Накопление неблагоприятных обстоятельств ударяет по рынку, что будет дальше
Питер Гарнри
Главный инвестиционный стратег
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
Ключевые моменты
- Историческая распродажа японских акций акции. Японские акции сегодня упали на 12%, поскольку финансовые рынки оказались под ударом идеального шторма. Неожиданное повышение ставки Банком Японии на прошлой неделе, а также слабый отчет по занятости в США стали толчком к снижению рисков на многих рынках.
- Долгосрочные инвесторы должны сохранять спокойствие. Хотя последние несколько торговых сессий были нестабильными и сопровождались сильными падениями, важно сохранять спокойствие. Долгосрочным инвесторам не стоит слишком остро реагировать на недавние Волатильность, а лучше оценить, насколько правильно диверсифицирован портфель. Если что, недавняя распродажа создаст много интересных возможностей в акции.
- Рецессия и спрос на искусственный интеллект - ключевые проблемы. Опасения по поводу рецессии возвращаются после пятничного отчета по занятости в США, и инвесторы фиксируют прибыль в импульсных акции, таких как американские технологии акции, включая связанные с искусственным интеллектом акции. Завтрашний релиз по прибыли от Super Micro Computer будет ключевым для настроений в сфере ИИ акции.
Японские акции упали больше всего за один день с 1959 года
В пятницу финансовые рынки уже пошатнулись: слабый отчет о занятости в США вызвал дискуссии о том, что ФРС совершила ошибку, удерживая процентные ставки на слишком высоком уровне Длинный. Сегодня беспокойство, возникшее в пятницу, вылилось в значительное снижение рисков и историческое движение в японском акции вниз на 12%. Это самое большое однодневное падение японских акции, начиная с 1959 года. Акции Фьючерсы также указывают на значительный день падения в американских технологиях акции, которые упали на 3,9% на премаркетных торгах. Каковы факторы, стоящие за этим внезапным резким падением?
- Страх рецессии при срабатывании "правила Сахма". ПравилоSahm" срабатывает, когда средний 3-месячный уровень безработицы в США повышается более чем на 0,5% по сравнению с минимумом за предыдущие 12 месяцев. Этот индикатор правильно определял каждую рецессию со времен Второй мировой войны, поэтому его срабатывание в пятницу посеяло семена страха перед рецессией, которые привели к снижению акции.
- ИИ фиксирует прибыль после массивного рынка Бык. Тема искусственного интеллекта и полупроводников была одной из самых сильных в прошлом году. Когда происходит разворот настроений, больше всего страдают те карманы, в которых наблюдается наибольший импульс.
- Неожиданное повышение ставки по японской йене расстроило рынки финансирования. На протяжении всего цикла японский центральный банк держит ставку гораздо ниже, чем любой другой центральный банк, что приводит к постоянному снижению курса японской йены. В результате иена стала основным источником финансирования для кредитного плеча на финансовых рынках. Неожиданное решение центрального банка повысить учетную ставку на прошлой неделе, сопровождаемое "ястребиными" комментариями, вызвало волнения на рынках иены и фондирования.
- 1-дневный опционы и "дивергенция торговля". Рынок опционы в США стал огромным, и особенно 1-дневный рынок опционы стал доминирующей силой. Кроме того, Уолл-стрит играла в игру опционы под названием "дивергенция торговля", которая заключалась в продаже VIX Фьючерсы и покупке опционы колл на технологиях акции. Когда VIX Индекс взлетит выше, этот торговля придется быстро разворачивать. Это увеличивает Бык и усиливает движение рынка.
- Историческая концентрация рынка акций. Мы много писали на эту тему. В конце июня американский рынок акций достиг максимальной концентрации с 1930-х годов, что означает, что на рынке акций доминирует небольшая группа акции. Это увеличивает риск на рынке акций, поскольку диверсификация ниже, а значит, он более хрупок к изменениям настроений, как мы наблюдаем сегодня.
Что сейчас представляет собой прогноз, учитывая сегодняшнее событие?
Когда индекс VIX Индекс (страх Индекс) поднимается до 38 с 18 всего за два торговых дня, это становится толчком к снижению риска, а когда все хотят выйти из дверей одновременно, все происходит быстро. Именно это мы и увидели сегодня в японском акции. Рынки в перспективе Короткий будут очень волатильными и в большей степени техническими, чем основанными на фундаментальных показателях. Именно поэтому долгосрочным инвесторам следует избегать слишком бурной реакции сегодня. Как сказал Уоррен Баффетт: "Рынок акции - это устройство, которое переводит деньги от нетерпеливых к терпеливым". Худшая ошибка, которую может совершить сегодня любой Инвестор, - это резкая продажа позиций.
Коррекция в американских акции составит сегодня около 7% с пика в июле, судя по акциям Фьючерсы на премаркете. Это так называемая мягкая просадка, которая довольно часто наблюдается на длинных рынках и при положительном экономическом цикле. Если следующие макропоказатели ухудшатся, то падение может составить около 15%, что приведет к снижению S&P 500 Индекс до уровня 4 800. Уровень 5 000 для S&P 500 был местом, где рынок достиг дна еще в апреле, и где сейчас находится 200-дневная скользящая средняя. Коррекция на 15% встречается реже, но обычно является важной точкой перегиба, поскольку либо рецессия не наступает и акции отскочит, либо рецессия наступает и коррекция продолжится.
Главные вопросы, которые волнуют каждого Инвестор
В будущем два ключевых фундаментальных фактора будут определять, сможет ли бум ИИ продолжаться и не скатится ли экономика в рецессию.
- Находится ли экономика в состоянии рецессии? На этот вопрос нет простого ответа, потому что экономика сложна. Мы всегда говорим о вероятности рецессии, пока она не наступит. Наиболее оптимистичные экономисты повысили вероятность рецессии в США до 25%, в то время как более медвежьи экономисты оценивают ее в 50%, а некоторые даже уверены, что она уже наступила. Мы считаем, что вероятность рецессии составляет 33%. Пока еще слишком много экономических показателей, которые не соответствуют надвигающейся рецессии. Экономика США по-прежнему растет на уровне 2% реального ВВП, а экономическая активность в Европе в последнее время значительно улучшилась. Если мы правы, то откат в акции станет возможностью для долгосрочных инвесторов.
- Является ли шумиха вокруг ИИ реальной или фальшивой? В течение июля акции, связанные с искусственным интеллектом, были слабыми, и слабость ускорилась, когда крупные американские технологические компании сообщили о значительном увеличении инвестиций в искусственный интеллект. Это заставило инвесторов усомниться в том, что технологические компании смогут окупить свои инвестиции в ИИ. Также появились новости о том, что Nvidia откладывает выпуск своего чипа следующего поколения под названием Blackwill B200 до начала следующего года, что еще больше подрывает настроения вокруг ИИ. Котировки акций Nvidia цена акции в пятницу упали на 23% по сравнению с июньским пиком, поскольку индустрия, вероятно, уже восприняла новость о задержке. Super Micro Computer, которая является важной компанией в экосистеме ИИ, завтра отчитается о доходах, и этот релиз может стать решающим для настроений в сфере ИИ. Мы считаем, что искусственный интеллект сталкивается с серьезными проблемами и что инвесторы должны сократить свои Экспозиция/Риск потенциальных убытков на эту тему.
Предыдущие заметки о распределении активов и макроэкономике
- Все на Уолл-стрит говорят об этих ключевых рисках (9 июля 2024 года)
- Французские выборы: Станет ли это новым моментом Мелони для Европы? (24 июня 2024 года)
- Снижение ставки в США кажется отдаленным, так как отчет по инфляции надвигается (10 июня 2024 года)
- Неудача Сырьевые товары, инвестиционная засуха в горнодобывающей промышленности и выборы в ЭМ (3 июня 2024 г.)
- Инфляционная головоломка и партия прямых инвестиций (27 мая 2024 года)