فهم استراتيجية خيار سحلية اليشم

كيفية إنشاء سحلية اليشم

سحلية اليشم هي استراتيجية تداول خيارات تجمع بين بيع خيار حق البيع وفرق السعر (سبريد) لتوليد علاوة مع الحد من مخاطر الاتجاه الصعودي. تستخدم هذه الإستراتيجية عادة في توقعات السوق الصعودية وتهدف إلى الاستفادة من تحصيل الأقساط دون تعريض المتداول لخسارة غير محدودة.

بيع خيار حق البيع

يولد بيع خيار العرض علاوة ويؤسس موقفا صعوديا، حيث يستفيد المتداول إذا ظل المنتج ذو العلاقة أعلى من سعر التنفيذ. ومع ذلك، مثل خيار عرض مضمون نقدا، فإنه يتطلب ضمانات لتغطية التنازل المحتمل. إذا انخفض المنتج ذو العلاقة إلى ما دون سعر التنفيذ، فقد يتم تخصيص أسهم للمتداول.

بيع فرق السعر (سبريد) لخيار طلب

لإدارة المخاطر ، تتضمن الإستراتيجية أيضا بيع فرق السعر (سبريد) ، والذي يتكون من بيع خيار شراء وشراء خيار شراء أعلى في نفس الوقت. هذا يحد من مخاطر الاتجاه الصعودي عن طريق الحد من الخسائر المحتملة. عادة ما يتم وضع بيع على المكشوف بالقرب من سعر السهم الحالي أو أعلى منه بقليل ، بينما يتم تعيين شراء عند سعر تنفيذ أعلى لتحديد عرض فرق السعر (سبريد). يتمثل أحد الجوانب الحاسمة في استراتيجية سحلية اليشم في التأكد من أن عرض فرق السعر (سبريد) أقل من إجمالي القسط الذي تم تحصيله. هذا يمنع إمكانية تكبد خسائر إضافية تتجاوز القسط المستلم.

مثال

ضع في اعتبارك سهمًا يتداول عند 100 دولار أمريكي. يقوم المتداول بإعداد استراتيجية سحلية اليشم على النحو التالي:

1. بيع خيار عرض بسعر USD 95 مقابل علاوة USD 3.00
2. بيع خيار طلب USD 105 للحصول على علاوة USD 2.00
3. شراء خيار طلب USD 110 للحصول على علاوة USD 1.00

إجمالي القسط الذي تم تحصيله هو: USD 3.00 + USD 2.00 - USD 1.00 = USD 4.00

إذا ارتفع سعر الأسهم فوق 110 دولارات أمريكية، فإن الحد الأقصى للخسارة المحتملة يتم تعويضه من خلال القسط الذي تم تحصيله، مما يضمن إما ربحًا صغيرًا أو نقطة التعادل. يجعل هذا الهيكل سحلية اليشم استراتيجية فعالة للمتداولين الذين يتطلعون إلى تحقيق الدخل مع إدارة المخاطر الصعودية.

لماذا يستخدم المتداول سحلية اليشم؟

قد يختار المتداول هذه الإستراتيجية عندما يتوقع:

• أن يظل المنتج ذو العلاقة محدودا بالنطاق أو يتحرك أعلى قليلا.
• التقلب الضمني (IV) أن ينخفض.
• طريقة لتحصيل العلاوة مع الحد من مخاطر الاتجاه الصعودي.

على عكس استراتيجية الخنق القصير العاري، تزيل سحلية اليشم خطر الخسائر غير المحدودة في الاتجاه الصعودي، مما يجعلها أكثر قابلية للإدارة من منظور الهامش.

اختيار أسعار التنفيذ وانتهاء الصلاحية

اختيار أسعار التنفيذ

• يجب وضع بيع خيار العرض على مستوى يكون فيه المتداول مرتاحا لامتلاك السهم إذا تم تخصيصه.
• عادة ما يتم تعيين بيع خيار الطلب فوق مستويات المقاومة مباشرة.
• شراء خيار الطلب يحد من المخاطر ويتم وضعه بضع أسعار تنفيذ فوق بيع خيار الطلب.

تحديد تواريخ انتهاء الصلاحية

• غالبا ما يختار المتداولون انتهاء الصلاحية بين 30 و 60 يوما حتى انتهاء الصلاحية (DTE) للاستفادة من اضمحلال ثيتا.
• تتحلل فترات انتهاء الصلاحية الأقصر بشكل أسرع ولكنها تعرض المتداولين لمخاطر جاما أكبر (تغيرات سريعة في دلتا).

تعمل هذه الإستراتيجية بشكل أفضل عندما يكون التقلب الضمني مرتفعا (النسبة المئوية IV > 50٪) لأنها تنطوي على خيارات البيع.

سحلية اليشم كاستراتيجية بيع على المكشوف للتقلبات

نظرا لأن استراتيجية سحلية اليشم تتضمن بيع الخيارات، فإنها تستفيد من انخفاض التقلَب الضمني (IV) وتستفيد من تآكل الوقت حيث تفقد الخيارات قيمتها بمرور الوقت. هذا يجعل البيئات ذات التقلَب الضمني العالي مثالية للدخول في التداول، حيث يتم تسعير الخيارات أعلى، مما يسمح للمتداولين بتحصيل المزيد من القسط. بالإضافة إلى ذلك، إذا تبين أن التقلَب المحقق أقل من التقلَب الضمني، يصبح التداول أكثر ربحية حيث تفقد الخيارات قيمتها تدريجيا. ومع ذلك، يجب على المتداولين مراقبة Vega، التي تقيس الحساسية للتغيرات في التقلَب الضمني، لتجنب التعرض للارتفاعات المفاجئة في التقلَب التي يمكن أن تؤثر سلبا على الموضع.

اعتبارات الهامش والنقد

يحتاج معظم الوسطاء إما إلى النقد أو الهامش لتغطية خيار عرض، على غرار خيار عرض مضمون نقدا، مما يعني أنه يجب أن يكون لدى المتداولين ضمانات كافية لدعم المركز. في حين أن بيع على المكشوف يتطلب ضمانا كاملا، فإن فرق السعر (سبريد) له مخاطر محددة، مما يعني أنه يتطلب عادة هامشا أقل من عقد شراء خيار مكشوف. يعد فهم متطلبات الهامش والنقد أمرا ضروريا لإدارة المخاطر وضمان توافق الصفقة مع استراتيجية تخصيص رأس المال الخاصة بالمتداول.

مقارنة سحلية اليشم بالاستراتيجيات الأخرى

يمكن أن يساعد فهم كيفية اختلاف سحلية اليشم عن استراتيجيات الخيارات المماثلة المتداولين في تحديد وقت استخدامها.

Jade lizard مقابل Iron condor

الفرق الرئيسي: تجمع سحلية اليشم المزيد من الأقساط لأنها تترك مخاطر الجانب السلبي مفتوحة، في حين أن كوندور الحديد قد حددت المخاطر على كلا الجانبين.

سحلية اليشم مقابل الاستراتيجية القصيرة مقابل الخنق القصير

الفرق الرئيسي: تقضي سحلية اليشم على مخاطر الخسائر الصعودية غير المحدودة، مما يجعلها أكثر أمانا من استراتيجيات الخنق أو الستردل القصيرة.

الاعتبارات اليونانية

يساعد فهم "المؤشرات اليونانية" المتداولين على إدارة المخاطر وتعديل مراكزهم بشكل فعال.

• ثيتا (اضمحلال الوقت). ثيتا الإيجابية - يستفيد التداول من اضمحلال الوقت، خاصة في الأسابيع الأخيرة قبل انتهاء الصلاحية.
• دلتا (التعرض الاتجاهي). عادة ما يكون صعوديا قليلا بسبب مركز خيار العرض القصير.
• Vega (حساسية التقلب الضمنية). فيغا سلبي - تستفيد الإستراتيجية عندما ينخفض التقلب الضمني. تجنب وضع الصفقة عندما يكون IV عند أدنى مستوياته التاريخية ، حيث قد يكون هناك مجال محدود لمزيد من الانخفاض.
• جاما (معدل تغيرات دلتا). يخلق خيار العرض القصير وخيار الطلب القصير تعرضا لتحركات الأسعار الحادة. يمكن للمتداولين إدارة ذلك عن طريق تعديل أسعار التنفيذ أو تدوير المركز.

ختاما

سحلية اليشم هي استراتيجية خيارات محايدة إلى صعودية مصممة لتوليد الدخل مع إدارة المخاطر. كاستراتيجية قصيرة التقلب، فإنها تستفيد من انخفاض التقلبات الضمنية وهي الأنسب للبيئات ذات التقلب الضمني العالي مع 30-60 يوما حتى انتهاء الصلاحية (DTE).

تتكون هذه الاستراتيجية من عنصرين رئيسيين:

1. خيار عرض قصير، الذي يولد علاوة ويوفر موقفا صعوديا.
2. سبريد المكالمات القصيرة، الذي يحد من المخاطر الصعودية مع المساهمة بقسط إضافي.

يتمثل أحد العوامل الحاسمة في بناء سحلية اليشم في التأكد من أن إجمالي القسط الذي تم جمعه يتجاوز عرض فرق السعر (سبريد) للمكالمة. هذا يمنع إمكانية حدوث مخاطر إضافية إذا ارتفع المنتج ذو العلاقة بشكل كبير.

عادة ما يستخدم المتداولون هذه الاستراتيجية عندما يتوقعون انخفاض التقلب المحقق، حيث تستفيد الخيارات القصيرة من تآكل الوقت وتقليل التقلبات. من خلال الفهم الدقيق للهيكل وملف المخاطر وظروف السوق المثالية ، يمكن للمتداولين استخدام سحلية اليشم بشكل فعال لتوليد دخل ثابت مع الحفاظ على مخاطر الاتجاه الصعودي تحت السيطرة.