Rychlý přehled trhu - 10. února 2025

Rychlý přehled trhu - 10. února 2025

Klíčové body

• Akcie: Amazon -4 %, DAX zasažen propadem Porsche, rallye čínské umělé inteligence kompenzuje širší oslabení Asie.
• Volatilita: VIX +6,71 %, očekávaný pohyb S&P 500 1,54 %, Nasdaq 2,06 %, Zmírnění futures na VIX.
• Digitální aktiva: BTC se zotavil na 97 tisíc dolarů, crypto akcie smíšené, Fear & Greed Index 43, Trumpova cla by mohla mít dopad na těžební sektor.
• Měny: DXY vzrostl na 108,2 v souvislosti s celními hrozbami a odloženými škrty.
• Komodity: Zlato blízko rekordního maxima, ropa vzrostla kvůli sankcím vůči Íránu, měď, železná ruda roste uprostřed obav z nabídky a obchodu.
• Dluhopisy: Dvouletý výnos státních dluhopisů dosáhl dvoutýdenního maxima.
• Makro události: Trumpova cla, Odvetná opatření Číny, Prohlášení Powella z Fedu, Středeční index spotřebitelských cen v USA, Týden bohatý na finanční reporty společností.


Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

---

Makrodata a titulky



• Rizika eskalace Trumpových cel a odvetných opatření - Dnes vstupují v platnost 25% cla prezidenta Trumpa na veškerý dovoz oceli a hliníku, což zvyšuje globální obchodní napětí. Čína rovněž zavedla odvetná cla na americké zboží, zatímco představitelé EU varují před rychlými protiopatřeními. Trhy zvažují, zda jsou tyto kroky vyjednávací taktikou, nebo strukturální změnou obchodní politiky.
• Svědectví předsedy Fedu Powella a údaje o inflaci - Powellovo svědectví v Kongresu (úterý a středa) bude pečlivě sledováno z hlediska směrování úrokové politiky, zejména s ohledem na středeční údaje o americkém indexu spotřebitelských cen. Horký inflační tisk by mohl narušit očekávání dvou snížení sazeb Fedu v roce 2025, což by ovlivnilo náladu na trhu a aktiva citlivá na sazby.
• Volatilita trhů a nejistota v politice - Investoři se orientují podle rostoucích geopolitických rizik, obchodní nejistoty a změn v politice centrálních bank. Vzhledem k tomu, že dnes vystoupí Lagardeová z ECB a Mann z BoE, budou evropské trhy reagovat na případné nové signály měnové politiky v podmínkách přetrvávajícího hospodářského tlaku.

Finanční výsledky společností

• Dnes: McDonalds, Vertex
• Koncem tohoto týdne: Hermes, Coca-Cola, Cisco Systems, Nestle, Siemens, S&P Global, Shopify, Applied Materials, Unilever, Sony, EssilorLuxottia, Applovin, Deere & Company, Palo Alto Networks, Softbank, AirBnB, DoorDash, Coinbase, Adyen, Robinhood, Siemens Energy.

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie zakončily minulý týden slabě, když investoři reagovali na obnovené obavy z inflace a obchodní války. V pátek poklesly indexy S&P 500 (-0,95 %), Nasdaq (-1,3 %) a Dow (-443 bodů). Zprávy o nových 25% clech na dovoz oceli a hliníku od prezidenta Trumpa podnítily obavy na trhu. Společnost Amazon se po slabé prognóze tržeb propadla o 4 %, zatímco Palantir po výsledcích vzrostl o 34 %. Americké futures se v pondělí odrazily ode dna, přičemž S&P 500 rostlo o +0,25 % a Nasdaq 100 +0,47 %, protože obchodníci očekávají výpověď předsedy Fedu Powella a údaje o indexu spotřebitelských cen v tomto týdnu. Volatilita je zvýšená, VIX je na úrovni 16,54 (+6,71 %).
• Evropa: Evropské akcie v pátek oslabily po slabých údajích o zaměstnanosti v USA a zklamání z podnikových zisků. STOXX 50 -0,3 %, DAX -0,61 % a CAC 40 -0,4 % všechny klesly. Německá průmyslová výroba klesla o 2,4 %, což představuje nejvýraznější pokles za posledních pět měsíců. Porsche AG se po oznámení o snížení hodnoty propadla o 7,3 %, zatímco L'Oréal klesl o 4 % kvůli slabé poptávce v Číně. Banco Sabadell klesla o 1 % navzdory dobrým výsledkům. Nicméně Vinci (+2,4 %) se díky dobrým výsledkům překonala. Evropské futures se v pondělí drží na stabilní úrovni, přičemž investoři se připravují na potenciální odvetná opatření EU vůči novým Trumpovým clům.
• Asie: Asijské trhy měly smíšenou seanci, kterou oslabil Trumpův celní krok, ale podpořily je silné zisky v čínském sektoru umělé inteligence. Hang Seng +1,4 %, Shanghai Composite +0,3 %, zatímco japonský Nikkei -0,2 % a jihokorejský KOSPI -0,1 % klesly. Akcie umělé inteligence v Číně prudce vzrostly, přičemž Cambricon Technologies rostl o +6,2 % a CloudWalk Technology dosáhla 20% denní hranice. Po oznámení spolupráce v oblasti umělé inteligence získali také čínští telekomunikační giganti. Čínská inflace vzrostla na 0,5 %, což zmírnilo obavy z deflace. Ocel a těžba akcie se propadly v Japonsku, Jižní Koreji a Austrálii po Trumpově 25% clu na kovy.

Volatilita

Index VIX v pátek vzrostl na 16,54 (+6,71 %), protože trhy vstřebaly slabší než očekávané údaje o pracovních místech a celní hrozby. VVIX vyskočil o 4,88 %, což naznačuje zvýšenou poptávku po zajištění volatility. Trh opce oceňuje značné pohyby, přičemž tento týden se očekává 1,54% pohyb indexu S&P 500 a 2,06% pohyb indexu Nasdaq 100. Futures na VIX však v pondělí klesly o -2,28 %, což naznačuje možné zmírnění bezprostředních obav na trhu.

Digitální aktiva

Bitcoin se po Trumpově oznámení o clech nakrátko propadl pod 94 000 USD, ale odrazil se na 97 003 USD (+0,55 %). Ethereum (+0,08 %) a Solana (+1,02 %) zůstaly stabilní. Reakce akcií souvisejících s kryptoměnami byla smíšená, Coinbase (+1,52 %) a Marathon (-0,18 %) se rozcházely. Index Crypto Fear & Greed Index klesl na 43, což signalizuje přetrvávající nejistotu. Trhy sledují potenciální dopady krypto politiky, protože Trump naznačil širší cla na polovodiče a energie, což by mohlo nepřímo ovlivnit těžební operace bitcoinů.

Dluhopisy

Futures na státní dluhopisy klesly, když se pozornost přesunula od měkké lednové zprávy o zaměstnanosti k silné revizi směrem nahoru a vyšším než očekávaným ziskům, přičemž míra nezaměstnanosti klesla na 4 %. To vedlo k výprodeji, který vedl k poklesu výnosů poblíž minim během seance a k rozšíření swapových spreadů SOFR. Výnosy státních dluhopisů byly levnější o 5 až 6,5 bazických bodů, přičemž desetiletý výnos činil přibližně 4,48 %. Kanadské dluhopisy se vyvíjely hůře a obchodovaly se zhruba o 5,5 bazického bodu levněji než státní dluhopisy, což bylo ovlivněno blokovými prodeji futures na desetileté dluhopisy.

Komodity

Zlato prudce vzrostlo na $2,909 (+0,77 %), čímž se přiblížilo rekordním hodnotám, a to díky poptávce po bezpečném přístavu, jelikož Trumpova celní politika vystupňovala globální obchodní napětí. Centrální banky pokračovaly v akumulaci zlata, což dále podpořilo jeho ceny. Ropa (WTI $71.40, Brent $75.05) vzrostla v souvislosti s novými sankcemi USA na vývoz íránské ropy, zatímco měď dosáhla čtyřměsíčního maxima (4,58 USD/lb), protože obchodníci očekávají přerušení dodávek z Chile. Železná ruda vyskočila o 0,9 % na $107.25, což odráželo obnovenou obchodní nejistotu.

Měny

• Dolarový index (DXY) vzrostl na 108,2 v návaznosti na celní hrozby prezidenta Trumpa vůči zemím s obchodními odvody vůči USA. Očekávání snížení sazeb Fedu byla odložena v důsledku silného růstu mezd a nízké nezaměstnanosti.
• EUR kleslo pod $1.04 v důsledku zvětšujícího se rozdílu mezi úrokovými sazbami v USA a Evropě. Silné údaje o zaměstnanosti v USA podpořily dolar, zatímco snížení sazeb ECB a potenciální uvolnění měnové politiky tlačily na euro. Obavy z amerických cel a deflace mohou vést k tomu, že sazba ECB do prosince klesne na 1,87 %. 
• GBP se ustálila na $1.24 poté, co Bank of England snížila sazby a prognózy růstu, což vyvolalo obavy z inflace. Obchodníci očekávají další uvolnění. Americké trhy ignorovaly zprávu o zaměstnanosti a přizpůsobily se stabilní sazbě Fedu výhled. 
• CAD vzrostl z 22letého minima na 1,43 vůči USD, a to díky silným údajům z trhu práce, které snižují naléhavost snižování sazeb. Nezaměstnanost klesla na 6,6 %, ale Ivey PMI se snížil na 47,1, což podpořilo očekávání uvolnění politiky. BoC plánuje obnovit nákupy aktiv v březnu. 
• JPY, který obvykle těží z rizikově averzivního sentimentu, byl ovlivněn Trumpovými jednáními o clech zaměřenými na Japonsko. Trump usiluje o odstranění obchodního deficitu s Japonskem, přičemž k dosažení tohoto cíle by mohl využít cla, což vedlo k oslabení USDJPY na přibližně 151,30. 
  (měnové zprávy převzaty z dnešního vydání Quick Take Asia)
  

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.