Kom nemt i gang med at investere.
Opvarmning til NVIDIAs regnskab - kan AI festen fortsætte?
Oskar Barner Bernhardtsen
Nordisk investeringsstrateg
Opvarmning til NVIDIAs regnskab - kan AI festen fortsætte?
Som verdens mest værdifulde virksomhed, fylder NVIDIA nu hele 7,6 % i det ”brede” SP500 indeks og over 14 % af det teknologitunge NASDAQ100 indeks.
Den grund alene betyder, at man som investor bliver nødt til at følge regnskabet onsdag aften, da resultatet, næsten lige meget hvad, vil komme til at påvirke både amerikanske og europæiske aktieindeks.
Ud over det, er der i de sidste par uger kommet tvivl om de tårnhøje værdiansættelser i AI-aktierne, efter især Metas regnskab, der siden da er faldet ca. 20 %. Derfor bliver NVIDIAs udmeldinger omkring chipefterspørgslen til næste år det absolut vigtigste at holde øje med som investor. Udtalelser, der kan enten be- eller afkræfte de store vækstforventninger, kan sætte gang i store kursudsving for hele teknologisektoren.
Som vist nedenfor, er NVIDIAs officielle forventning til regnskabet 54 mia. USD i omsætning og en justeret bruttomargin på 73,5 %. Her ligger markedsforventninger på 55,2 mia. USD i omsætning og en justeret bruttomargin på 73,7 %. Med andre ord er forventningerne til NVIDIA høje, og det er allerede nu indregnet, at NVIDIA endnu engang skal slå deres egne forventninger.
Markedets forventninger til NVIDIAs omsætning svarer til en årlig vækst på 57,4 %. Selvom dette er en exceptionel høj vækst for et så stort selskab, er det en væsentlig lavere vækst end hvad NVIDIA har leveret siden den store AI bølge startede i 2023.
Som vist nedenfor, er NVIDIA ventet at forsætte deres årlige omsætningsvækst på ca. 50 % det næste års tid, og derfor er det store spørgsmål man som investor skal stille sig selv, hvorvidt NVIDIA faktisk formår at leve op til markeds forventninger til 2026 og 2027? Lever man ikke op til dette, kan det potentielt betyde store kursfald for NVIDIA aktien.
En anden vigtig faktor man bør holde øje med hos NVIDIA, er virksomhedens ”forrentning af deres investerede kapital” (ROIC). ROIC måler kort fortalt, hvad NVIDIA får ud af de penge de har investeret i virksomheden. I dag ligger NVIDIAs ROIC på over 100%, hvilket, selv for teknologiindustrien, er ”uhørt” højt. Dette kan være med til at forsvare den høje værdiansættelse af NVIDIA, men samtidig kan en faldende ROIC komme til at straffe aktiekursen.
Derfor bør man som investor også her holde øje med om NVIDIA i løbet af næste år kommer til at se en faldende ROIC som følge af højere konkurrence i AI-chipindustrien.