Еженедельный чартбук FX: Смешанные данные по занятости сделают сокращение ставки ФРС на 50 б.п. более жестким Еженедельный чартбук FX: Смешанные данные по занятости сделают сокращение ставки ФРС на 50 б.п. более жестким Еженедельный чартбук FX: Смешанные данные по занятости сделают сокращение ставки ФРС на 50 б.п. более жестким

Еженедельный чартбук FX: Смешанные данные по занятости сделают сокращение ставки ФРС на 50 б.п. более жестким

Macro 7 minutes to read
Чару Чанана

Руководитель отдела валютных стратегий

Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта

Ключевые моменты:

  • USD: Отчет по заработной плате говорит в пользу того, что ФРС снизит ставки на 25 б.п. на следующей неделе
  • EUR: снижение ставки ЕЦБ может быть нейтральным
  • Иена: привлекательность "безопасного жилья" сохраняется, но для большего роста необходимо усилить опасения по поводу рецессии в США
  • AUD: распродажа сырьевых товаров подрывает "ястребиные" настроения РБА
  • CNH: дефляция в Китае и предвыборные риски в США усиливают негативные факторы

-------------------------------------------------------------------------------------------------------

USD: Дебаты между Трампом и Харрисом и индекс потребительских цен в центре внимания

Отчет по занятости за август оказался неоднозначным: рост заработной платы в несельскохозяйственном секторе оказался ниже ожиданий на 142 тыс. (против ожидавшихся 160 тыс.), но уровень безработицы снизился до 4,2% (с 4,3%). Несмотря на то, что коэффициент участия в экономике остался на прежнем уровне 62,7%, пересмотр в сторону понижения данных по количеству рабочих мест за предыдущие месяцы (в июле - 89 тыс. и в июне - 142 тыс.) указывает на смягчение рынка труда. В результате спор между снижением ставки на 25 или 50 б.п. остался нерешенным, хотя в настоящее время рынки оценивают следующее заседание ФРС в 34 б.п. Комментарии главы ФРС Уоллера еще больше подчеркнули эту неопределенность, отметив, что он поддержит сокращение расходов в случае необходимости, но подчеркнул, что рынок труда смягчается без существенного ухудшения. Это делает вероятным, что ФРС предпочтет сократить ставку на 25 б.п., чтобы избежать паники, хотя она может оставить открытой дверь для более агрессивного сокращения позже в этом году, возможно, в ноябре или декабре, или даже для межзаседания.

Теперь внимание переключается на предстоящие 10 сентября президентские дебаты в США, которые станут первыми между Трампом и Харрис и могут привести к повышению чувствительности к изменениям в опросах после них. Ни один из кандидатов, скорее всего, не намекнет на меры по сдерживанию разросшегося бюджетного дефицита, и это может быть немного позитивным фактором для доллара. Что касается данных, то 11 сентября выйдет августовский индекс потребительских цен, который будет находиться в центре внимания. Ожидается, что базовая инфляция останется на уровне 3,2% г/г. Более слабый, чем ожидалось, результат может усилить ожидания рынка в отношении снижения ставки на 50 б.п., но стабильное показание может оставить дискуссию о 25 б.п. против 50 б.п. нерешенной. В целом, ожидается, что доллар США будет двигаться в боковом или более высоком направлении, поскольку текущие ожидания смягчения ФРС все еще кажутся чрезмерными. Мы продолжаем следить за катализаторами, как , перечисленными в этой статье, которые будут способствовать дальнейшему ослаблению доллара.

EUR: Отсутствие перспективных указаний ЕЦБ может оказать давление

Ожидается, что на заседании ЕЦБ в четверг будет принято решение о снижении ставки на 25 б.п., и этот шаг будет полностью оценен рынком. Однако в центре внимания окажутся рекомендации ЕЦБ по дальнейшей политике и новые экономические прогнозы. Хотя последние комментарии ЕЦБ свидетельствуют о широком консенсусе в отношении сентябрьского сокращения ставки, дальнейший путь остается неопределенным. Чиновники ЕЦБ в основном выразили уверенность в том, что в сентябре будет сокращена ставка, но не столь однозначны в отношении дальнейшего смягчения, причем Симкус особенно преуменьшил вероятность октябрьского сокращения. Хотя инфляция в августе составила 2,2% и приблизила ЕЦБ к целевому уровню в 2%, дезинфляция в сфере услуг затормозилась, что ставит под вопрос дальнейший курс центрального банка.

Внимание будет приковано к обновленным прогнозам роста и инфляции, а также к обсуждению нейтральной ставки, которая может показать, насколько ЕЦБ еще способен снизить ставки. Хотя ЕЦБ может придерживаться ястребиного или нейтрального тона, риск того, что длительная ограничительная политика затормозит перспективы роста, должен заставить евробыков сохранять осторожность. Кроме того, внешние факторы, такие как удручающие экономические данные из Китая или предвыборная кампания в США, могут усилить Короткий и стимулировать потоки безопасной валюты в доллар. Это добавляет евро дополнительные риски снижения, и любое ралли может остаться сдержанным. Чтобы прочитать наше подробное превью ЕЦБ, перейдите по ссылке: эта статья.

Австралийский доллар: падение Волатильность сказывается на цене

Падение цен на сырьевые товары, особенно на железную руду и медь, оказывает давление на австралийский доллар. Железная руда достигла 22-месячного минимума, опустившись ниже $99 из-за замедления роста китайской недвижимости, а запасы меди достигли многолетнего максимума. Это снижение отражает более широкие опасения по поводу роста мировой экономики, особенно в Китае и США. Отсутствие существенных мер экономической поддержки в Китае и сохраняющиеся риски дефляции (инфляция ИПЦ в августе составила всего 0,6 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) продолжают негативно сказываться на спросе, особенно в сырьевом секторе. Тем временем в США внимание сместилось с инфляции на проблемы роста, что еще больше снизило спрос на Сырьевые товары.

Несмотря на то, что Резервный банк Австралии является самым ястребиным среди центральных банков G10, остаются сомнения в его способности воздержаться от снижения ставок в случае замедления глобального роста. Рынок оценивает риски снижения курса AUDUSD, при этом стоимость хеджирования против дальнейшего падения снижается, так как трейдеры ожидают усиления понижательного давления в ближайшей перспективе.

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Настроения, связанные со снижением риска, распространились и на валютный рынок, обрушив такие товарные валюты, как AUD и NZD, в то время как в JPY и CHF наблюдались потоки убежища.
Наша карта FX Scorecard показывает, что бычий импульс сохраняется в JPY и CHF, в то время как в GBP он сменился на противоположный. Медвежий импульс в рискованных валютах, а также в драгоценных металлах, тем временем, продолжает нарастать.
Данные CFTC по позиционированию за неделю 3 сентября свидетельствуют об увеличении продаж доллара спекулянтами и увеличении чистого позиционирования Короткий до уровней, которые в последний раз наблюдались в августе 2023 года. В основном это произошло за счет покрытия Короткий в CAD, в то время как позиции Длинный также увеличились в GBP, JPY и EUR.

-----------------------------------------------------------------------

Последние статьи о валютном рынке:

Последние статьи о макросах:

Еженедельные графики FX:

    Серия FX 101:

    Оговорка об отказе от ответственности

    Каждое подразделение Saxo Bank Group предоставляет услуги из категории «только выполнение» и доступ к анализу, позволяя просматривать и (или) использовать контент, доступный на веб-сайте. Этот контент не предназначен для изменения или расширения услуг из категории «только выполнение». Доступ к таким услугам и их использование всегда регулируются (i) условиями использования; (ii) полным отказом от ответственности; (iii) предупреждением о риске; (iv) правилами участия; (v) уведомлениями, относящимися к новостям, исследованиям Saxo и (или) их контенту в дополнение (где это применимо) к условиям, регулирующим использование гиперссылок на веб-сайте члена Saxo Bank Group, с помощью которых предоставляется доступ к новостям и исследованиям Saxo. Таким образом, такой контент предоставляется только в качестве информации. В частности, ни одна рекомендация не предназначена для предоставления или использования как такая, на которую можно положиться и которая подтверждена каким-либо подразделением Saxo Bank Group; рекомендации также не должны толковаться как побуждение или стимул для подписки, продажи или покупки любого финансового инструмента. Все торговые операции или инвестиции, которые вы делаете, должны осуществляться в соответствии с вашими собственными, самостоятельными и осознанными решениями. Таким образом, ни одно подразделение Saxo Bank Group не будет нести ответственность за любые убытки, которые вы можете понести в результате любого инвестиционного решения, принятого на основании информации, доступной в новостях и исследованиях Saxo, или в результате использования новостей и исследований Saxo. Переданные распоряжения и совершенные сделки считаются предназначенными для передачи или исполнения за счет клиента в компании Saxo Bank Group, действующей в юрисдикции, в которой проживает клиент и (или) в которой клиент открыл и ведет свой торговый счет. Новости и исследования Saxo не содержат (и не должны толковаться как содержащие) финансовые, инвестиционные, налоговые или торговые рекомендации или советы любого рода, предлагаемые, рекомендованные или одобренные Saxo Bank Group, и не должны рассматриваться как отчет о наших торговых ценах или в качестве предложения, стимула или приглашения для подписки, продажи или покупки в отношении любого финансового инструмента. В той степени, в которой любой контент может рассматриваться как инвестиционное исследование, следует обратить внимание на то (и согласиться с тем), что данный контент не предназначен и не был подготовлен в соответствии с требованиями законодательства, направленными на содействие независимости инвестиционных исследований, и поэтому будет рассматриваться как маркетинговое сообщение согласно соответствующим законам.

    Ознакомьтесь с нашей оговоркой об отказе от ответственности:
    Уведомление о проведении независимого инвестиционного исследования (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Полная оговорка об отказе от ответственности (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

    Saxo Bank A/S (штаб-квартира)
    Philip Heymans Alle 15
    2900 Hellerup
    Denmark

    Связаться с Saxo

    Выберите регион

    По-русски
    По-русски

    Уведомление о рисках
    Любая торговля включают долю риска. Подробнее. Чтобы помочь вам лучше понять соответствующие риски, мы составили ряд документов с важной информацией (KID), в которых разъясняются возможные риски и выгода по каждому продукту. Дополнительные документы доступны на нашей торговой платформе. Подробнее

    Данный веб-сайт доступен по всему миру, однако информация на данном веб-сайте относится к банку Saxo Bank A/S и не касается какой-либо иной страны. Все клиенты будут общаться непосредственно с банком Saxo Bank A/S, клиентские договоры также будут заключаться с Saxo Bank A/S, и, следовательно, будут руководствоваться законодательством Дании.

    Apple и логотип Apple являются товарными знаками Apple Inc, зарегистрированными в США и других странах и регионах. App Store является знаком обслуживания Apple Inc. Google Play и логотип Google Play являются товарными знаками Google LLC.