Trumpův mocný inaugurační projev bude světem ještě dlouho rezonovat

Krátký sourhn: Trump dnes přednesl silný inaugurační projev, který naznačuje konfrontační politiku jak na domácí, tak na mezinárodní scéně, ale obsahoval minimum okamžitých opatření, od kterých se trh zatím nemůže odrazit, dokud nebudou známy další podrobnosti. Zprávy z dřívějšího dne od WSJ o memorandu o clech zmírnily okamžitou hrozbu cel, ale také neposkytly dlouhodobou jasnost ohledně rozsahu této hrozby pro tržní a USD sentiment.

Reakce trhu: Americké akcie a dluhopisové trhy byly dnes zavřené kvůli státnímu svátku, ale měnový trh mírně odmazal část oslabení amerického dolaru, které se odehrálo na WSJ dříve během dne, protože Trump stále poměrně vážně intonoval o clech a připravil zemi na nějaký druh roztržky s Čínou kvůli nedodržování předchozí obchodní dohody z roku 2020 a možná i kvůli Panamskému průplavu.

Co teď? Trh může mít pocit, že má ještě prostor pro zotavení, protože se na Trumpův vysoce propagovaný „první den“ nenaplnily nejhorší obavy ohledně cel, ale situace ponechává mnoho oblastí otevřených pro významná rizika spojená s mediálními titulky.

Trump pronesl inaugurační projev, který se velmi podobal projevu, jímž zahájil své první funkční období v roce 2017, neboť zaujal postoj "America First" (Amerika na prvním místě) a velmi agresivně se postavil ke všem otázkám, od kulturních na domácí scéně ve prospěch tradičních hodnot a proti afirmativním akcím až po geopolitické, zejména v oblasti hranic, a deklaroval svalnatý přístup k postavení Ameriky ve světě i k celním tarifům. Naplnil svůj příspěvek na sociálních sítích z minulého týdne, v němž prohlásil, že vytvoří službu pro výběr cel a poplatků od zahraničních obchodních partnerů, z čehož lze očekávat významné příjmy. Chválil celní politiku prezidenta McKinleyho, o níž pravděpodobně málokdo ví, že byla vyhlášena v době, kdy byl McKinley senátorem v roce 1890, než byl v roce 1896 zvolen prezidentem. Tato cla byla velmi nepopulární, protože zvýšila clo na některé zboží téměř na 50 % a byla politickou katastrofou, což mělo za následek silný úspěch demokratů ve volbách do Kongresu v roce 1890 a v prezidentských volbách v roce 1892. 

Cla
Podrobnosti o clech v Trumpově projevu nezazněly a většina dnešního dění na trzích, kdy se americký dolar vyprodával a chuť riskovat jinde ve světě se vrátila k exkluzivní zprávě deníku Wall Street Journal z dřívějšího dne, která popisovala Trumpovu poznámku, která naznačovala, že žádná okamžitá cla nebudou. V memorandu bylo spíše nařízeno federálním agenturám, aby prostudovaly obchodní politiky a vyhodnotily obchodní vztahy s Čínou, Kanadou a Mexikem. Konkrétně žádala o prošetření přetrvávajících obchodních deficitů, nekalých obchodních praktik a případné manipulace s měnou a vyzdvihla obchodní dohodu s Čínou na rok 2020 a její nedodržování z čínské strany. Dohoda USMCA, která nahradila původní dohodu NAFTA mezi USA, Kanadou a Mexikem, bude v roce 2026 přezkoumána. To by se ještě mohlo ukázat jako úrodná půda pro rizika budoucích obchodních válek - jinými slovy, riziko mediálních titulků bude pokračovat.

Obvyklé věci
Trh vzal tento projev jako povzbuzení, protože se nenaplnil nejobávanější scénář okamžitých a rozsáhlých cel. Velká část jeho domácí agendy se nesla v duchu stížností na zacházení se zpolitizovaným ministerstvem spravedlnosti a kulturních otázek, které trhy příliš nezajímají. Poukázal však na několik dobře označených témat, jako je záměr ukončit Green New Deal a mandáty pro elektromobily, vytvoření ministerstva pro vládní efektivitu a podpora větší domácí výroby energie politikou "Drill, baby, drill!". A konečně, ačkoli mnozí upozorňovali na rizika masových deportací, které Trump podporuje, i v tomto projevu, domnívám se, že tato politika ustrne a stane se velmi nepopulární, pokud se posune za hranice deportace několika tisíc prominentních případů odsouzených zločinců.

Geopolitické otázky možná nejostřejší ze všech
Za pozornost stojí i agresivní geopolitické postoje. Zde vynikly dvě konkrétní oblasti: Panamský průplav a nová válka proti drogovým kartelům. Pokud jde o Panamský průplav, Trump prohlásil, že si ho chce "vzít zpět", protože Panama porušila původní záměr převodu průplavu, protože ho podle něj nyní provozuje Čína a americké lodě za jeho využívání platí příliš vysoké poplatky. Historie převodu je taková, že byl Panamě předán v roce 1999 na základě dohody z roku 1977. K drogovým kartelům pak Trump uvedl, že tyto kartely označí za zahraniční teroristické organizace, což může mít obrovské důsledky pro vztahy USA s Mexikem a případně i Kanadou a zvyšuje riziko, že se tato otázka zaplete do obchodní politiky zejména s Mexikem. Řekl také, že by se odvolal na zákon o nepřátelích z roku 1798, aby odstranil zahraniční drogové gangy a kartely z území USA, což by znamenalo riziko značného násilí a taktiky silné ruky na území USA a opět možné třenice s cizími mocnostmi. A konečně, Trumpova zmínka o tom, že Spojené státy jsou "rostoucím národem, který zvětšuje naše bohatství, rozšiřuje naše území…a nese naši vlajku do nových a krásných obzorů", byla více než zajímavá. Ta část s vlajkou mohla být částečně odkazem na průzkum Marsu, protože to bylo výslovně zmíněno, ale mohl to být také odkaz na Grónsko a další místa?

Celkově vzato, Trumpův inaugurační projev nepřináší žádná velká překvapení - jeho záměry jsou však velmi jasné a mají obrovské důsledky. Odtud bude záležet na rozsahu a provádění této domácí i zahraniční politiky, na tom, jakou podobu nakonec cla získají a jak na ně zareaguje svět. USA nejsou jedinou zemí se silnou pákou.