batterie et les appareils photo améliorés semblent donner un nouveau souffle au cycle de mise à niveau.

L'iPhone reste l'épine dorsale d'Apple, représentant environ la moitié de son chiffre d'affaires total. Les premiers signes indiquent une demande continue, peut-être jusqu'en 2026.

Les services sont désormais le principal moteur de croissance d'Apple

La division des services d'Apple connaît une croissance rapide et régulière. Le chiffre d'affaires a augmenté de 15 % à 28,8 milliards de dollars, un nouveau record. Pour l'ensemble de l'année, les revenus des services ont dépassé pour la première fois les 100 milliards de dollars.

Cette branche comprend l'App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV+, Apple Pay et les paiements de Google pour rester le moteur de recherche par défaut dans Safari. Ces paiements Google représentent environ un cinquième du bénéfice d'exploitation d'Apple. Cela les rend importants et sensibles à la réglementation.

Le reste des revenus provient des abonnements et des frais de magasin d'applications. Cela garantit des revenus stables et donne à Apple la possibilité d'augmenter ses prix. Chaque nouvel iPhone, iPad ou Mac amplifie ce flux et augmente la fidélité des clients.

L'Europe forte, la Chine faible

D'une région à l'autre, les différences sont importantes. L'Europe s'est bien comportée, avec des ventes en hausse de 15 % à 28,7 milliards de dollars. La demande pour les iPhones et les Mac était forte. En Amérique du Nord, les ventes ont augmenté de 6 % à 44,2 milliards de dollars. Le Japon et le reste de l'Asie-Pacifique ont affiché une croissance à deux chiffres.

La Chine était le point faible. Le chiffre d'affaires a chuté de 4 % à 14,5 milliards de dollars. La concurrence locale et les tensions commerciales ont pesé sur les résultats. Apple a payé 1,1 milliard de dollars de droits d'importation et s'attend à 1,4 milliard de dollars supplémentaires pour le trimestre de décembre. Le délocalisation de la production vers l'Inde permet de répartir les risques.

Marges, flux de trésorerie et actionnaires

La marge brute d'Apple de 47,2 % était supérieure aux attentes. Cela s'explique par une part plus importante des services et un contrôle strict des coûts. Le bénéfice d'exploitation s'est élevé à 32,4 milliards de dollars, soit une marge de plus de 31 %.

Apple s'attend à ce que les marges restent entre 47 et 48 % d'ici la fin de l'année, malgré les droits de douane et une augmentation de 11 % des dépenses en recherche et en IA. Cela montre la force des prix et l'efficacité de l'entreprise.

Apple continue également de reverser beaucoup d'argent aux actionnaires. Au cours du dernier trimestre, la société a racheté pour environ 20 milliards de dollars de ses propres actions. Le versement d'un dividende de 0,26 $ par action suivra le 13 novembre. Le bilan reste solide, avec près de 36 milliards de dollars d'actifs liquides.

Regard vers l'avenir : optimisme avec mises en garde

Apple envisage positivement le trimestre de décembre, avec une croissance attendue du chiffre d'affaires de 10 à 12 % et de fortes ventes d'iPhone. Cela témoigne de la confiance dans les consommateurs, malgré l'incertitude économique.

Contrairement à d'autres géants de la technologie, Apple adopte une approche discrète de l'intelligence artificielle (IA). Là où Microsoft, Google et Meta investissent des milliards dans les centres de données, Apple a dépensé 12,7 milliards de dollars en dépenses d'investissement l'année dernière. C'est 35 % de plus que l'année précédente, mais cela reste modeste.

Apple construit sa propre infrastructure de calcul dans le cloud privé et exécute des fonctions d'IA sur ses propres puces. L'entreprise utilise donc moins de processeurs graphiques externes. Cette « stratégie d'IA silencieuse » s'inscrit dans l'accent mis par Apple sur la confidentialité, l'intégration et l'efficacité. Mais cela signifie également que les progrès de l'IA sont moins visibles que ceux des concurrents.

La régulation reste un risque. Le contrôle étroit d'Apple sur son écosystème et l'accord lucratif avec Google sont sous pression. Des changements obligatoires pourraient affecter les marges des services, bien que les récentes décisions aient jusqu'à présent été en faveur d'Apple.

Ce qu'il faut surveiller en tant qu'investisseur

• Ventes d'iPhone 17 : la demande va-t-elle rester forte après les fêtes ?
• Croissance du service : l'augmentation va-t-elle se poursuivre, malgré la réglementation ?
• Chine : La situation se stabilise-t-elle ou se détériore-t-elle davantage ?

La capacité d'Apple à équilibrer ces facteurs déterminera si elle peut poursuivre sa série de records. Le passage d'une entreprise de matériel à un écosystème de plate-forme offre plus de stabilité qu'auparavant. Mais la barre est haute et l'exécution doit rester juste.

Des bases solides pour 2026

Ce trimestre montre comment Apple évolue. La baisse de la croissance du nombre d'iPhone a été plus que compensée par des marges plus élevées, des services en croissance et des flux de trésorerie record. L'entreprise fonctionne désormais autant sur des revenus récurrents que sur des lancements de produits.

Pour les investisseurs, il s'agit toujours d'une question de fiabilité et de résilience. Peu d'entreprises combinent l'échelle, la fidélité des clients et la rentabilité comme Apple. Pour l'instant, Apple a le bénéfice du doute. Mais si l'histoire de l'IA ne devient pas plus claire en 2026, cela pourrait changer. Les appareils changent tous les ans, mais la formule reste la même : vendre l'appareil une fois, et l'écosystème à vie.

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