Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Сжатие NIO, оценка Tesla и IPO Renault EV
Питер Гарнри
Главный инвестиционный стратег
Summary: В сегодняшней заметке по акциям мы уделили больше внимания индустрии аккумуляторных электромобилей, поскольку поток новостей накаляется. NIO находится под растущим давлением, и отчет о прибылях и убытках за 3-й квартал станет ключевым событием для китайского производителя электромобилей. Tesla продолжает терять долю рынка среди 15 автопроизводителей, за которыми мы следим. Наконец, мы комментируем предстоящий в среду день рынка капитала Renault, на котором рынок ожидает обновленную информацию о потенциальном IPO своего электрического подразделения Ampere.
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
Вытесняется ли NIO на рынке электромобилей?
Проблемы китайского производителя электромобилей NIO растут на 55% по сравнению с внутридневным пиком в начале августа, поскольку производитель электромобилей указал, что рассматривает возможность увеличения акционерного капитала, а также увольнения 10% своего персонала. На столе даже спин-офф из нескольких юнитов. NIO никогда не была прибыльной, а более низкие входные барьеры в автомобильную промышленность из-за технологии электромобилей увеличили конкуренцию до безумного уровня, что делает все более трудным быстрый и прибыльный рост.
Ожидается, что NIO получит выручку в размере $8,6 млрд в 23 финансовом году и выручку в размере $13,1 млрд в 24 финансовом году, но по-прежнему будет терять деньги на своих операциях. В первом квартале 2021 года NIO поставила 20 060 аккумуляторных электромобилей (BEV) по сравнению с 14 161 поставкой электромобилей BMW. Перенесемся в 3 квартал 2023 года, BMW поставила 93 931, а NIO — только 55 432, что подчеркивает, что NIO относительно отстает.
Инвесторы, которые хотят получить доступ к внедрению электромобилей, должны серьезно подумать о том, является ли ставка на производителя электромобилей наиболее разумным решением или имеет смысл инвестировать в другие части цепочки создания стоимости. Наша заметка о капитале Растущая экосистема вокруг электромобилей немного глубже раскрывает этот аргумент.
Почему инвесторы Tesla должны понимать долю рынка терминалов
Основываясь на данных 15 автопроизводителей, которых мы отслеживаем в нашей модели электромобилей, показатель поставок электромобилей в третьем квартале достиг 1,7 млн, увеличившись на 55% в годовом исчислении, а 2023 год станет годом, когда электромобили, наконец, достигнут переломного момента для рынка в целом, включая разговоры о влиянии электромобилей на спрос на нефть. Для Tesla данные о поставках в третьем квартале также подтвердили реальность того, что конкуренция накаляется, и что ее доля на мировом рынке среди этих 15 автопроизводителей упала до 25,6% по сравнению с 31,4% год назад. Эта доля рынка по-прежнему впечатляет, и Tesla по-прежнему более чем в два раза больше, чем Volkswagen с точки зрения производства, но Tesla, скорее всего, уступит свое первое место в четвертом квартале китайскому BYD.
Почему эта траектория доли рынка так важна? Потому что доля рынка терминалов на мировом рынке электромобилей в 2035 году является ключевым входным параметром при оценке любой Tesla. Рыночная стоимость Tesla в настоящее время составляет $682 млрд по сравнению с $303 млрд у Toyota. Текущая доля Toyota на мировом рынке ДВС (двигателей внутреннего сгорания) составляет около 10%, поэтому рыночная стоимость Tesla отражает потенциально различные сценарии:
- По крайней мере, в два раза больше текущей доли рынка Toyota в долгосрочной перспективе и никаких положительных изменений в прибыльности автомобильной промышленности в целом
- Та же доля рынка, что и у Toyota в будущем, то есть 10%, но автомобили производятся с гораздо большей маржой, чем автомобильная промышленность производила в прошлом
- Входит в топ-3 автопроизводителей в 2035 или 2040 году, но со значительной рыночной стоимостью, полученной от других бизнесов, таких как сеть зарядных станций, хранение энергии и установка солнечных модулей в жилых домах.
Обновленная информация Renault об IPO Ampere
Генеральный директор Renault заявил сегодня, что в среду, на Дне инвестора, автопроизводитель объявит о своих планах IPO своего электрического подразделения (включая гибриды и аккумуляторы) под названием Ampere. Группа стремится получить оценку около €8-10 млрд и пытается раскрутить IPO как европейскую альтернативу Tesla. Renault является одним из самых успешных автопроизводителей в Европе с точки зрения внедрения электромобилей, но французский автопроизводитель, как известно, плохо разбирается в отдельных цифрах электромобилей, которые волнуют рынок, поэтому мы по-прежнему не включаем Renault в нашу модель по сравнению с рынком электромобилей. Мы надеемся, что это изменится с IPO Ampere, которое, как ожидается, начнется примерно в апреле или мае следующего года.
Некоторые аналитики уже считают, что IPO — это неправильный выбор, и что оно должно быть спин-оффом, потому что IPO размывает существующих акционеров. Но в любом случае, быстрорастущая Ampere, нуждающаяся в большом капитале для быстрого роста, будет размываться, но в среду рынок будет гораздо мудрее в отношении того, что IPO означает для акционеров Renault. Если Renault добьется успеха в IPO Ampere, и оно станет успешным, это может вынудить других автопроизводителей, таких как Volkswagen и Stellantis, провести IPO своих подразделений BEV.