فهم استراتيجية خيار فرق السعر (سبريد) القطري (Diagonal Spread)

البناء: كيفية بناء فرق السعر (سبريد) القطري

لقد تحدثنا عن ماهية فرق السعر القطري والآن حان الوقت للتفكير في المتغيرات الأساسية التي يجب مراعاتها عند بناء فرق السعر.

1. حدد توقعاتك للسوق

• إذا كنت صعوديا ، فيجب تنفيذ خيار شراء صعودي قطري أو خيار عرض صعودي قطري.
• إذا كنت هبوطيا ، فيجب تنفيذ خيار عرض هبوطي قطري أو خيار طلب هبوطي قطري.

2. اختر نوع الخيار (خيار طلب أو خيار عرض)

• يجب استخدام المكالمات عندما تتوقع ارتفاع الأصل.
• يجب استخدام عمليات البيع عندما تتوقع انخفاض الأصل.

3. حدد أسعار تنفيذ عقد الخيار

• عند استخدام خيار طويل (انتهاء صلاحية أبعد) ، يجب اختيار سعر تنفيذ قريب من سعر السوق الحالي (ATM) لاكتساب التعرض الاتجاهي.
• عند استخدام خيار قصير (قرب انتهاء الصلاحية) ، يجب استخدام سعر تنفيذ أعلى (لخيارات الطلب) أو سعر تنفيذ أقل (لخيارات العرض) لتحصيل دخل الأقساط.

4. اختيار تواريخ انتهاء الصلاحية

• توفر الخيارات طويلة الأجل (من 1 إلى 6 أشهر) تعرضا مستداما لتحركات الأسعار.
• تولد الخيارات قصيرة الأجل (2-6 أسابيع) دخلا من اضمحلال الوقت (ثيتا).

5. اختر بين شراء أو بيع فرق السعر (سبريد) قطري

• يعد شراء فرق السعر (سبريد) القطري (صافي الخصم) مناسبا عندما تتوقع تحركا تدريجيا في الاتجاه المتوقع.
• يعد بيع السبريد القطري (صافي الائتمان) مفيدا عندما تتوقع الحد الأدنى من حركة السعر وترغب في الربح من اضمحلال الوقت.

التوقيت: متى تدخل في السبريد القطري

قبل الحدث

يسمح لك السبريد القطري الذي تم شراؤه بالاستفادة من تحركات الأسعار المحتملة بعد حدث ما، مثل إصدار بيان الأرباح أو إعلان الاحتياطي الفيدرالي. يحتفظ الخيار طويل الأجل بالقيمة الجوهرية والخارجية، مما يحافظ على التداول قابلاً للحياة حتى بعد المحفز.

بعد حدوث حدث

يمكن أن يستفيد فرق السعر (سبريد) القطري المباع من انخفاض التقلب الضمني (IV). يستفيد الخيار بيع على المكشوف من تدهور الوقت المتسارع، مما يجعل هذا النهج جذابا بعد الأحداث الكبرى.

اختيار فرق السعر (سبريد) القطري الصحيح

كيف تقرر بين خيار طلب أو خيار عرض قطري؟

عند اختيار السبريد القطري، يعتمد الاختيار بين استراتيجية خيار طلب أو خيار عرض على توقعات السوق وظروف التقلَب الضمني (IV). فيما يلي ملخص لفرق السعر (سبريد) المفضل لسيناريوهات السوق المختلفة:

• مضارب بإرتفاع الأسعار مع ارتفاع IV = خيار عرض مضارب بإرتفاع الأسعار قطريا (فرق السعر (سبريد) الائتماني)
• مضارب بإرتفاع الأسعار مع انخفاض IV = خيار طلب مضارب بإرتفاع الأسعار قطريا (فرق السعر (سبريد) الخصمي)
• مضارب بإنخفاض الأسعار مع ارتفاع IV = خيار طلب مضارب بإنخفاض الأسعار قطريا (فرق السعر (سبريد) الائتماني)
• هبوطي مع انخفاض IV = خيار عرض الدب القطري (فرق السعر (سبريد) مدين)

اختيار سعر التنفيذ بناء على حركة السوق

إذا كنت تتوقع حركة تدريجية ، فاستخدم أسعار التنفيذ عند المال (ATM) لتحقيق مكاسب ثابتة ، أو إذا كنت تتوقع حركة كبيرة ، فاستخدم أسعار التنفيذ الطويلة خارج المال (OTM) لالتقاط تقلبات أكبر في الأسعار.

مثال: استخدام سبريد قطري في سوق العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 (ES)

لنفترض أن مؤشر S&P 500 يتم تداوله عند 4,800 ، وتتوقع حركة صعودية معتدلة خلال 2-3 أشهر القادمة ، يمكنك إعداد صفقة فرق السعر (سبريد) قطري لخيار طلب الصعود باتباع ثلاث خطوات.

1. شراء خيار شراء طويل الأجل

• قم بشراء خيار طلب ES 4,800 تنتهي صلاحيتها في 3 أشهر مقابل علاوة USD 50.

2. بيع خيار شراء قصير الأجل

• قم ببيع خيار طلب ES 4,900 تنتهي صلاحيتها في شهر واحد مقابل علاوة USD 20.

3. صافي تكلفة الصفقة (سبريد الخصم)

• USD 50 (شراء خيار طلب) – USD 20 (بيع خيار طلب على المكشوف) = USD 30 صافي المدين

تحليل الأرباح والمخاطر

• يتم تحقيق الحد الأقصى للربح إذا تم تداول ES أقل بقليل من 4,900 عند انتهاء صلاحية بيع خيار الطلب على المكشوف، مما يعني أن بيع خيار الطلب على المكشوف ينتهي بلا قيمة بينما يحتفظ شراء خيار الطلب بالقيمة.
• يقتصر الحد الأقصى للخسارة على USD 30 المدفوع.
• يتم تعديل سعر التعادل لتآكل الوقت والعلاوة المحصلة.

إيجابيات وسلبيات السبريد القطري

يوفر السبريد القطري العديد من المزايا للمتداولين، بالإضافة إلى بعض المخاطر والقيود.

مزايا

• التعرض الاتجاهي مع ميزة الوقت. يستفيد الخيار شراء طويل الأجل من تحركات الأسعار المستدامة.
• مخاطر محددة. الحد الأقصى للخسارة الممكنة هو الخصم الأولي المدفوع.
• ميزة ثيتا. يولد الخيار قصير الأجل دخلا من اضمحلال الوقت ، مما يقلل من التكلفة الإجمالية.
• مرونة التقلب. يمكن تنظيمها للاستفادة من التحولات في التقلب الضمني (IV).

مساوئ

• التعقيد. يتطلب مراقبة نشطة وربما تدوير الخيار short.
• مخاطر السيولة. يمكن أن تؤثر فروق الأسعار الواسعة بين العرض والطلب على تنفيذ التداول، خاصة بالنسبة للخيارات ذات السيولة المنخفضة.
• مخاطر الاتجاه. إذا تحرك الأصل بعيدا جدا ، فقد لا يكسب خيار الشراء كما هو متوقع ، مما يقلل من الأرباح المحتملة.

اليونانيون والانحراف واعتبارات السوق

في فرق السعر (سبريد) خيار طلب قطري، يعد فهم اليونانيون والانحراف والتفرط أمرا مهما لإدارة الإستراتيجية الفعالة.

• دلتا (Δ). يقيس معدل التغيير في سعر الخيار ويتكيف ديناميكيا، ويزداد مع اقتراب بيع على المكشوف من انتهاء الصلاحية.
• جاما (Γ). يشير إلى معدل التغيير في دلتا ويصبح أكثر حساسية مع اقتراب بيع على المكشوف من انتهاء الصلاحية.
• Theta (Θ) يمثل اضمحلال الوقت. تكون ثيتا إيجابية إذا تم تنظيمها كصافي سبريد ائتماني أو سلبية إذا تم تنظيمها كصافي سبريد مدين.
• فيجا (ν). يقيس حساسية سعر الخيار للتغيرات في تقلب الأصل الأساسي. في السبريد القطري ، يكون فيجا أعلى بشكل عام بالنسبة لخيار طويل الأجل ، مما يجعل الإستراتيجية حساسة للتغيرات في التقلب الضمني (IV).
• رو (ρ). تقييم تأثير تغيرات أسعار الفائدة على سعر الخيار. هذا هو أكثر من اعتبار عند تداول الخيارات طويلة الأجل.

عند استخدام استراتيجية فرق السعر (سبريد) خيار طلب القطرية ، من المهم مراعاة انحراف التقلب الضمني. غالبا ما تحتوي الخيارات قصيرة الأجل على تقلبات ضمنية أعلى ، مما يؤثر بشكل مباشر على تسعير العلاوة.

بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تؤخذ التفرطح ومخاطر الحدث في الاعتبار. يشير ارتفاع التفلطح، أو وجود ذيول سمينة في توزيع الأسعار، إلى احتمال أكبر لتحركات الأسعار الشديدة، مما يمكن أن يؤثر على ربحية الاستراتيجية.

لماذا تستخدم فرق السعر القطري (سبريد)؟

يسمح فرق السعر القطري (سبريد) للمتداولين بتحقيق التوازن بين المرونة قصيرة الأجل والإمكانات طويلة الأجل، مثل استئجار سيارة جديدة مع الاستمرار في امتلاك السيارة الحالية. تكون هذه الاستراتيجية أكثر فاعلية عندما تكون حركة الأسعار التدريجية متوقعة بدلاً من التقلبات الحادة، أو عندما تكون هناك رغبة في التعرَض للتغيرات في التقلبات الضمنية، أو عندما يكون الهدف هو توليد دخل من تحلل ثيتا مع الحفاظ على بعض التعرَض الاتجاهي.

من خلال اختيار أسعار التنفيذ وتواريخ انتهاء الصلاحية وظروف السوق بعناية، يمكن للمتداولين تخصيص فرق السعر القطري (سبريد) لتتناسب مع توقعاتهم للسوق، وإدارة كل من المخاطر والمكافأة بشكل فعال.