Nvidia cijfers bekend: bekijk de analyse
Quarterly earnings
Ruben Dalfovo
Beleggingsstrateeg
Alvorens u dit artikel leest:
Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en aandelenhandel aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.
In het kort
- Nvidia verraste opnieuw positief. De vraag naar AI-datacenters blijft de motor achter de groei.
- De omzetverwachting van 65 miljard dollar houdt het AI-verhaal levend tot in 2026.
- Klantconcentratie, strengere regels en een hoge waardering zijn nu de grootste risico’s.
Inleiding
Als één bedrijf meer dan 4 biljoen dollar waard is en het zwaarste gewicht in de S&P 500 vormt (een index van 500 grote Amerikaanse bedrijven), dan bewegen haar cijfers de wereldwijde beurs. Nvidia staat centraal in zowel de AI-hype als in de index die veel passieve beleggers in portefeuille hebben.
Voor de publicatie sloot het aandeel op 19 november op 186,52 dollar, een stijging van 2,9% die dag, maar nog steeds lager over de week. Beleggers hadden hun AI-posities wat afgebouwd. Na de cijfers sprong het aandeel in de nabeurshandel ongeveer 5% omhoog. Dat toont hoe sterk het sentiment nog altijd op één naam leunt.
De vraag voor beleggers is simpel: wat zeggen deze cijfers over de AI-cyclus, over toekomstige marktleiders en over hoeveel van ons spaargeld al aan één verhaal hangt?
Voor de publicatie sloot het aandeel op 19 november op 186,52 dollar, een stijging van 2,9% die dag, maar nog steeds lager over de week. Beleggers hadden hun AI-posities wat afgebouwd. Na de cijfers sprong het aandeel in de nabeurshandel ongeveer 5% omhoog. Dat toont hoe sterk het sentiment nog altijd op één naam leunt.
De vraag voor beleggers is simpel: wat zeggen deze cijfers over de AI-cyclus, over toekomstige marktleiders en over hoeveel van ons spaargeld al aan één verhaal hangt?
Het derde kwartaal
De omzet van Nvidia in het derde kwartaal kwam uit op 57 miljard dollar, 62% hoger dan een jaar geleden en boven de verwachting van 55 miljard dollar volgens Bloomberg. De aangepaste winst per aandeel (EPS) bedroeg 1,30 dollar, tegenover een consensus van 1,26 dollar.
De motor blijft de datacenters. Daar haalde Nvidia 51,2 miljard dollar omzet, 66% meer dan een jaar geleden en goed voor 90% van de totale verkoop. Cloudbedrijven en AI-specialisten blijven capaciteit bijbouwen. Nvidia levert de chips en systemen die dat mogelijk maken.
De marges tonen hoe winstgevend die vraag is. De aangepaste brutomarge lag op 73,6%, iets lager dan een jaar geleden maar hoger dan vorig kwartaal. De nettowinst steeg naar 31,9 miljard dollar, 65% hoger dan een jaar geleden. Dat is snelle groei met extreem hoge winstgevendheid.
Ook kapitaaluitkeringen tellen mee. In de eerste negen maanden van boekjaar 2026 keerde Nvidia 37 miljard dollar uit via aandeleninkoop en dividenden. Er staat nog meer dan 60 miljard dollar klaar. AI geeft het bedrijf ruimte om fors te investeren en tegelijk veel cash terug te geven.
De vooruitblik was de echte stresstest. Het management verwacht in het vierde kwartaal een omzet van ongeveer 65 miljard dollar, plus of min 2%, en een brutomarge rond 75%. In gewone taal: klanten staan nog steeds in de rij voor de nieuwe Blackwell-chips en Nvidia behoudt prijszettingsmacht.
De motor blijft de datacenters. Daar haalde Nvidia 51,2 miljard dollar omzet, 66% meer dan een jaar geleden en goed voor 90% van de totale verkoop. Cloudbedrijven en AI-specialisten blijven capaciteit bijbouwen. Nvidia levert de chips en systemen die dat mogelijk maken.
De marges tonen hoe winstgevend die vraag is. De aangepaste brutomarge lag op 73,6%, iets lager dan een jaar geleden maar hoger dan vorig kwartaal. De nettowinst steeg naar 31,9 miljard dollar, 65% hoger dan een jaar geleden. Dat is snelle groei met extreem hoge winstgevendheid.
Ook kapitaaluitkeringen tellen mee. In de eerste negen maanden van boekjaar 2026 keerde Nvidia 37 miljard dollar uit via aandeleninkoop en dividenden. Er staat nog meer dan 60 miljard dollar klaar. AI geeft het bedrijf ruimte om fors te investeren en tegelijk veel cash terug te geven.
De vooruitblik was de echte stresstest. Het management verwacht in het vierde kwartaal een omzet van ongeveer 65 miljard dollar, plus of min 2%, en een brutomarge rond 75%. In gewone taal: klanten staan nog steeds in de rij voor de nieuwe Blackwell-chips en Nvidia behoudt prijszettingsmacht.
Wat zeggen de cijfers over AI-investeringen?
Nvidia is het beste barometer voor AI-investeringen op de beurs. Het verkoopt aan Microsoft, Amazon, Alphabet en een groeiende lijst AI-specialisten. De orderboeken tonen hoe zeker grote kopers zijn van de vraag tot 2026.
De boodschap van dit kwartaal: de vraag blijft breed en diep. Het management sprak over “ongeziene” interesse in Blackwell-systemen en ziet een zichtbare pijplijn van een half biljoen dollar aan chipverkopen in de komende jaren. Klanten plannen grotere modellen en intensiever gebruik, niet minder.
De mix van workloads verschuift langzaam. Vroege AI-projecten focussen op training, wat pieken geeft bij grote model-lanceringen. Later zal meer geld naar inference gaan: het dagelijkse draaien van AI in zoekmachines, advertenties, kantoorsoftware en industriële toepassingen.
Daarbovenop komen software en netwerken. Nvidia’s AI Enterprise-pakket en netwerktools maken overstappen moeilijk, zelfs als concurrenten hardware inhalen. Als software en diensten sneller groeien dan chips, lijkt Nvidia steeds meer op een AI-platform dan op een cyclisch chipbedrijf.
De boodschap van dit kwartaal: de vraag blijft breed en diep. Het management sprak over “ongeziene” interesse in Blackwell-systemen en ziet een zichtbare pijplijn van een half biljoen dollar aan chipverkopen in de komende jaren. Klanten plannen grotere modellen en intensiever gebruik, niet minder.
De mix van workloads verschuift langzaam. Vroege AI-projecten focussen op training, wat pieken geeft bij grote model-lanceringen. Later zal meer geld naar inference gaan: het dagelijkse draaien van AI in zoekmachines, advertenties, kantoorsoftware en industriële toepassingen.
Daarbovenop komen software en netwerken. Nvidia’s AI Enterprise-pakket en netwerktools maken overstappen moeilijk, zelfs als concurrenten hardware inhalen. Als software en diensten sneller groeien dan chips, lijkt Nvidia steeds meer op een AI-platform dan op een cyclisch chipbedrijf.
Waar zitten de risico’s?
De waardering is het startpunt. Na deze stijging ligt de marktwaarde opnieuw boven 4 biljoen dollar. Het aandeel prijst jaren van snelle groei en hoge marges in. Kleine tegenvallers kunnen dus grote koersschommelingen veroorzaken.
Klantconcentratie volgt meteen daarna. Een groot deel van de datacenteromzet komt van enkele hyperscale-klanten en AI-labs. Als zij projecten uitstellen, harder onderhandelen of meer eigen chips ontwikkelen, kan Nvidia’s groei vertragen, zelfs als de AI-trend gezond blijft.
Regels en geopolitiek spelen ook mee. Exportbeperkingen beperken wat Nvidia naar China mag verkopen. In Washington loopt debat over strengere regels. Ook stroom, grond en netaansluitingen beperken hoe snel nieuwe datacenters gebouwd kunnen worden.
Tot slot is er het narratief. Praat over een AI-bubbel blijft bestaan, zelfs na deze sterke cijfers. Als een aandeel zo breed in handen is en zo nauw gevolgd wordt, kunnen veranderingen in het verhaal de koers sneller bewegen dan de fundamenten.
Klantconcentratie volgt meteen daarna. Een groot deel van de datacenteromzet komt van enkele hyperscale-klanten en AI-labs. Als zij projecten uitstellen, harder onderhandelen of meer eigen chips ontwikkelen, kan Nvidia’s groei vertragen, zelfs als de AI-trend gezond blijft.
Regels en geopolitiek spelen ook mee. Exportbeperkingen beperken wat Nvidia naar China mag verkopen. In Washington loopt debat over strengere regels. Ook stroom, grond en netaansluitingen beperken hoe snel nieuwe datacenters gebouwd kunnen worden.
Tot slot is er het narratief. Praat over een AI-bubbel blijft bestaan, zelfs na deze sterke cijfers. Als een aandeel zo breed in handen is en zo nauw gevolgd wordt, kunnen veranderingen in het verhaal de koers sneller bewegen dan de fundamenten.
Waar beleggers naar kijken
- De koersreactie zegt vaak iets over het sentiment. Een forse sprong bij een kleine meevaller kan duiden op euforie of juist vermoeidheid.
- Het aantal keren dat het management grote klanten benoemt, geeft een idee van de afhankelijkheid. Hoe geconcentreerder de omzet, hoe groter het risico.
- De verhouding tussen datacenters en andere segmenten laat zien hoe breed de omzetbasis is. Spreiding zorgt voor minder kwetsbaarheid.
- Waarderingsmaatstaven zoals koers-winstverhouding en vrije kasstroomrendement blijven belangrijk. Als die oplopen, moet het groeiverhaal dat kunnen dragen.
- Voor langetermijnbeleggers is het doel niet elk kwartaal handelen, maar nagaan hoeveel AI-risico al in de portefeuille zit, vaak via indexfondsen en technologieproducten.
Conclusie
Nvidia doorstond opnieuw een zwaartekrachtstest voor de AI-boom. Omzet, winst en vooruitzichten wijzen op een ecosysteem dat nog groeit.
De diepere boodschap gaat over concentratie. Een steeds groter deel van het wereldwijde aandelenrendement hangt aan één bedrijf en één verhaal. De betere vraag is niet “moet ik Nvidia nu kopen”, maar “hoeveel van mijn spaargeld hangt er al aan?”.
Als Nvidia blijft winnen, kan het markten nog een tijd omhoog trekken. Als het struikelt, is de echte schok niet dat een hoogvlieger valt, maar dat zoveel beleggers vergaten dat het kon.
De diepere boodschap gaat over concentratie. Een steeds groter deel van het wereldwijde aandelenrendement hangt aan één bedrijf en één verhaal. De betere vraag is niet “moet ik Nvidia nu kopen”, maar “hoeveel van mijn spaargeld hangt er al aan?”.
Als Nvidia blijft winnen, kan het markten nog een tijd omhoog trekken. Als het struikelt, is de echte schok niet dat een hoogvlieger valt, maar dat zoveel beleggers vergaten dat het kon.
Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.
De in dit artikel genoemde instrumenten kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo promotievergoedingen, betalingen of retrocessies ontvangt. Hoewel Saxo mogelijk een vergoeding krijgt uit deze samenwerkingen, is alle inhoud opgesteld met als doel u waardevolle informatie en keuzemogelijkheden te bieden.
De in dit artikel genoemde instrumenten kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo promotievergoedingen, betalingen of retrocessies ontvangt. Hoewel Saxo mogelijk een vergoeding krijgt uit deze samenwerkingen, is alle inhoud opgesteld met als doel u waardevolle informatie en keuzemogelijkheden te bieden.