Nasdaq DW Global Momentum – Kommentar til 4. kvartal 2021
| Handlede instrumenter | Aktier |
| Aktivklasser | Globale aktier (inkl. nye vækstmarkeder, ekskl. amerikanske selskaber) |
| Investeringsstil | Systematisk investering baseret på aktiers relative styrke |
| Afkast for kvartalet | 0,48% (efter omkostninger) |
| Volatilitet omregnet til årsrate (siden oprettelsen) | 22,3% |
Markedsoversigt
Fjerde kvartal af 2021 bød på en fortsættelse af de tendenser, der var fremherskende det meste af året på tværs af aktivklasserne. Globale aktier fortsatte generelt årets stigninger, hvor afkastet på de udviklede markeder vær større end på nye vækstmarkeder.
Large cap-aktierne fortsatte med at klare sig bedre end gennemsnittet i 2021. Både vækst- og værdiaktier gav fornuftige afkast for året, men der var store udsving mellem de forskellige typer. Der var meget sektorrotation i løbet af året. Eksempelvis gik energi fra en bundplacering og helt til tops for derefter at falde igen og til sidst stige til tops igen.
Nasdaq Global Momentum-porteføljen afsluttede 2021 med cirka 76% af porteføljen allokeret til udviklede internationale markeder og 24% allokeret til nye vækstmarkeder som resultat af meget bedre relative afkast på de udviklede markeder i det seneste års tid. Områdemæssigt er omkring 67% af strategien allokeret til Europa, mens resten er spredt ud over Latinamerika, Asien, Mellemøsten og Afrika. Denne strategi har ikke mulighed for at investere i large cap-, mid cap- og small cap-selskaber, men den hælder kraftigt mod large cap-aktier, da disse aktier i den senere tid har haft meget bedre relativ styrke.
Porteføljeudvikling (efter omkostninger)
| Okt. | 2,0% |
| Nov. | -5,4% |
| Dec. | 4,1% |
| 2021 | 5,62% |
Porteføljeudvikling (efter omkostninger)
| Beholdning | Vægt (%) |
| ASML Holding NV | 6,31% |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | 4,32% |
| Danaos Corporation | 4,13% |
| Bicycle Therapeutics Plc | 4,07% |
| Tata Motors Limited | 3,63% |
| Embraer S.A. | 3,62% |
| Ternium S.A. | 3,17% |
| BioNTech SE | 3,04% |
| NXP Semiconductors NV | 2,97% |
| ICICI Bank Limited | 2,95% |
Positioner med det bedste afkast (Bemærk: Det viste afkast for kvartalet dækker over værdipapirets udvikling i den del af kvartalet, Nasdaq ejede det, og ikke nødvendigvis dets udvikling i hele kvartalet)
- (46,36%) Bicycle Therapeutics Plc er et biotekselskab med udviklingsprogrammer i den kliniske fase, som udvikler en klasse af lægemidler mod sygdomme, som er dårligt dækket ind inden for eksisterende behandlinger. Bicycle Therapeutics plc blev grundlagt i 2009 og har hovedkontor i Cambridge i Storbritannien.
- (43,20%) Tata Motors Limited designer, udvikler, fremstiller og sælger en række forskellige motorkøretøjer. Tata Motors Limited blev grundlagt 1945 og har hovedkontor i Mumbai, Indien.
- (19,47%) America Movil SAB de CV CV leverer telekommunikationstjenester i Latinamerika og internationalt. Selskabet blev grundlagt i 2000 og har hovedkontor i Mexico City, Mexico.
- (18,06%) ICON Public Limited Company er en klinisk forskningsorganisation, der leverer outsourcede udviklings- og kommercialiseringstjenester i Irland, resten af Europa, USA og internationalt. Selskabet blev grundlagt i 1990 og har hovedkontor i Dublin, Irland.
- (16,65%) Novo Nordisk A/S er en medicinalvirksomhed, der beskæftiger sig med forskning, udvikling, fremstilling og markedsføring af medicinalvarer over hele verden. Selskabet blev grundlagt i 1923 og har hovedkontor i Bagsværd, Danmark.
Positioner med det dårligste afkast (Bemærk: Det viste afkast for kvartalet dækker over værdipapirets udvikling i den del af kvartalet, Nasdaq ejede det, og ikke nødvendigvis dets udvikling i hele kvartalet)
- (-35,26%) I-Mab et biotekselskab med udviklingsprogrammer i den kliniske fase, udforsker, udvikler og kommercialiserer bioteknologiske produkter til behandling af kræft og autoimmune lidelser. Selskabet blev stiftet i 2014 og har hovedkontor i Shanghai, Kina.
- (-29,40%) Diana Shipping Inc. leverer shipping transporttjenester. Diana Shipping Inc. blev grundlagt i 1999 og har hovedkontor i Athen, Grækenland.
- (-19,49%) Controladora Vuela Compania de Aviacion SAB de CV leverer lufttransporttjenester til passagerer, godstransport og post i Mexico og internationalt. Selskabet blev grundlagt i 2005 og har hovedkontor i Mexico City, Mexico.
- (-14,09% CEMEX, S.A.B. de C.V. og datterselskaber, fremstiller, markedsfører, distribuerer og sælger cement, pulverblandinger til beton, kliner og andre byggematerialer over hele verden. CEMEX, S.A.B. de C.V. blev grundlagt i 1906 og har hovedkontor i San Pedro Garza García, Mexico.
- (-13,63%) POSCO og datterselskaber fremstiller og sælger stålvalsede produkter og stålplader South Korea og internationalt. Selskabet blev grundlagt i 1968 og har hovedkontor i Pohang, Sydkorea.
Forventninger
Der var stor volatilitet på markederne i 2021 under overfladen. Dette er ofte vanskeligt at håndtere for strategier, der baserer sig på relativ styrke og følger tendenser. Det positive ved det er, at perioder med øget volatilitet historisk set har det med at skifte kurs og bevæge sig tilbage mod de langsigtede gennemsnit. Hvornår dette vil ske, er svært at spå om, men det forventes, at det vil ske, og at der vil komme flere bæredygtige tendenser frem.