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Résultats d'Amazon : chiffres solides, mais les investisseurs craignent l'impact des tarifs
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Jacob Falkencrone
Responsable mondial de la stratégie d'investissement
En bref :
- Forte rentabilité, perspectives prudentes : Amazon a dépassé les attentes, mais les tarifs et la croissance ralentie du cloud posent des défis à court terme.
- Les tarifs sont cruciaux : Les tensions commerciales peuvent affecter considérablement la rentabilité, ce qui rend important de suivre de près les nouvelles sur les tarifs.
- Investissements stratégiques à long terme : Des investissements massifs dans la publicité et l'IA offrent des opportunités prometteuses à long terme dans un contexte de volatilité à court terme.
Le message ci-dessous contient du matériel marketing.
Amazon a pu enregistrer des chiffres impressionnants. Pourtant, sous la surface, l'incertitude persiste en raison des tarifs et de la concurrence croissante.
La bonne nouvelle : Amazon dépasse les attentes
D'abord, la bonne nouvelle. Amazon a réalisé de solides résultats au premier trimestre, avec un chiffre d'affaires de 155,7 milliards de dollars—une augmentation de 9% en glissement annuel, bien au-dessus des prévisions des analystes. Le bénéfice a augmenté de 62%, grâce à une efficacité continue des coûts et à la croissance imparable de l'activité publicitaire.
Le PDG Andy Jassy a exprimé sa confiance en déclarant : "Nous sommes satisfaits du début de 2025, en particulier de notre rythme en matière d'innovation et de progrès dans l'amélioration de l'expérience client."
Les tarifs menacent
Derrière les chiffres solides, des nuages sombres s'accumulent—sous forme de tarifs. Amazon a clairement averti de l'impact financier potentiel des tensions commerciales persistantes entre les États-Unis et la Chine. Les prévisions de bénéfices pour le prochain trimestre ont déçu les investisseurs, variant de 13 milliards à 17,5 milliards de dollars, en dessous des attentes du marché d'environ 17,7 milliards de dollars.
Avec plus de 25% des stocks d'Amazon provenant de Chine et plus de 60% des ventes provenant de tiers fortement dépendants des fournisseurs chinois, les tarifs représentent une menace considérable pour Amazon.
"Les tarifs sont certainement le plus grand défi cette année, et la capacité d'Amazon à naviguer dans cette turbulence déterminera le voyage à court terme." – Jacob Falkencrone, Global Head of Investment Strategy
Défis pour l'activité cloud : AWS ralentit-il ?
Amazon Web Services (AWS), longtemps considéré comme la machine à profits qui alimente les performances impressionnantes d'Amazon, a augmenté de 17% ce trimestre pour atteindre 29,3 milliards de dollars. Bien que cela soit impressionnant à première vue, le chiffre a légèrement manqué les attentes. Une certaine inquiétude donc, compte tenu des résultats extraordinaires des principaux concurrents.
Les investisseurs se demandent maintenant si AWS connaît simplement un ralentissement temporaire ou si cela doit être considéré comme un signe avant-coureur. La question clé est la suivante : l'ère de la domination cloud d'Amazon est-elle confrontée à une concurrence plus rude ? C'est en tout cas quelque chose à surveiller de près. Les performances d'AWS influencent considérablement la rentabilité globale d'Amazon.
Publicité : la force latente d'Amazon
Au milieu des turbulences tarifaires et de la concurrence dans le cloud, la publicité continue de croître de manière impressionnante en arrière-plan. Avec une croissance robuste de 18%, ce segment a atteint 13,9 milliards de dollars ce trimestre. Cela en fait l'un des moteurs les plus rentables et résilients d'Amazon.
"La publicité n'est pas simplement une activité secondaire pour Amazon—c'est devenu une bouée de sauvetage. Dans un environnement économique difficile, maintenir une forte croissance ici peut offrir une stabilité cruciale pour les investisseurs."
Grands investissements : plein gaz sur l'IA et l'infrastructure
Amazon poursuit sa stratégie d'investissements massifs, avec 24 milliards de dollars de dépenses ce trimestre seulement, visant 100 milliards de dollars cette année—principalement axés sur les initiatives d'infrastructure cloud et d'intelligence artificielle (IA).
Ces investissements massifs suggèrent qu'Amazon ne veut pas simplement concurrencer—il veut transformer complètement les marchés. La grande question est de savoir si les investisseurs sont prêts à adopter une stratégie à long terme, convaincus que les coûts énormes d'aujourd'hui mèneront à une position dominante sur le marché demain.
Trois points clés pour les investisseurs
Pour naviguer efficacement dans ces eaux incertaines, les investisseurs devront surveiller de près :
- Évolutions des tarifs : Toute escalade ou résolution peut affecter considérablement la rentabilité et la volatilité des actions.
- Croissance d'AWS : Surveillez de près si AWS peut retrouver son élan. Les performances des concurrents peuvent indiquer si l'avance d'Amazon dans le cloud est toujours intacte ou sérieusement menacée.
- Publicité : Une croissance continue et robuste du segment publicitaire d'Amazon peut compenser considérablement la pression ailleurs, en faisant un indicateur clé de la rentabilité future.
Perspectives réalistes de la direction
Andy Jassy et l'équipe de direction semblent prudemment optimistes, mais restent clairement conscients des défis à venir. Ils reconnaissent l'incertitude due aux tarifs, les fluctuations des dépenses des consommateurs et la concurrence intense, et positionnent Amazon de manière prudente mais confiante.
“Les résultats impressionnants d'Amazon aujourd'hui contrastent avec une prudence indéniable quant aux réalisations de demain.”
Pour conclure
- Les résultats trimestriels d'Amazon sont solides, mais à court terme, les défis, notamment les tarifs, représentent une menace considérable.
- La croissance robuste de la publicité et les investissements dans l'IA signalent des ambitions stratégiques à long terme.
- Les investisseurs devront se préparer à la volatilité, tout en reconnaissant que les fondamentaux d'Amazon restent intacts.
Le dernier rapport sur les bénéfices d'Amazon raconte ainsi deux histoires. L'histoire d'une croissance impressionnante à court terme et d'investissements stratégiques à long terme. Mais aussi une histoire d'incertitudes et de défis à court terme.
N'oubliez pas que l'investissement comporte des risques. Votre capital peut être réduit. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Saxo ne donne pas de conseils en investissement.