Idée de trading - L'Oreal

Pour 4 milliards, L’Oréal va doubler la mise dans Galderma

L’Oréal est parti pour enchaîner la signature de gros chèques au premier semestre 2026 en poursuivant sa remontée au capital de Galderma, le laboratoire suisse de soins dermatologiques et esthétiques.

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L’Oréal a annoncé au début du mois de décembre poursuivre sa remontée au capital de Galderma, le laboratoire suisse de soins dermatologiques et esthétiques (partenaire d’Ipsen, pour sa toxine botulique). Le groupe français va porter sa participation de 10 % à 20 % au premier trimestre 2026, à nouveau par acquisition d’actions auprès d’un consortium mené par l’investisseur suédois EQT. Celui-ci va voir ses deux administrateurs remplacés par deux représentants de L’Oréal.

Le groupe n’a pas précisé le prix de la transaction, mais Galderma capitalisant 39 milliards de francs suisses, 10 % de son capital correspond à un peu plus de 4 milliards d’euros. On dira que L’Oréal est victime du succès boursier de Galderma, qu’il a… déclenché en acquérant ses premiers 10 % en août 2024 : entré en Bourse depuis peu (à 53 FS), le laboratoire cotait alors autour de 67 FS. Son cours a décollé après l’entrée de L’Oréal au capital et a été multiplié depuis par presque 2,5 fois !

Kering Beauté aussi
Marché en forte croissance, « l’esthétique est un domaine stratégique connexe à notre cœur de métier, la beauté, que nous sommes déterminés à explorer. Notre investissement… initial dans Galderma, réalisé en 2024, s’est avéré être un grand succès », a commenté Nicolas Hieronimus, le directeur général de L’Oréal, promettant un renforcement du partenariat entre les deux entreprises.

Pour autant, l’industriel français « n’envisage pas d’augmenter sa participation » dans Galderma. Les deux partenaires, de toute façon, se connaissent déjà très bien. Jusqu’en 2014, L’Oréal détenait 50 % du laboratoire cocréé en 1981 avec Nestlé. Il a vendu sa participation à ce dernier, pour une valeur d’entreprise de 3,1 milliards d’euros, en rémunération partielle des 8 % de son propre capital (annulé ensuite) dont le géant suisse de l’alimentation s’allégeait alors.

L’Oréal, dont le bilan est très peu endetté (à hauteur de 13 % de ses capitaux propres), va financer les 10 % supplémentaires dans Galderma sur fonds propres et lignes de crédit. Il aura encore les ressources suffisantes pour l’acquisition de Kering Beauté, annoncée en octobre pour 4 milliards, là aussi. Sachant que les 7,2 % dans Sanofi restent une poire pour la soif.