Потребительские отрасли наблюдают рост и увеличение маржи в третьем квартале Потребительские отрасли наблюдают рост и увеличение маржи в третьем квартале Потребительские отрасли наблюдают рост и увеличение маржи в третьем квартале

Потребительские отрасли наблюдают рост и увеличение маржи в третьем квартале

Питер Гарнри (Peter Garnry)

Глава отдела стратегий ценных бумаг

Summary:  Сезон отчетности за третий квартал завершен более чем наполовину, и появляются некоторые явные признаки роста. Финансовые и потребительские отрасли являются победителями с точки зрения роста выручки, а потребительские отрасли даже смогли увеличить свою операционную маржу по сравнению с прошлым годом. Сокращение маржи является большой темой в третьем квартале, поскольку компании сталкиваются с беспрецедентным давлением на заработную плату, а для некоторых отраслей стоимость материалов по-прежнему высока. Давление на маржу было самым высоким среди полупроводниковых и медиа-компаний. В то время как энергетические компании по-прежнему хорошо себя чувствуют с точки зрения ценовой динамики, их фундаментальные показатели немного ухудшились в третьем квартале.


Аналитики были слишком оптимистичны в отношении доходов за третий квартал

Сезон отчетности по S&P 500 завершен на 60%, и картина становится более ясной. Оценка прибыли на акцию для S&P 500 в третьем квартале оказалась слишком оптимистичной, как показано на приведенной ниже диаграмме, поскольку прибыль в третьем квартале выросла из-за сокращения маржи, при этом технологические компании больше всего пострадали от маржи. Если мы обратимся к географии, то наибольший удар по прибыли пришелся на Китай, за которым следует Европа. На фондовом рынке США технологический сектор (Nasdaq 100) пострадал сильнее, чем общий индекс S&P 500. Мы ожидаем, что сокращение маржи продолжится в течение нескольких кварталов, поскольку маржа чистой прибыли остается выше среднего исторического значения и медианы отслеживания роста заработной платы ФРБ Атланты. остается выше 6% г/г.

Диверсифицированные финансовые и потребительские компании — победители в третьем квартале

Если мы углубимся в 24 отраслевые группы, мы увидим, что в отраслях, ориентированных на потребителя, таких как товары длительного пользования и одежда, а также товары для дома и личного пользования, наблюдался самый высокий рост выручки кв/кв, за исключением диверсифицированных финансовых показателей победителя, которые выросли на 9,9% кв/кв. Диверсифицированная финансовая группа представляет собой разнообразную отраслевую группу, которая извлекла выгоду из более высокой волатильности рынка, что привело к увеличению торговой активности, а физические предприятия Berkshire Hathaway также продемонстрировали значительный рост доходов. В приведенном ниже списке представлены 10 крупнейших диверсифицированных финансовых компаний в мире.

  • Berkshire Hathaway
  • Charles Schwab
  • Morgan Stanley
  • Goldman Sachs
  • American Express
  • Blackstone
  • S&P Global
  • BlackRock
  • Brookfield Asset Management
  • CME Group

Группа индустрии товаров для дома и личного пользования представляет интерес, потому что группа продемонстрировала рост на 254 базисных пункта. скачок маржи EBIT свидетельствует о сильных качествах в условиях инфляции и давления на производственные затраты, за что инвесторы готовы платить высокую цену за продвижение вперед. В приведенном ниже списке представлены 10 крупнейших мировых компаний по производству товаров для дома и личного пользования.

  • Procter & Gamble
  • L’Oreal
  • Unilever
  • Estee Lauder
  • Colgate-Palmolive
  • Reckitt Benckiser
  • Kimberly-Clark
  • Haleon
  • Henkel
  • Beierdorf

Двумя крупнейшими проигравшими в третьем квартале с точки зрения сжатия маржи являются полупроводники и медиа и развлечения с показателем 414 бит/с. и 508 бит/с. Снижение маржи EBIT кв/кв соответственно. На группу индустрии медиа и развлечений сильно повлияли чрезмерные расходы Meta на ее ставку на метавселенную, о которой говорилось в нашем обзоре акций на прошлой неделе.

Энергия по-прежнему лидирует

В то время как энергетические компании столкнулись со снижением выручки по сравнению с предыдущим кварталом в третьем квартале и немного снизили маржу EBIT, отраслевая группа по-прежнему выделяется как наиболее эффективная отраслевая группа; на самом деле, это единственная отраслевая группа, чьи акции выросли в долларовом выражении за последние 12 месяцев. Избыточный вес был самым решительным решением, которое инвесторы приняли более года назад. По сути, только настоящая инфляция хеджируется вместе с товарными фьючерсами. Все остальное, от криптовалюты до недвижимости, оказалось бесполезным в качестве страховки от инфляции. СМИ во главе со слабостью Alphabet, Netflix, Disney и Meta, безусловно, являются худшими показателями за последние 12 месяцев, и плохие результаты продолжались в течение последнего месяца.

Оговорка об отказе от ответственности

Каждое подразделение Saxo Bank Group предоставляет услуги из категории «только выполнение» и доступ к анализу, позволяя просматривать и (или) использовать контент, доступный на веб-сайте. Этот контент не предназначен для изменения или расширения услуг из категории «только выполнение». Доступ к таким услугам и их использование всегда регулируются (i) условиями использования; (ii) полным отказом от ответственности; (iii) предупреждением о риске; (iv) правилами участия; (v) уведомлениями, относящимися к новостям, исследованиям Saxo и (или) их контенту в дополнение (где это применимо) к условиям, регулирующим использование гиперссылок на веб-сайте члена Saxo Bank Group, с помощью которых предоставляется доступ к новостям и исследованиям Saxo. Таким образом, такой контент предоставляется только в качестве информации. В частности, ни одна рекомендация не предназначена для предоставления или использования как такая, на которую можно положиться и которая подтверждена каким-либо подразделением Saxo Bank Group; рекомендации также не должны толковаться как побуждение или стимул для подписки, продажи или покупки любого финансового инструмента. Все торговые операции или инвестиции, которые вы делаете, должны осуществляться в соответствии с вашими собственными, самостоятельными и осознанными решениями. Таким образом, ни одно подразделение Saxo Bank Group не будет нести ответственность за любые убытки, которые вы можете понести в результате любого инвестиционного решения, принятого на основании информации, доступной в новостях и исследованиях Saxo, или в результате использования новостей и исследований Saxo. Переданные распоряжения и совершенные сделки считаются предназначенными для передачи или исполнения за счет клиента в компании Saxo Bank Group, действующей в юрисдикции, в которой проживает клиент и (или) в которой клиент открыл и ведет свой торговый счет. Новости и исследования Saxo не содержат (и не должны толковаться как содержащие) финансовые, инвестиционные, налоговые или торговые рекомендации или советы любого рода, предлагаемые, рекомендованные или одобренные Saxo Bank Group, и не должны рассматриваться как отчет о наших торговых ценах или в качестве предложения, стимула или приглашения для подписки, продажи или покупки в отношении любого финансового инструмента. В той степени, в которой любой контент может рассматриваться как инвестиционное исследование, следует обратить внимание на то (и согласиться с тем), что данный контент не предназначен и не был подготовлен в соответствии с требованиями законодательства, направленными на содействие независимости инвестиционных исследований, и поэтому будет рассматриваться как маркетинговое сообщение согласно соответствующим законам.

Ознакомьтесь с нашей оговоркой об отказе от ответственности:
Уведомление о проведении независимого инвестиционного исследования (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Полная оговорка об отказе от ответственности (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
Полная оговорка об отказе от ответственности (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

Saxo Bank A/S (штаб-квартира)
Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Denmark

Связаться с Saxo

Выберите регион

По-русски
По-русски

Уведомление о рисках
Любая торговля включают долю риска. Подробнее. Чтобы помочь вам лучше понять соответствующие риски, мы составили ряд документов с важной информацией (KID), в которых разьясняются возможные риски и выгода по каждому продукту. Дополнительные документы доступны на нашей торговой платформе. Подробнее

Данный веб-сайт доступен по всему миру, однако информация на данном веб-сайте относится к банку Saxo Bank A/S и не касается какой-либо иной страны. Все клиенты будут общаться непосредственно с банком Saxo Bank A/S, клиентские договоры также будут заключаться с Saxo Bank A/S, и, следовательно, будут руководствоваться законодательством Дании.

Apple и логотип Apple являются товарными знаками Apple Inc, зарегистрированными в США и других странах и регионах. App Store является знаком обслуживания Apple Inc. Google Play и логотип Google Play являются товарными знаками Google LLC.