Nasdaq DW Global Momentum - Kommentar til 3. kvartal 2023
| Handlede instrumenter | Aktier |
| Aktivklasser | Globale aktier (herunder emerging markets, ekskl. amerikanske virksomheder) |
| Investeringsstil | Systematisk investering baseret på aktiers relative styrke |
| Kvartalsvis afkast | -0,60 % (efter gebyrer) |
| Volatilitet på årsbasis (siden starten) | 20.17% |
Oversigt over markedet
Nasdaq Global Momentum-porteføljen var svagt negativ i tredje kvartal; Porteføljen klarede sig dog bedre end sit benchmark.
Af de ca. 35 værdipapirer, der er i porteføljen, er ca. halvdelen af vores nuværende eksponering fra udviklede markeder og ca. halvdelen fra nye markeder. Vi har fleksibiliteten i denne strategi til at overvægte forskellige regioner i verden, der er for.
Teknologi (20 %), industri (16 %) og forbrugsvarer (15 %) er de sektorer, hvor vi i øjeblikket har mest eksponering. I løbet af kvartalet tilføjede vi eksponering mod basismaterialer, forbrugsvarer, energi, finans og teknologi, og vi reducerede eksponeringen mod cykliske forbrugsvarer, sundhedspleje, industri, telekommunikation og forsyningsselskaber.
Et centralt mål med denne strategi er at bruge vores relative styrkeproces til at overvægte stærke sektorer på de globale markeder med aktier inden for de sektorer, der har gunstig relativ styrke. Denne trendfølgende tilgang til global aktieeksponering søger at være disciplineret og adaptiv.
Porteføljens resultater (efter omkostninger)
| Juli | 7.07% |
| August | -1.45% |
| September | -5.81% |
Top 10 porteføljebeholdninger (pr. 30.9.2023)
| Holding |
| Novo Nordisk |
| POSCO |
| UBS Gruppen |
| Mitsubishi |
| Ny orientalsk uddannelse og teknologi |
| YPF SA |
| ABB Ltd |
| Luckin Coffee |
| Fomento Economico Mexicano |
| Banco Bilbao Vizcaya Argentaria |
Positioner med den bedste præstation (bemærk, at positionen muligvis ikke har været holdt for hele kvartalet, men den viste præstation for værdipapiret er for hele kvartalet)
(+55.67 %) Luckin Coffee Inc. tilbyder detailservice af friskbryggede drikkevarer og færdiglavede føde- og drikkevarer i Folkerepublikken Kina. Luckin Coffee Inc. blev stiftet i 2017 og har hovedkontor i Xiamen, Folkerepublikken Kina.
(+48,27 %) New Oriental Education & Technology Group Inc. leverer private uddannelsestjenester under New Oriental-mærket i Folkerepublikken Kina. Virksomheden blev grundlagt i 1993 og har hovedkontor i Beijing, Folkerepublikken Kina.
(+38,61 %) POSCO Holdings Inc. fremstiller og sælger sammen med sine datterselskaber jern- og stålvalsede produkter i Sydkorea og internationalt.
(+26,15 %) Argenx SE, en bioteknologisk virksomhed, beskæftiger sig med udvikling af forskellige terapier til behandling af autoimmune sygdomme i USA, Holland, Belgien, Japan, Schweiz, Tyskland, Frankrig, Canada, Storbritannien og Italien.
(+21,61 %) UBS Group AG leverer finansiel rådgivning og løsninger til private, institutionelle og erhvervskunder over hele verden. Det opererer gennem fire divisioner: Global Wealth Management, Personal &; Corporate Banking, Asset Management og Investment Bank.
Positioner med de dårligste resultater(bemærk, at positionen muligvis ikke har været holdt for hele kvartalet, men den viste præstation for værdipapiret er for hele kvartalet)
- (-21.30 %) Grupo Financiero Galicia S.A., et holdingselskab for finansielle tjenesteydelser, leverer forskellige finansielle produkter og tjenester til enkeltpersoner og virksomheder i Argentina.
- (-19.63 %) DRDGOLD Limited, et guldmineselskab, beskæftiger sig med overfladeguld tailings genbehandlingsvirksomhed i Sydafrika.
- (-18.65 %) Copa Holdings, S.A., gennem sine datterselskaber, leverer flypassager- og fragttjenester.
- (-18.62 %) ASML Holding N.V. udvikler, producerer, markedsfører, sælger og servicerer avancerede halvlederudstyrssystemer bestående af litografi, metrologi og inspektionssystemer til hukommelses- og logikchipproducenter.
- (-17.73 %) YPF Sociedad Anónima, et energiselskab, beskæftiger sig med olie og gas opstrøms og nedstrøms aktiviteter i Argentina. Dens upstream-aktiviteter omfatter efterforskning, udnyttelse og produktion af råolie, naturgas og NGL'er.
Outlook
Efter en vis underperformance af Nasdaq Global Momentum Portfolio i Q1 så vi beskeden outperformance i forhold til benchmark i Q2, og så så vi igen outperformance i Q3. Efter en periode med pengepolitiske stramninger fra flere centralbanker rundt om i verden tror vi, at vi nu kan være på vej ind i en periode, hvor pengepolitikken kan have tendens til at være mere neutral, hvilket vi mener kan være positivt for aktiemarkederne. Vi er overbeviste om, at vores relative styrkeproces fortsat vil føre os til gunstige investeringsmuligheder.