Deme heeft nog voor jaren werk

Niet te zwaar aan tillen

De twee andere grote divisies bij Deme - Dredging & Infra en Environmental - zagen de omzet op jaarbasis wel teruglopen. Zo daalde de omzet bij Dredging & Infra met 8% tot €429 miljoen (1Q24: €467 miljoen) en bij Environmental zelfs met 18% tot afgerond €78 miljoen.

Nu kende Dredging & Infra vorig jaar een uitzonderlijk sterk eerste kwartaal en schommelingen in de omzet zijn als gevolg van de ongelijkmatige uitfasering van projecten nu eenmaal onvermijdelijk. Reden niet al te zwaar te tillen aan de (jaar-op-jaar) omzetdaling van 8% bij deze divisie.

Dat geldt ook voor Environmental: een zeer sterk 1Q24 en ook hier het effect van de uitfasering van projecten waarbij geldt dat deze divisie een stuk kleiner is dan beide andere onderdelen en het tijdstip van afronding van projecten een relatief grote impact kan hebben, zoals het afgelopen kwartaal duidelijk het geval was.   

Taxaties

De trading update van Deme - waarbij de outlook voor geheel 2025 werd herbevestigd - zal niet direct leiden tot grote aanpassingen in de consensus. Wel is duidelijk dat de risico's aan de downside liggen: ook Deme is niet immuun voor het sterk verslechterde klimaat rond offshore windenergie.

Geen aanpassingen vooralsnog bij de estimates en logischerwijs blijft daarmee het koersdoel van €165 gehandhaafd evenals het Buy-advies (zie tevens eerdere analyses). 

Goedgevuld orderboek

Deme Group greep de trading update over het eerste kwartaal aan om de outlook voor geheel 2025 te herbevestigen. Dat wil zeggen minimaal een gelijkblijvende omzet en ebitda. De consensus rekent op een lichte groei van beide en vooralsnog lijkt een iets hogere omzet en ebitda voor dit jaar goed haalbaar.

Het orderboek is stevig gevuld met €7,6 miljard en zal bij consolidatie van Havfram met nog eens circa €600 miljoen toenemen. Dat geeft een solide basis voor niet alleen dit jaar, maar ook 2026. Wel bestaat er ook voor Deme een risico dat projecten worden stilgelegd.

Het concern staat er al met al uitstekend voor, heeft nog voor jaren werk en de trading update over het eerste kwartaal was geruststellend. 

Content door IEX.NL. De informatie in deze partnercontent is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Hoewel we streven naar nauwkeurigheid, kunnen we niet garanderen dat alle verstrekte gegevens volledig of actueel zijn. Saxo Bank is niet verantwoordelijk voor de juistheid, volledigheid of betrouwbaarheid van de inhoud en aanvaardt geen aansprakelijkheid voor eventuele fouten of omissies. Beleggers dienen onafhankelijk advies in te winnen voordat zij beslissingen nemen op basis van deze informatie. Beleggen houdt risico’s in. Uw inleg kan minder waard worden. Saxo geeft geen beleggingsadvies. Prestaties in het verleden bieden geen garantie op de toekomst.