Big Tech-week: Vijf titanen en biljoenen aan beurswaarde op het spel
Aandelen
Jacob Falkencrone
Hoofd Beleggingsstrategie
Alvorens u dit artikel leest:
Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en technologiehandel aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.
In het kort:
- Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon en Apple publiceren hun kwartaalcijfers in de week van 27 oktober. Samen zijn ze goed voor ruim een vijfde van de S&P 500-index.
- Beleggers willen weten of de miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie (AI) eindelijk winst opleveren.
- De resultaten geven inzicht in de vraag naar cloudoplossingen, advertentiemarkten, consumentengedrag en het vertrouwen van beleggers in het AI-verhaal.
Vijf techreuzen, twee dagen, en biljoenen aan beurswaarde. Beleggers kijken gespannen uit naar de belangrijkste cijferweek van het seizoen. De grote vraag: kan de AI-hype zich eindelijk vertalen in klinkende munt?
De week die 2026 vormgeeft
Woensdag en donderdag worden bepalend. Kan Big Tech de wereldwijde beurzen blijven dragen? Of raken de grootste bedrijven ter wereld hun vaart kwijt?
Microsoft, Alphabet (het moederbedrijf van Google), Meta (bekend van Facebook en Instagram), Amazon en Apple komen deze week met hun resultaten. De cijfers zullen de richting bepalen van de S&P 500-index, de Nasdaq en het wereldwijde beleggingsverhaal voor de rest van het jaar.
Deze bedrijven zijn meer dan ondernemingen. Ze vormen het kloppend hart van de moderne economie. Ze drijven alles aan: van cloudcomputing en AI-modellen tot smartphones, webwinkels en digitale advertenties. Maar ze staan nu voor één cruciale vraag: levert AI winst op, of vooral kosten?
Deze week is geen gewone cijferweek. Het zou wel eens het moment kunnen zijn waarop duidelijk wordt of AI nog steeds de motor is achter de winstgroei, of enkel een verhaal vol verwachtingen. Samen zijn deze vijf bedrijven goed voor ongeveer 20% van de totale marktwaarde van de S&P 500 en meer dan de helft van de Nasdaq 100. Een tegenvaller bij één van hen kan de markt doen wankelen. Twee of meer teleurstellingen? Dan kan het beleggerssentiment kantelen.
Wat staat er op het spel?
Voor beleggers draait het deze week niet alleen om winst of verlies. Het gaat om inzicht: waar komt de groei vandaan? En leveren de enorme investeringen in AI-infrastructuur eindelijk iets op?
- AI-winst is de lakmoesproef. Tot nu toe was AI vooral een kostenpost. Miljarden gingen naar servers, chips en datacenters. Beleggers willen nu bewijs dat die uitgaven zich vertalen in hogere prijzen, meer gebruikers of betere marges.
- Cloudgroei is een tweede graadmeter. Microsoft Azure, Google Cloud en Amazon Web Services (AWS) zijn de ruggengraat van de AI-economie. Hun groeitempo laat zien wie de zakelijke budgetten wint, en wie winst opoffert om mee te blijven doen.
- Digitale advertenties geven een beeld van het consumentenvertrouwen. De cijfers van Meta en Alphabet tonen of bedrijven nog steeds adverteren, en of platforms als YouTube en Instagram populair blijven.
- Apple’s iPhone 17 is een test voor de koopkracht van huishoudens in de Verenigde Staten en China, twee landen die het wereldwijde sentiment sterk beïnvloeden.
Kortom: deze week laat zien of het AI-verhaal eindelijk een winstverhaal wordt.
Microsoft: de AI-motor
Microsoft komt op 29 oktober met cijfers. De verwachting is een aangepaste winst per aandeel (EPS) van 3,676 dollar bij een omzet van 75,5 miljard dollar. Azure blijft de groeimotor. Beleggers willen weten hoeveel daarvan komt door AI, en hoeveel door klassieke bedrijfssoftware.
Ook Copilot, Microsofts AI-assistent in Office, Windows en GitHub, krijgt aandacht. Hoeveel mensen gebruiken het? En stijgt de omzet per gebruiker?
Een ander punt: marges. Microsoft gaf vorig kwartaal meer dan 30 miljard dollar uit aan investeringen. Die kosten beginnen nu door te wegen. Kan AI-winst dat compenseren?
Voor beleggers is Microsoft dé manier om in AI te beleggen. Maar dan moet AI wel winst opleveren.
Alphabet: search-kracht en strijd om de cloud
Alphabet publiceert ook op 29 oktober. Verwachte aangepaste EPS: 2,533 dollar bij een omzet van 85,1 miljard dollar. De focus ligt op Google Search. Heeft AI de advertentie-inkomsten beïnvloed? De nieuwe AI-gegenereerde Overviews zijn omstreden, maar Google zegt dat commerciële zoekopdrachten en klikgedrag stabiel blijven.
YouTube doet het goed, vooral dankzij korte video’s en advertenties op smart-tv’s. Google Cloud groeit ook, maar beleggers willen vooral weten of het winstgevend is na zware investeringen.
Alphabet geeft dit jaar naar verwachting 75 miljard dollar uit. Alleen Microsoft spendeert meer. De uitdaging: innovatie op lange termijn combineren met winst op korte termijn.
Meta: sterke advertenties, grote AI-plannen
Meta sluit woensdag af. Verwachte aangepaste EPS: 8,423 dollar bij een omzet van 49,4 miljard dollar. Het bedrijf maakte een indrukwekkende comeback dankzij sterke advertentie-inkomsten, lagere kosten en meer gebruikersactiviteit.
Nu komt de volgende uitdaging: een AI-transformatie die tot 65 miljard dollar kan kosten. Zonder dat de marges eronder lijden. Beleggers kijken naar de inkomsten uit Reels en nieuwe advertentieformats op WhatsApp. Die kunnen een nieuwe, winstgevende inkomstenbron worden.
Reality Labs blijft verlies draaien. Maar als Meta zijn advertentie-impuls vasthoudt én fors blijft investeren in AI, kan het een van de sterkste spelers blijven.
Amazon: cloudkracht en retailmarges
Amazon komt op 30 oktober met cijfers. Verwachte aangepaste EPS: 1,979 dollar bij een omzet van 177,8 miljard dollar. AWS is nog steeds de winstmotor. Beleggers zoeken tekenen van hernieuwde groei, na een periode waarin Azure en Google Cloud sneller groeiden.
Advertenties zijn een lichtpunt. Ze brengen nu meer dan 15 miljard dollar per kwartaal op. Dat helpt om de dunne marges in de retailtak te compenseren. Snelle levering en automatisering stabiliseren de winst.
Beleggers letten op hoe Amazon zijn investeringen beheert. De uitgaven aan logistiek, chips en datacenters blijven hoog. Er is behoefte aan duidelijkheid over de kasstroom in 2026.
Apple: consumentengevoel en AI-integratie
Apple sluit de week af op 30 oktober. Verwachte aangepaste EPS: 1,770 dollar bij een omzet van 102 miljard dollar. De iPhone 17 lijkt goed te starten, vooral in de VS en China. Daar ligt het tempo van upgrades hoger dan vorig jaar.
De inkomsten uit diensten zoals de App Store, abonnementen en iCloud zorgen voor stabiliteit. Maar nieuwe regels in Europa kunnen de marges onder druk zetten.
Beleggers willen ook updates over Apple Intelligence, de nieuwe AI-functies. De uitrol gaat traag, maar het is Apple’s poging om AI naadloos in zijn apparaten te verwerken.
Apple hoeft zichzelf niet elk jaar opnieuw uit te vinden. Maar het moet wel bewijzen dat zijn ecosysteem onmisbaar blijft.
De AI-paradox: kosten versus winst
Bij alle vijf bedrijven speelt dezelfde spanning: AI-investeringen versus AI-opbrengsten.
In anderhalf jaar tijd pompte Big Tech honderden miljarden in chips, servers en datacenters. Maar de zichtbare inkomsten uit AI blijven beperkt. Daarom letten beleggers scherp op vroege signalen van winst, zoals Copilot-abonnementen, AI-gestuurde advertenties en cloudcontracten.
Tot nu toe beloonde de markt deze uitbouw. Maar het geduld is niet eindeloos. Als de uitgaven sneller blijven stijgen dan de inkomsten, kan het sentiment omslaan. AI is het makkelijkste verhaal om in te geloven, maar het moeilijkste om te waarderen.
Is dit het kantelpunt?
De discussie over een mogelijke AI-zeepbel wordt steeds luider. De vergelijking met de dotcomperiode dringt zich op: torenhoge waarderingen, deals tussen hyperscalers en chipmakers, en groei op basis van schulden.
De fundamenten van Big Tech zijn nog steeds sterk. De bedrijven hebben gezonde kasstromen, stevige marges en ijzersterke balansen. Maar de schaal van de AI-investeringen begint zelfs deze fundamenten te testen. De aanname dat elke dollar aan uitgaven leidt tot toekomstige winst, wordt steeds moeilijker te verdedigen.
Volgens Goldman Sachs kan de totale AI-investering oplopen tot 3 à 4 biljoen dollar tegen 2030. De inkomsten uit AI-toepassingen zijn voorlopig slechts een fractie daarvan. Als de vraag niet snel toeneemt, riskeren bedrijven overcapaciteit en ongeduld bij beleggers.
Of het een zeepbel is, valt nog te bezien. Maar het risico groeit. Als AI vooral kosten blijft maken en weinig oplevert, kunnen de waarderingen kwetsbaar worden.
Het moment van de waarheid
Deze week draait niet alleen om het verslaan van verwachtingen. Het gaat om de vraag: hoort AI thuis op de winstregel, of blijft het een kostenpost?
Beleggers moeten letten op tastbare signalen van rendement. Denk aan marges die standhouden, gebruikers die willen betalen, en groei die niet afhankelijk is van nóg meer investeringen.
Als die cijfers er zijn, kan het AI-verhaal nog een tijd mee. Zo niet, dan verandert het verhaal. Big Tech’s volgende uitdaging wordt dan niet schaal of innovatie, maar efficiëntie en discipline. Het doel: van de grootste investeringsgolf in de moderne economie een winstmachine maken.
Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.
De in dit artikel genoemde instrumenten kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo promotievergoedingen, betalingen of retrocessies ontvangt. Hoewel Saxo mogelijk een vergoeding krijgt uit deze samenwerkingen, is alle inhoud opgesteld met als doel u waardevolle informatie en keuzemogelijkheden te bieden.