Outrageous Predictions
Nederland voert negatieve belastingtarieven in voor groene bedrijven
Hans Oudshoorn
Investor Coach SaxoAcademy
De nieuwe belasting zorgt voor een ongekende investeringshausse, gevolgd door een groene bubbel.
IEX update Shell: Koersdoel verhoogd
IEX Analysis
IEX.nl
Samenvatting: Eerder deze week werden de taxaties voor Shell opwaarts bijgesteld als gevolg van de fors gestegen olie- en gasprijs. Dat had logischerwijs tevens tot gevolg dat de koersdoelen verder werden opgetrokken. Een analyse van IEX.
Level: Enige ervaring
Dit artikel is opgesteld door IEX.nl en is origineel gepubliceerd op IEX.nl op 17 maart 2026. Saxo Bank verstrekt het uitsluitend als informatie en geeft geen beleggingsadvies. De meningen, koersdoelen en verwachtingen zijn die van de auteur en worden niet door Saxo onderschreven. Beleggen brengt risico’s met zich mee; de waarde van beleggingen kan fluctueren. Als klant van Saxo handelt u op execution‑only basis en bent u zelf verantwoordelijk voor uw beleggingsbeslissingen. Voor eventuele belangenconflicten of gebruikte methodologieën verwijzen wij naar (het artikel van) IEX.nl.
Let op: Saxo is niet verantwoordelijk voor content van derden.
Dit betreft een marketinguiting.
Shell: Hold | KOERS: €39,10 | KOERSDOEL: €37,50 | Downside: 4%
Eerder deze week werden de taxaties voor Shell opwaarts bijgesteld als gevolg van de fors gestegen olie- en gasprijs. Dat had logischerwijs tevens tot gevolg dat de koersdoelen verder werden opgetrokken.
Het koersdoel voor de korte termijn ging omhoog naar €37,50 (van: €34). Het koersdoel voor de lange termijn - drie tot vijf jaar - dat gehanteerd wordt voor de IEX High Conviction List werd eveneens verhoogd, te weten van €38 naar €40.
De spreekwoordelijke inkt was nog niet droog, of het kortermijnkoersdoel werd alweer overschreden. Ook het koersdoel voor de lange termijn is inmiddels op een fractie na bereikt. Dat is - deels als gevolg van de Golfoorlog - veel sneller dan verwacht. Shell staat nog geen jaar op de High Conviction List en werd opgenomen op een koers van €29.
Olieprijs kan ook weer snel dalen
Het laat zich niet voorspellen wanneer de Golfoorlog wordt beëindigd, noch wat voor tussentijdse spikes er zullen optreden in de olie- en gasprijs als er onverhoopt sprake is van nóg verdere escalatie. Dan is zelfs een olieprijs van $150 per vat kortstondig mogelijk:
Zodra het conflict met Iran verder langs diplomatieke weg wordt behandeld, zal dat echter tot gevolg hebben dat de olie- en gasprijzen weer omlaag gaan. Een langdurig gewapend conflict ligt niet voor de hand, al blijft Trump grillig en onvoorspelbaar. De economische schade van een olieprijs die lange(re) tijd boven de $100 per vat blijft liggen, kan het Westen zich simpelweg niet veroorloven.
Taxaties
De taxaties zijn eerder deze week nog verhoogd op basis van de verwachting dat de olie- en gasprijs structureel hoger zal blijven dan vóór de Golfoorlog uitbrak, maar de huidige prijs voor een vat olie van ruim $100 is niet houdbaar. Er worden nu verder geen wijzigingen in mijn taxaties doorgevoerd. Het wachten is uiteraard op de-escalatie in het Midden-Oosten.
| SHELL | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E |
| Omzet ($ mrd) | 284 | 267 | 272 | 275 |
| Ebitda ($ mrd, adj.) | 65,8 | 56,1 | 53,7 | 56,1 |
| Free cashflow ($ mrd) | 39,5 | 26,1 | 24,2 | 24,9 |
| Nettowinst ($ mrd, adj.) | 25,4 | 17,8 | 19,0 | 19,3 |
| Winst p/a (adj. omger. in €) | 3,61 | 2,67 | 2,96 | 3,29 |
| K/w verhouding | 10,8 | 14,6 | 13,2 | 11,9 |
| Dividend per aandeel ($) | 1,39 | 1,45 | 1,51 | 1,56 |
| Div. rend. (omger. in €) | 3,1% | 3,2% | 3,4% | 3,5% |
Tabel 1: kerncijfers Shell, taxaties IEX
Exit van de HCL
Het verdere verloop van de Golfoorlog laat zich lastig inschatten. Wel is de economische schade al fors en die loopt dagelijks verder op. De druk op Trump om het conflict verder langs diplomatieke weg af te handelen, neemt hand over hand toe.
De kans dat de economieën van de VS en die van de eurozone richting een recessie afglijden in de tweede helft van dit jaar is aanzienlijk toegenomen. Dat zal een sterk drukkend effect geven op de olieprijs.
Uitgangspunt voor de verwachte olie- en gasprijs is dat de Golfoorlog binnen afzienbare termijn zal eindigen en dat de prijzen dan langzaam zullen dalen. Het exacte moment laat zich uiteraard niet bepalen.
Het korte- en langetermijnkoersdoel voor Shell is inmiddels alweer overschreden, respectievelijk tot op een fractie benaderd. Er is geen reden het aandeel van de hand te doen, maar koopwaardig is het fonds op ruim €39 evenmin.
Dat betekent dat het advies per heden teruggaat naar Hold en Shell daarmee ook niet langer opgenomen wordt op de High Conviction List. Voor die laatste geldt immers dat aandelen die erop staan, koopwaardig zijn.
Shell heeft beleggers sinds opname op de High Conviction List - inclusief uitgekeerd dividend - een rendement opgeleverd van ruim 40%. Dat is iets minder dan de nagestreefde 50%, maar het verwachte totaalrendement bij Shell bestond voor een deel uit de verwachte dividenden.
Disclaimer: Crum heeft geen positie in bovenvermelde fondsen.
Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer.
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Thought Starters
Gedurfde voorspellingen 2026
-
-
Outrageous Predictions
AI-model wordt CEO
Charu Chanana
Chief Investment Strategist
-
Outrageous Predictions
Samenvatting: Onze waanzinnige voorspellingen voor 2026
Saxo Group
-
Outrageous Predictions
Dominantie dollar uitgedaagd door gouden yuan van Peking
Charu Chanana
Chief Investment Strategist
-
Outrageous Predictions
Ondanks zorgen verlopen de tussentijdse verkiezingen in de VS soepel
John J. Hardy
Global Head of Macro Strategy
-
Outrageous Predictions
Iedereen aan de obesitasmedicijnen, zelfs huisdieren
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
-
Outrageous Predictions
Dom AI-gebruik blijkt dure grap
Jacob Falkencrone
Global Head of Investment Strategy
-
Outrageous Predictions
Quantum computing kraakt crypto
Neil Wilson
Investor Content Strategist
-
Outrageous Predictions
De beursgang van SpaceX opent buitenaardse markten
John J. Hardy
Global Head of Macro Strategy
-
Outrageous Predictions
Bruiloft Taylor Swift gooit wereldeconomie omver
John J. Hardy
Global Head of Macro Strategy
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.