Паника индексов PMI еврозоны: 5 ETF для защиты ваших инвестиций на фоне замедления экономической активности
Алтея Спиноцци
Руководитель отдела стратегии по активам с фиксированной доходностью
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
Резюме:
- Рост рисков рецессии: Последние данные индексов PMI свидетельствуют о значительном сокращении в Германии и Франции, сигнализируя о росте рисков рецессии в Европе и приводя к ожиданиям снижения ставок ЕЦБ.
- Возможности для инвесторов: Краткосрочные европейские облигации и экспортно-ориентированные акции могут выиграть от ожидаемого снижения ставки ЕЦБ и ослабления евро, что благоприятствует европейскому экспорту.
- Риски для инвесторов: Такие отрасли, как обрабатывающая промышленность, подвержены повышенному риску из-за снижения спроса, а политическая нестабильность во Франции может привести к Волатильность французских активов, особенно спредов по облигациям.
Как объясняется в сегодняшнем выпуске Аналитика, последние данные индекса PMI за сентябрь свидетельствуют об углублении риска рецессии в Европе: и в Германии, и во Франции наблюдается значительный спад в производственном секторе и секторе услуг.
Кроме того, дезинверсия кривой доходности в Германии впервые с ноября 2022 года указывает на растущие риски рецессии, поскольку рынки теперь ожидают, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) перейдет к снижению ставок для поддержки замедляющейся экономики.
Исходя из этого макроэкономического фона, мы оцениваем предстоящие риски и возможности для инвесторов, особенно в контексте возможных изменений в политике ЕЦБ и более широких экономических проблем.
Возможности и риски для инвесторов
Возможности:
- Рынок облигаций набирает обороты: Поскольку вероятность снижения ставки ЕЦБ возрастает, европейские облигации, особенно краткосрочные облигации, могут предложить новые возможности. Рынок сейчас оценивает примерно 10 базисных пунктов снижения ставки ЕЦБ к октябрю, и все больше спекуляций на тему дальнейшего смягчения в ответ на ухудшение экономической ситуации прогноз.
- Снижение курса евро: Евро продолжает слабеть по отношению к доллару США, предоставляя возможность инвесторам в европейский экспорт и транснациональным корпорациям, которые получают выгоду от более конкурентоспособного Валюта.
Риски:
- Повышение риска рецессии: Неутешительные данные индекса PMI повышают вероятность более глубокого замедления экономики в Европе. Инвесторам следует с осторожностью относиться к секторам, наиболее пострадавшим от снижения потребительского и промышленного спроса, таким как обрабатывающая промышленность.
- Политическая нестабильность во Франции: Сохраняющаяся неопределенность в отношении стабильности правительства Макрона может привести к увеличению спредов по французским облигациям, что сделает инвестиции во французские активы более рискованными.
Основные сведения об инвестициях:
1. Краткосрочные суверенные ценные бумаги: Надежный выбор для сохранения капитала при вероятном ускорении снижения ставок ЕЦБ.
ETF: iShares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF (IBCI)
- Почему: Этот ETF ориентирован на краткосрочные европейские суверенные облигации со сроком погашения менее одного года, обеспечивая стабильность и Ликвидность. Он хорошо подходит для сохранения капитала, особенно в текущих условиях, когда ожидается снижение краткосрочной доходности в связи со снижением ставок ЕЦБ.
2. Средне- и долгосрочные суверенные ценные бумаги: Потенциал для роста капитала, но следите за инфляционными сюрпризами или изменениями политики ЕЦБ
ETF: SPDR Bloomberg 10+ Year Euro Government облигации (LGOV)
- Почему: Этот ETF отслеживает европейские государственные облигации с длительным сроком погашения облигации. Он может выиграть от снижения процентных ставок и потенциального снижения ставок, но инвесторы должны с осторожностью относиться к инфляционному давлению. Долгосрочные облигации очень чувствительны к изменениям Волатильность, что делает этот ETF подходящим для игры на повышение стоимости капитала.
3. Корпорации инвестиционного класса облигации: более безопасная игра для получения стабильного дохода, хотя снижение рейтинга может представлять риск.
ETF: iShares Euro Corporate Bond Large Cap UCITS ETF (IEAC)
- Почему: Этот ETF предлагает Экспозиция/Риск потенциальных убытков высококачественные инвестиционные корпоративные облигации акции крупных компаний по всей Европе. Это более оборонительный вариант, обеспечивающий стабильный доход, что очень важно в условиях нестабильной экономической ситуации. Однако инвесторы должны следить за возможным снижением кредитных рейтингов из-за замедления экономики.
4. Высокодоходные корпоративные облигации облигации: привлекательная доходность, но повышенный риск дефолта в условиях ослабления экономики
ETF: iShares Euro High Yield Corporate Bond UCITS ETF (IHYG)
- Почему: Этот ETF ориентирован на европейские высокодоходные (junk) корпорации облигации, предлагая более высокую доходность, но и неся более высокий риск. В условиях замедления экономики дефолты могут увеличиться, но этот ETF может показать хорошие результаты, если экономический спад окажется менее сильным, чем ожидалось, или если центральные банки предоставят стимулирующие меры.
5. EUR/GBP и EUR/USD: Уязвимость евро сохраняется; потенциал снижения, если ЕЦБ продолжит снижать ставки, а данные по еврозоне продолжат оставаться неудовлетворительными
ETF: Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE) & WisdomTree Длинный GBP Короткий EUR UCITS ETF (EUGB)
- Почему: Для инвесторов, желающих заработать на слабости евро по отношению к другим валютам, FXE позволяет Экспозиция/Риск потенциальных убытков колебания EUR/USD, а GBPE обеспечивает Экспозиция/Риск потенциальных убытков колебания EUR/GBP Валютная пара. Эти ETF будут в выигрыше, если евро продолжит ослабевать по отношению к фунту стерлингов или доллару США на фоне дальнейшего снижения ставок ЕЦБ.
Другие недавние статьи фиксированный доход:
23-сентябрь Паника индекса PMI еврозоны: что дальше делать инвесторам?
23 сентября Красные флажки рецессии: Индексы PMI и кривая доходности в Европе бьют тревогу
18-сентябрь 4 ETF краткосрочных облигаций для получения максимальной прибыли по сравнению с фондами денежного рынка
16 сентября Предварительный обзор Банка Англии: Ставки удерживаются, но инфляция и QT определяют прогноз
11 сентября Почему казначейские облигации США выглядят дорогими в преддверии предстоящего цикла снижения ставок
10 сентября Предвыборная борьба: различия в политике Харриса и Трампа и их значение для вашего портфеля
06-Sept Предварительный обзор решения ЕЦБ по денежно-кредитной политике: Балансировка после лета
04-Sept Растянутые оценки: Почему следующий шаг рынка облигаций зависит от данных о занятости
03-Sept Реальность, стоящая за продажами британских гильтов - дело не в доверии к правительству
02-Sept Бондинг с Баффетом: как выбор оракула акция может увеличить ваш портфель облигаций
30 авг Провал облигаций Австрии 2086 года: что это значит для сверхдлинных европейских долговых обязательств
29-Aug Капитализация на снижении ставки ФРС: Руководство по локальным рынкам развивающихся стран Валюта облигации
29-Aug Uncovering Value: Сила европейского инвестиционного рейтинга облигации
28 августа Обзор аукционов казначейства США на этой неделе: Обзор 2-, 5- и 7-летних облигаций.
22-авг Рост заработной платы и устойчивость экономики опровергают ожидания рынка относительно агрессивного снижения ставки ЕЦБ
20-Aug Понимание аукционов Казначейства США: Что нужно знать
19-Aug Обзор аукционов казначейства США на этой неделе: 20-летние казначейские обязательства США облигации и 30-летние TIPS.
16-Aug Нет признаков надвигающейся рецессии: Почему инвесторы в облигации должны относиться к снижению страховых ставок с осторожностью
14-авг Рынки настроены скептически, несмотря на положительный отчет по инфляции в Великобритании
09-Aug Кривая доходности дезинвертируется: Уроки прошлых кризисов
07-авг Стабильные спреды по облигациям и активный выпуск делают маловероятным снижение ставки на 50 б.п. в сентябре
06-авг Информация о рефинансировании казначейских обязательств США на этой неделе: Обзор 3-, 10- и 30-летних облигаций.
05-Aug Почему инвесторы должны обратить внимание: Ястребиные шаги Банка Японии могут потрясти мировые рынки
30 июля Предварительный обзор BOE: Лучше перестраховаться, чем потом жалеть
29 июля Предварительный обзор заседания FOMC: Зависимый от данных и сбалансированный подход
24-июль Влияние на рынок побед демократов и республиканцев
23 июля Обзор аукционов казначейства США на этой неделе: Обзор 2-, 5- и 7-летних облигаций.
16 июля Обзор аукционов казначейства США на этой неделе: 20-летние казначейские обязательства США облигации и 10-летние TIPS.
15 июля Предварительный обзор ЕЦБ: Противоречивые нарративы - снижение ставок против зависимости от данных
15 июля Понимание "Трампа торговля"
11- июля Обновление по облигациям: Ускоренная дезинфляция открывает путь для скорого снижения ставок, но риски ускорения экономики сохраняютсяin
09-июля Обзор аукционов казначейства США на этой неделе: Обзор 3-, 10- и 30-летних облигаций и динамика рынка.
08-июль Неожиданный сдвиг на выборах во Франции не вызвал беспокойства на рынках по вполне понятным причинам.
04-июля Оптимизм рынка в преддверии выборов во Франции стимулирует высокий спрос на долгосрочные контракты облигации
01-July Неопределенность на выборах в Великобритании и динамика кривой доходности: Почему краткосрочные облигации являются лучшей ставкой
28-июня Обновление рынка облигаций: рынок ожидает первого раунда голосования на выборах во Франции.
26 июняОбновление рынка облигаций: данные по инфляции в Канаде и Австралии ослабляют надежды на дезинфляцию.
30 мая Превью ЕЦБ: Один в одиночку - это все равно, что ни одного.
28 мая Обзор аукционов казначейства США на этой неделе: Обзор 2-, 5- и 7-летних облигаций.
22 мая Потребительские цены в Великобритании за апрель: Рынки отказываются от надежд на линейную дезинфляцию.
17 мая Сильный евро, взвешенный по торговым ценам, дает ЕЦБ зеленый свет для снижения ставок, но ралли облигаций Бык маловероятно.
14 мая Данные по труду Великобритании и комментарии Хью Пилла недостаточны для ралли облигаций Бык
08 мая Предварительный обзор Банка Англии: Снижение ставок в планах, но требуется терпение.
06-май Информация о погашении казначейских обязательств США на этой неделе: Обзор 3-, 10- и 30-летних облигаций
02-май Итоги заседания FOMC: Почему инфляционный риск может укусить ФРС
30-Apr Превью FOMC: вызов мартовской точечной диаграмме.
29-апр Рынки облигаций: предстоящая неделя
25-апр Тактическое руководство по предстоящему объявлению о квартальном рефинансировании для рынков облигаций и акции
22-апр Анализ влияния на рынок: анализ предстоящих аукционов по продаже 5-летних и 7-летних казначейских обязательств США.
18-апр Итальянские BTP более привлекательны, чем немецкие Schatz в сегодняшнем макроэкономическом контексте
16-Apr QT Tapering Looms Despite Macroeconomic Conditions: Страх сжатия Ликвидность управляет политикой
08-апр Превью ЕЦБ: до июня зависит от данных, после - от ФРС.
03-Apr Фиксированный доход: Сохраняйте спокойствие, пользуйтесь моментом.
21-мар Выводы по облигациям FOMC: остерегайтесь сверхдлинных дюраций.
18-мар Предварительный обзор Банка Англии: небольшой сдвиг в сторону "голубиных" настроений в MPC на фоне дезинфляционных тенденций.
18-мар Предварительный обзор FOMC: точечная диаграмма и количественное ужесточение в центре внимания.
12-мар Аукционы казначейства США на фоне индекса потребительских цен США могут дать инвесторам важные сведения.
07-мар Продажи облигаций Управления по управлению долгом имеют большее значение, чем весенний бюджет.
05-мар "Количественное ужесточение" или "Операция Твист" приближается. Каковы последствия для облигации?
01-мар Еженедельная сводка по облигациям: более медленная, чем ожидалось, дезинфляция создает благоприятную почву для доходности облигаций.
29-февраля Превью ЕЦБ: Доходность европейских суверенных облигаций, скорее всего, останется в диапазоне до первого снижения ставки.
27-февраля Оборона облигации: риски и возможности в условиях неопределенности геополитической и макроэкономической обстановки.
23-февраля Двухлетние американские Казначейские облигации предлагают привлекательную точку входа.
21-февраля Четыре причины, по которым ЕЦБ сохраняет спокойствие и снижает ставки позже.
14 февраля Рост ИПЦ показывает, что ставки Волатильность останутся повышенными.
12 февраля Сверхдлинные суверенные эмиссии привлекают спрос на покупку акций, но ставки высоки.
06 февраля Техническое обновление - доходность 10-летних казначейских облигаций США возобновляет восходящий тренд? Казначейство США и еврооблигации Фьючерсы тестируют ключевые уровни
05 февраля Предстоящий аукцион по продаже 30-летних облигаций казначейства США может нанести удар по рынкам
30 января Предварительный обзор заседания Банка Англии: Банк Англии вряд ли продержится долго, поскольку инфляция резко упала
29 января Предварительный обзор заседания FOMC: ФРС, возможно, будет удерживать позиции, но смягчение неизбежно.
26 января ЕЦБ удерживает ставки: устойчиво ли ралли облигаций?
18 января Самая печально известная облигация торговля: облигация австрийского века.
16 января Европейские суверенные банки: инфляция, стагнация и ухабистая дорога к снижению ставок в 2024 году.
10 января Казначейские облигации США: куда двигаться дальше?
09 января ежеквартальный обзор: облигации у всех на устах.