Idée de trading - Axa

Un plan de marche respecté et un bon retour à l’actionnaire pour Axa

Le groupe d’assurances a réalisé un bon parcours boursier en 2025, avec une hausse presque deux fois plus élevée que celle du Cac 40. L’approche de la présentation d’une nouvelle feuille de route stratégique, prévue dans un an, apportera un soutien au titre. Le plan stratégique 2024-2026, Unlock the Future, est en bonne voie de réussite. Il prévoit notamment une hausse de 6 % à 8 % par an du bénéfice opérationnel net par action (dont 2 % grâce aux rachats d’actions). Cette progression a été de 8,5 % en 2024, à 3,59 €, et de 8 % au premier semestre 2025.

Le conseil de notre partenaire "Investir"
Acheter pour la régularité des performances et le rendement. La compagnie a fixé le taux de distribution en numéraire à 60 % du bénéfice opérationnel net d’impôts. Sur la base d’un dividende 2025 en hausse de 7 %, à 2,30 €, le rendement s’élèvera à 5,6 %. Un effet cliquet est prévu, pour que le coupon soit au moins stable d’une année sur l’autre.

L’accent sur l’Italie
L’un des points forts de la compagnie est sa filiale américaine Axa XL. Consacrée à une clientèle de très grandes entreprises internationales, elle emploie quelque 10.000 personnes, soit 10 % des effectifs. En 2024, elle avait représenté 17,6 % des primes encaissées et 22,5 % du résultat d’exploitation, soit 2,4 milliards d’euros. Fin juin 2025, ce bénéfice opérationnel était stable à un bon niveau, proche de 1,4 milliard (1,4 %). L’effort porte aussi de plus en plus sur les PME, où les augmentations tarifaires se poursuivent.

Sur le plan géographique, l’accent est mis entre autres sur l’Italie, un marché prometteur. En 2025, Axa a finalisé l’acquisition de deux assureurs-dommages, Nobis début avril pour 423 millions d’euros, puis Prima fin novembre (51 % pour 500 millions). Axa s’appuie aussi sur deux filiales à 50/50 avec la banque Monte dei Paschi di Siena, qui distribue ses contrats depuis 2007.

Rachat d’actions
L’année écoulée a également été celle d’un recentrage accru par cession à BNP Paribas du pôle gestion d’actifs, Axa IM, le 1er juillet. La perte de bénéfice opérationnel de 0,4 milliard est en cours de compensation, grâce à un rachat d’actions de 3,8 milliards d’euros, à terminer au plus tard fin février. Axa acquiert aussi des titres pour neutraliser les émissions au profit des salariés (qui détiennent 4,8 % du capital) et pour le retour aux actionnaires (pour 15 % du bénéfice opérationnel).

L’assureur évolue, en outre, dans un secteur où l’intelligence artificielle est un atout majeur pour estimer les risques, calculer les tarifs et accroître la productivité. Par exemple, l’analyse des images de satellites ou d’avions évite des visites de sites et, en cas de sinistre, l’envoi de clichés peut suffire à décider du montant de l’indemnisation.