Discretionary Trading – Kommentarer til 1. kvartal 2020
Handlede instrumenter | Valutaspot og CFD'er |
Aktivklasser | Valuta, aktieindeks, råvarer, statsobligationer |
Investeringsstil | Diskretionær (ikke-systematisk), volatilitet, opportunistisk |
Kvartalsvist afkast | +15,9 % (efter handelsomkostninger, men før eventuelt administrationsgebyr og resultatbetinget honorar) |
Volatilitet i årligt afkast (siden oprettelse) | 35% |
Gennemsnitligt antal handler pr. uge | 13 |
Markedsoversigt
Det har været et historisk kvartal. Markederne var hårdt spændt for ved årets begyndelse, og der var tilfredshed med den afdæmpede volatilitet og tegn på skumdannelser i visse spekulative aktiviteter. Så ramte udbruddet af coronavirus i Kina, men i første omgang fortsatte markederne med at stige på trods af, at risikoen for en pandemi var høj, og at udbruddet skete i et land, der er vigtigt for den globale handel. På dette tidspunkt begyndte Discretionary Trading-strategien dog alligevel at handle mindre aggressivt.
Efter udbruddene i Italien og Sydkorea blev det tydeligt, at verden stod over for en pandemi, der var under udvikling. Disse omstændigheder sammenholdt med muligheden for, at Bernie Sanders kunne blive Demokraternes præsidentkandidat, skræmte markederne i slutningen af februar. Marts bød på regulære jordskælv på markederne, og det blev en kamp mellem finansmarkeder i opløsning, kollapsende økonomier og politiske reaktioner uden fortilfælde fra centralbanker og regeringer. Det var historiens hurtigste bear-marked med svimlende volatilitet fra dag til dag.
Porteføljeudvikling
Jan | -12,3% |
Feb | +14,3% |
Mar | +15,6% |
Siden oprettelse (29.12.2010) | +12313% |
Volatilitet er fordelagtigt for strategien, og som resultat deraf har resultaterne været gode. Dog var den ekstreme volatilitet, vi oplevede i marts, et tveægget sværd, da strategien er begrænset af stop loss og grænser for det tilladte tab på en bestemt position. Fokus i marts var at beskytte kapital, begrænse størrelsen af positioner, undgå at lide skade pga. volatiliteten og at lukrere på mulighederne. For hvad angår timing, blev der truffet nogle gode beslutninger.
Forventninger
I sidste ende efter dette jordskælv, dets konsekvenser og efterskælv kommer opsvinget. Selvom det bliver meget komplekst, vil det også være godt for handelen, når vi navigerer langs med epidemikurven og de langvarige økonomiske konsekvenser. Der må forventes en vis volatilitet, da der ikke er nogen vej tilbage til tidligere tiders afdæmpede miljø. Fasen med ekstrem volatilitet ligger formentlig bag os, men der skulle være konstante muligheder inden for aktier, valuta, råvarer og obligationer.