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Résultats de Nvidia à venir : à quoi pouvons-nous nous attendre cette fois-ci ?
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Jacob Falkencrone
Responsable mondial de la stratégie d'investissement
Relevé: Nvidia est sur le point d'annoncer ses résultats trimestriels, et les attentes sont élevées. L'entreprise pourra-t-elle répondre à ces attentes ?
En bref :
- Nvidia s'attend à une nouvelle forte croissance des revenus grâce à la demande de puces AI. Les investisseurs comptent sur des performances exceptionnelles.
- Les marges bénéficiaires sont temporairement sous pression en raison de coûts de production plus élevés et de restrictions à l'exportation, mais on s'attend à ce qu'elles se rétablissent.
- Les tensions entre les États-Unis et la Chine posent des défis, mais Nvidia essaie de tirer son épingle du jeu.
Le message ci-dessous contient du matériel marketing.
Nvidia est le moteur de la vague mondiale de l'IA. Le mercredi 28 mai, après la clôture du marché, l'entreprise publiera ses résultats trimestriels. Et cela s'accompagne d'attentes très élevées. L'entreprise vaut désormais plus de 3 300 milliards de dollars. Un seul revers pourrait faire chuter l'action de manière significative.
Jusqu'à présent, 2025 a été une année mouvementée. L'action est en baisse d'environ 2 % depuis janvier, un chiffre qui cache de nombreuses fluctuations. Tout d'abord, l'action a chuté après l'annonce d'une percée en IA par le concurrent DeepSeek. Ensuite, elle s'est redressée, pour retomber à nouveau en raison des préoccupations concernant les tarifs d'importation. Depuis avril, l'action a de nouveau augmenté de plus de 40 %.
Pourquoi les résultats sont importants
Le rapport trimestriel de Nvidia est plus qu'une simple mise à jour de l'état d'une entreprise. C'est un baromètre de la confiance dans l'IA dans l'ensemble du secteur technologique. Les investisseurs se concentrent principalement sur trois aspects : les revenus, les marges et la géopolitique.
Revenus : tout tourne autour des puces AI
Les revenus sont estimés à 43 milliards de dollars. C'est plus que le précédent record de 40 milliards. La croissance provient principalement des centres de données, où les puces AI de Nvidia sont utilisées. Ces puces représentent désormais 90 % des revenus.
Mais attention : lorsque les attentes sont si élevées, même un petit revers peut faire chuter l'action. Nvidia doit donc non seulement bien performer, mais aussi montrer qu'elle peut maintenir ce rythme.
Blackwell : la nouvelle puce AI
La star de ce trimestre est la nouvelle puce Blackwell. Elle est spécialement conçue pour les applications AI. Elle est plus rapide et plus puissante que son prédécesseur. Mais la production est coûteuse. Par conséquent, les marges seront temporairement plus faibles.
Les investisseurs veulent donc savoir si la marge se rétablira plus tard cette année à environ 75 %. Si Nvidia exprime sa confiance à ce sujet, ce sera une bonne nouvelle pour l'action.
Bénéfice sous pression en raison de l'interdiction d'exportation
En raison d'une interdiction américaine de vendre certaines puces à la Chine, Nvidia doit amortir 5,5 milliards de dollars de stocks. Cela réduit la marge brute à 58 %, alors que 71 % étaient attendus.
À ce stade, la direction devra expliquer comment et quand les marges se rétabliront. La nouvelle puce Blackwell et une production plus efficace devront y contribuer.
Chine : risque ou opportunité ?
Les restrictions à l'exportation pourraient coûter à Nvidia 15 milliards de dollars de revenus futurs. C'est pourquoi l'entreprise travaille sur une puce moins chère pour le marché chinois. Elle pourrait entrer en production dès juin.
En même temps, Nvidia cherche de nouveaux marchés. De grands accords AI ont été conclus en Arabie Saoudite et aux Émirats Arabes Unis. La question est de savoir si ces marchés peuvent compenser la perte en Chine.
Perspectives : que va annoncer la direction ?
Les investisseurs surveillent de près les prévisions pour le prochain trimestre. Les analystes ont déjà réduit leurs prévisions de revenus de 48 à 41 milliards de dollars.
Le PDG Jensen Huang doit expliquer si de grands clients comme Amazon, Microsoft, Google et Meta continuent d'investir dans l'IA. Si ces entreprises ralentissent, cela pourrait être un coup dur pour Nvidia.
Concurrence d'AMD et d'autres
Nvidia n'est pas seule. AMD développe ses propres puces AI. Google et Amazon construisent leur propre matériel. Les investisseurs veulent savoir si Nvidia peut maintenir son avance.
Et vous en tant qu'investisseur ? Que pouvez-vous faire ?
- Attendez-vous à des fluctuations. Même de petits revers peuvent provoquer de grands mouvements de cours.
- Surveillez le plan de redressement des marges. La clarté à ce sujet est cruciale.
- Suivez les nouvelles concernant la Chine. Comment Nvidia gère-t-elle les risques géopolitiques ?
- Observez la concurrence. Nvidia reste-t-elle en tête ?
- Pensez à long terme. Si Nvidia maintient son leadership en IA, les baisses de cours peuvent être des opportunités d'achat.
Pour conclure
Nvidia est à un carrefour. Les résultats de ce trimestre montreront si l'entreprise peut maintenir son rythme impressionnant. Une chose est sûre : le résultat n'affectera pas seulement Nvidia, mais aussi la confiance dans l'ensemble du secteur de l'IA.
Rappelez-vous cependant que l'investissement comporte des risques. Votre capital peut perdre de la valeur. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Saxo ne donne pas de conseils en matière d'investissement.