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Deme a encore du travail pour des années
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Relevé: Deme Group komt sterk uit de startblokken met een omzetgroei van 10% in het eerste kwartaal. Vooral Offshore Energy, dat te kampen heeft met moeilijke marktomstandigheden, verraste positief. En het orderboek is dik gevuld.
Level: Starter
En bref :
- Le chiffre d'affaires de Deme au premier trimestre augmente de 10 % en glissement annuel pour atteindre 993 millions d'euros.
- Offshore Energy dépasse les attentes.
- Le carnet de commandes est légèrement supérieur à 7,6 milliards d'euros sur une base annuelle.
- L'acquisition de Havfram ne sera comptabilisée qu'à partir du deuxième trimestre.
- Le mois dernier, une participation de 50 % a été prise dans BAUER Offshore Technologies,
- Les détails financiers manquent, mais selon Deme, ils ne sont pas significatifs.
- Conseil d'achat et objectif de cours de 165 euros maintenus.
Le message ci-dessous contient du matériel marketing.
Le groupe Deme, coté à Euronext Bruxelles, se porte très bien dans un environnement de marché assez incertain. Le début de l'année a été excellent, comme le montre la mise à jour commerciale. Ainsi, le chiffre d'affaires a augmenté de 10 % en glissement annuel pour atteindre 993 millions d'euros (1Q24 : 900 millions d'euros).
Le pilier était la division Offshore Energy, où le chiffre d'affaires a augmenté de 36 % en glissement annuel pour atteindre 532 millions d'euros. Et c'est remarquable car ce secteur est actuellement en difficulté avec des projets suspendus aux États-Unis (par Trump) et une grande incertitude quant à l'avenir du secteur de l'énergie éolienne offshore. Deme n'est pas immunisé contre cela.
Ne pas trop s'inquiéter
Les deux autres grandes divisions de Deme - Dredging & Infra et Environmental - ont vu leur chiffre d'affaires diminuer d'une année sur l'autre. Ainsi, le chiffre d'affaires de Dredging & Infra a diminué de 8 % pour atteindre 429 millions d'euros (1T24 : 467 millions d'euros) et celui d'Environmental a même diminué de 18 % pour atteindre environ 78 millions d'euros.
Il faut dire que Dredging & Infra avait connu un premier trimestre exceptionnellement fort l'année dernière et que les fluctuations du chiffre d'affaires sont inévitables en raison de l'achèvement inégal des projets. Il n'y a donc pas lieu de trop s'inquiéter de la baisse de 8 % du chiffre d'affaires (d'une année sur l'autre) de cette division.
Cela vaut également pour Environmental : un premier trimestre 2024 très fort et ici aussi l'effet de l'achèvement des projets, cette division étant beaucoup plus petite que les deux autres et le moment de l'achèvement des projets pouvant avoir un impact relativement important, comme cela a été clairement le cas au cours du dernier trimestre.
Estimations
La mise à jour commerciale de Deme - qui a réaffirmé les perspectives pour l'ensemble de 2025 - ne conduira pas directement à des ajustements importants du consensus. Il est cependant clair que les risques sont à la baisse : Deme n'est pas non plus à l'abri du climat fortement détérioré autour de l'énergie éolienne offshore.
Pas de modifications pour l'instant des estimations et logiquement, l'objectif de cours de 165 euros reste maintenu ainsi que le conseil d'achat (voir également les analyses précédentes).
Carnet de commandes bien rempli
Le groupe Deme a profité de la mise à jour commerciale du premier trimestre pour réaffirmer les perspectives pour l'ensemble de 2025. Cela signifie au moins un chiffre d'affaires et un EBITDA stables. Le consensus prévoit une légère croissance des deux et, pour l'instant, une légère augmentation du chiffre d'affaires et de l'EBITDA pour cette année semble réalisable.
Le carnet de commandes est bien rempli avec 7,6 milliards d'euros et augmentera d'environ 600 millions d'euros supplémentaires avec la consolidation de Havfram. Cela donne une base solide non seulement pour cette année, mais aussi pour 2026. Cependant, il existe également un risque pour Deme que des projets soient suspendus.
Globalement, l'entreprise est en excellente position, a encore du travail pour des années et la mise à jour commerciale du premier trimestre était rassurante.
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