Air Liquide : Analyse des résultats 2024 et perspectives

Air Liquide : Une année 2024 solide et un avenir prometteur

Air Liquide a dévoilé ses résultats 2024 le 21 février 2025, affichant une résilience remarquable malgré un contexte économique difficile. Le chiffre d’affaires atteint 27,058 millions d’euros, en baisse de -2 % par rapport à 2023 (27,608 M€), mais progresse de +2,6 % hors effets de change et énergie. Le segment Gaz & Services, 95 % de l’activité avec 25,810 M€, croît de +2,7 %. Par région, l’Amérique affiche 10,192 M€ (+7,3 %), l’Asie-Pacifique 5,303 M€ (+1,6 %), tandis que l’Europe/Moyen-Orient/Afrique (EMEA) recule à 9,723 M€ (-1,1 %) en raison d’une demande industrielle faible.

La marge opérationnelle s’améliore fortement (+110 points de base hors énergie), portée par des économies records de 497 M€ et une gestion agile. Le bénéfice net atteint 3,563 M€ (+7,4 %), et le ROCE (Retour sur Capital Employé) grimpe à 10,7 %, montrant une utilisation efficace des investissements. Les émissions de CO₂ chutent de -11 % depuis 2020, renforçant son engagement "vert". Pour les actionnaires, un dividende de 3,30 € est proposé pour 2025 (+13,7 % vs 2,90 € en 2024), avec un rendement moyen de +12 % sur 20 ans.

Le marché bénéficie de 4,4 Mds€ d’investissements en 2024, notamment dans l’hydrogène bas-carbone et les semi-conducteurs. Le backlog atteint 4,2 Mds€, et les opportunités à 12 mois s’élèvent à 4,1 Mds€, dont 53 % dans l’énergie propre.

Perspectives optimistes
« En 2024, notre groupe a réalisé une performance très solide, marquée par une amélioration record de notre marge opérationnelle hors impact énergétique et une croissance des ventes en comparable, dans un contexte macroéconomique atone », a déclaré François Jackow, PDG. Pour l’avenir, Air Liquide rehausse et prolonge ses ambitions : une amélioration de 200 points de base de la marge est visée sur 2025-2026, soit +460 points sur cinq ans (2022-2026) hors énergie. Avec une trésorerie de 6,322 M€ et une dette maîtrisée (9,159 M€), le groupe se positionne comme un choix attractif pour les investisseurs cherchant stabilité et croissance durable.

Analyse technique

Suite à la publication des derniers résultats, le titre a ouvert avec un gap haussier, confirmant la tendance haussière initiée depuis décembre 2024. Actuellement, le cours atteint à nouveau ses plus hauts niveaux, mais des catalyseurs supplémentaires, tels qu’une reprise économique en Europe, pourraient être nécessaires pour soutenir une progression durable.

Dans ce contexte, une légère consolidation ou "respiration" du titre autour des 175 euros n’est pas à exclure. Cette pause permettrait, d’une part, de combler le gap laissé ouvert après les résultats, et d’autre part, de laisser le RSI se stabiliser. En effet, le RSI apparaît actuellement "étiré" (ou stretched), se rapprochant d’un niveau de résistance et d’une zone de surachat. Cependant, l’absence de divergence sur le RSI est un signal positif, indiquant que la dynamique haussière reste intacte pour l’instant.

À moyen terme, le support clé à surveiller se situe autour des 165 euros, correspondant à la moyenne mobile 200 périodes (MM200), qui s’est révélée très fiable pour ce titre. Tant que ce support tient, la tendance haussière reste valide.