Смелые меры Китая по стимулированию экономики: Что это значит для рынков Смелые меры Китая по стимулированию экономики: Что это значит для рынков Смелые меры Китая по стимулированию экономики: Что это значит для рынков

Смелые меры Китая по стимулированию экономики: Что это значит для рынков

Macro
Чару Чанана

Руководитель отдела валютных стратегий

Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта


После нескольких месяцев слабых экономических данных и растущего беспокойства по поводу того, что в этом году не удастся достичь целевого показателя роста, необходимость в агрессивной политической поддержке в Китае достигла пика.

После снижения ставки ФРС на 50 б.п. на прошлой неделе и последовавшего за этим укрепления юаня у Народного банка Китая (PBOC) появилось окно для смягчения монетарной политики, не слишком беспокоясь о стабильности Валюта.

И они это сделали!

Важно отметить, что вместо того, чтобы осуществлять постепенные, менее масштабные меры смягчения, PBOC выбрал более агрессивный подход, объявив о ряде смелых шагов, направленных на стабилизацию как экономики, так и рынка акции.

Шквал смягчающих мер: "Стимулирующий блиц"

Глава PBOC Пань Гуншэн запустил "стимулирующий блиц" - скоординированный набор мер, направленных на борьбу с экономическими препятствиями. Вот что представил PBOC:

  • 7-дневная ставка обратного репо снижена на 20 б.п.: Новая ставка составляет 1,5%, удивив рынки, которые ожидали меньшего, постепенного снижения.
  • Норматив резервных требований (RRR) снижен на 0,5 %: Этот шаг высвобождает 1 трлн юаней ($142 млрд) в Ликвидность и может последовать еще одно снижение 0.25-0.5% позже в этом году.
  • Ставка 1-летнего MLF снижена на 30 б.п.: Дальнейшее смягчение для стимулирования кредитования и инвестиций.
  • Снижение ипотечных ставок по существующим кредитам: Это было Длинный ожидаемо и направлено на облегчение положения домохозяйств, потенциально способствуя росту потребления.
  • Коэффициент первоначального взноса для вторых домов снижен до 15 % с 25 %: Направлено на оживление активности на рынке недвижимости, хотя влияние, скорее всего, будет ограниченным, учитывая низкий уровень настроений.
  • Снижение ставок по кредитам и депозитам: Это поможет смягчить воздействие на банковскую маржу и сохранить ликвидность финансовых учреждений.
  • 500 миллиардов юаней Ликвидность поддерживают китайские акции: Фонды и брокеры теперь имеют доступ к Ликвидность PBOC для покупки акции, сигнализируя о сильной поддержке акции.

Ориентация на несколько секторов

Меры PBOC выходят за рамки простого сокращения Процентная ставка. Снизив норму резервирования, скорректировав условия ипотечного кредитования и предоставив Ликвидность поддержку выкупам акции, центральный банк дал понять, что намерен поддерживать различные части экономики:

  • Сектор недвижимости: Снижение ставок по ипотечным кредитам и уменьшение требований к первоначальному взносу призваны стимулировать активность на рынке жилья. Однако, учитывая, что общее настроение все еще остается неблагоприятным, это может не привести к быстрому восстановлению.
  • Финансовые рынки: Объявление о поддержке рынка акции в сочетании с потенциальным выкупом акций компаниями, зарегистрированными на бирже, может стабилизировать рынки. Стоимость акций и так невысока, и любые признаки стабильности могут привлечь охотников за выгодными покупками.
  • Корпоративный Ликвидность: Освобождая Ликвидность для банков и брокеров, PBOC явно нацеливается на увеличение кредитных и инвестиционных потоков в рисковые активы.

Большой вопрос: Будет ли это работать?

Хотя эти шаги впечатляют своим размахом, они вызывают ряд вопросов, связанных с устойчивостью.

Не существует серебряной пули, способной вернуть Китай к двузначным показателям роста, к которым привыкли рынки. Не существует единого политического шага, который бы позволил решить структурные проблемы Китая - долг, дефляцию и демографию. Но направление движения обнадеживает, и это может помочь восстановить некоторые уровни доверия к экономике и политикам.

По-прежнему необходимо выполнение объявленных мер, координация с другими политиками, особенно с фискальной, и больше последующих мер для сохранения импульса.

Инвесторы акции: осторожный оптимизм

Инвесторы, обожженные предыдущими фальстартами, могут сохранять осторожность. Однако, поскольку оценки находятся на привлекательных уровнях, признаки стабилизации могут привлечь покупателей обратно на рынок. В ожидании более конкретных признаков восстановления экономики на обочине находится много денег.

Еще один риск Основной, который может нивелировать положительный эффект от этих стимулирующих мер, - это предстоящие выборы в США и возможность повышения тарифов против Китая.

Китайские премия торгуются со значительным дисконтом к мировым рынкам. Источник: Bloomberg, Saxo

15 лучших китайских акции

  • Tencent Holdings Ltd. (Технологии, Интернет)
    • Лидер в области социальных сетей (WeChat), игр и цифровых услуг.
  • Alibaba Group Holding Ltd. (Электронная коммерция, технологии)
    • Доминирует в электронной коммерции, облачных вычислениях и цифровых платежах.
  • Kweichow Moutai Co., Ltd. (Потребительские товары, алкоголь)
    • Производитель Основной премия baijiu и гигант потребительских товаров.
  • ICBC (Промышленный и коммерческий банк Китая) (Финансовые услуги, банковское дело)
    • Крупнейший банк в мире по размеру активов.
  • China Construction Bank (CCB) (Финансовые услуги, банковское дело)
    • Ключевой игрок в инфраструктурном и банковском секторах Китая.
  • Ping An Insurance (Group) Co. of China, Ltd. (страхование, финансовые услуги)
    • Доминирует в Китае в сфере страхования и финансовых услуг, а также наращивает инвестиции в технологии.
  • Meituan (технологии, электронная коммерция)
    • Лидер в области доставки еды, путешествий и местных услуг в Китае.
  • China Mobile Ltd. (Телекоммуникации)
    • Крупнейшая телекоммуникационная компания по количеству пользователей в Китае.
  • Банк Китая Лтд. (BOC) (Финансовые услуги, банковское дело)
    • Основной игрок в сфере валютных операций и торговля финансирования.
  • PetroChina Company Limited (Энергетика, нефть и газ)
    • Среди крупнейших китайских производителей нефти и энергетических гигантов.
  • JD.com Inc. (электронная коммерция, технологии)
    • Вторая по величине платформа электронной коммерции в Китае после Alibaba, обладающая мощным логистическим потенциалом.
  • China Merchants Bank Co., Ltd. (финансовые услуги, банковское дело)
    • Известный коммерческий банк, специализирующийся на розничных банковских услугах и управлении благосостоянием.
  • China Life Insurance Co., Ltd. (Страхование)
    • Одна из крупнейших компаний по страхованию жизни в Китае.
  • BYD Company Ltd. (электромобили, аккумуляторы)
    • Лидер в производстве электромобилей (EV) и аккумуляторов, растущий международный рынок Акция.
  • NIO Inc. (Электромобили)
    • Компания Основной - игрок на быстрорастущем китайском рынке электромобилей, специализирующийся на электромобилях и умных технологиях.

Основные китайские ETF

  • iShares MSCI China ETF (MCHI)
    • Обзор: Предоставляет широкий Экспозиция/Риск потенциальных убытков крупным и средним китайским компаниям в различных секторах.
    • Ключевые сектора: Технологии, Финансы, Потребительские товары.
  • KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB)
    • Обзор: Фокусируется на китайских интернет-компаниях, отслеживая CSI Overseas China Internet Индекс.
    • Ключевые холдинги: Tencent, Alibaba, JD.com.
    • Сектор: Технологии, электронная коммерция.
  • iShares China Large-Cap ETF (FXI)
    • Обзор: В центре внимания - крупнейшие китайские компании, преимущественно государственные предприятия (ГП).
    • Ключевые сектора: Финансы, Энергетика, Телекоммуникации.
  • SPDR S&P China ETF (GXC)
    • Обзор: Предлагает диверсифицированные Экспозиция/Риск потенциальных убытков китайских компаний в различных секторах, отслеживая S&P China BMI Индекс.
    • Ключевые сектора: Технологии, потребительские товары, финансы.
  • Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ)
    • Обзор: Отслеживает NASDAQ Golden Dragon China Индекс, фокусируясь на китайских компаниях, зарегистрированных на американских биржах.
    • Ключевые холдинги: Alibaba, Baidu.
    • Сектор: Технологии, Потребительский сектор.
  • KraneShares MSCI China Environment ETF (KGRN)
    • Обзор: Сосредоточен на китайских компаниях, занимающихся охраной окружающей среды и экологически чистой энергией.
    • Ключевые отрасли: Возобновляемые источники энергии, электромобили.
  • iShares MSCI China A ETF (CNYA)
    • Обзор: Предоставляет Экспозиция/Риск потенциальных убытков к A-акциям, обеспечивая доступ к китайским компаниям, зарегистрированным на материке.
    • Ключевые сектора: Финансы, потребительские товары, промышленные товары.
  • Global X MSCI China Financials ETF (CHIX)
    • Обзор: Нацелен на китайский финансовый сектор, включая банки и страховые компании.
    • Ключевые холдинги: ICBC, China Construction Bank, Ping An Insurance.
    • Сектор: Финансы.
  • KraneShares MSCI All China Health Care Индекс ETF (KURE)
    • Обзор: Фокусируется на китайском секторе здравоохранения, включая биотехнологии, медицинское оборудование и фармацевтику.
    • Ключевые отрасли: Здравоохранение, биотехнологии.
  • Global X MSCI China Consumer Discretionary ETF (CHIQ)
    • Обзор: Предоставляет Экспозиция/Риск потенциальных убытков китайскому сектору потребительских товаров, фокусируясь на компаниях, получающих выгоду от растущего внутреннего потребления.
    • Ключевые сектора: Потребительские товары, электронная коммерция.

Глобальный акции с Экспозиция/Риск потенциальных убытков в Китай

  • Компании, производящие предметы роскоши
    • Почему? Китайские потребители, особенно состоятельный средний класс, являются Основной движущей силой мирового спроса на предметы роскоши. Стимулы, повышающие доходы или уверенность в себе в Китае, часто приводят к росту дискреционных расходов на дорогие товары.
    • Ключевые компании: LVMH, Kering, Richemont (владельцы Cartier), Burberry и Hermès.
    • Отрасли, на которые оказано влияние: Одежда, аксессуары и бренды роскошного образа жизни.
  • Автопроизводители
    • Почему? Китай - крупнейший автомобильный рынок в мире. Стимулирующие меры, такие как субсидии на электромобили (EV) или стимулы для увеличения потребительских расходов, напрямую выгодны мировым автопроизводителям с Экспозиция/Риск потенциальных убытков в Китай.
    • Ключевые компании:
      • Традиционные автопроизводители: Volkswagen, BMW, Daimler (Mercedes-Benz) и General Motors (GM) - все они имеют значительные продажи в Китае.
      • Производители электромобилей (EV): Tesla и такие компании, как NIO, Xpeng и BYD, смогут извлечь выгоду из активного внедрения электромобилей в Китае.
    • Отрасли, на которые оказано влияние: Автопроизводство, поставщики автомобильных запчастей и технологии EV.
  • Технологические и полупроводниковые компании
    • Почему? Китай является как крупным потребителем, так и производителем технологий, что делает его важнейшим звеном в цепочке поставок для технологических компаний. Стимулирование, направленное на поддержку отраслей промышленности или развитие технологической инфраструктуры, например 5G и искусственного интеллекта, повышает спрос на аппаратное обеспечение, микросхемы и программное обеспечение.
    • Ключевые компании:
      • Поставщики полупроводников: Такие компании, как NVIDIA, Intel и Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), являются важнейшими поставщиками для китайских технологических компаний.
      • Гиганты потребительских технологий: Apple, Qualcomm и Samsung, которые имеют как цепочки поставок, так и продажи, глубоко интегрированные в китайский рынок.
    • Отрасли, на которые оказано влияние: Полупроводники, телекоммуникации, облачные вычисления, искусственный интеллект и смартфоны.
  • Сырье и строительство
    • Почему? Расходы на инфраструктуру - отличительная черта китайских пакетов стимулирующих мер, часто включающих масштабные государственные инвестиции в строительство дорог, мостов, железных дорог и жилищных проектов. Этот спрос поднимает на ноги глобальные компании, поставляющие сырье, строительное оборудование и сопутствующие технологии.
    • Ключевые компании:
      • Производители строительной техники: Caterpillar, Komatsu и John Deere часто отмечают повышенный спрос на тяжелую технику.
      • Производители стали и цемента: ArcelorMittal, LafargeHolcim и CRH выигрывают от повышения спроса на строительные материалы.
    • Отрасли, подвергшиеся воздействию: Промышленное производство, машиностроение, строительство и тяжелое машиностроение.
  • Глобальные горнодобывающие и энергетические компании
    • Почему? Китай является крупнейшим мировым импортером сырья, в частности промышленных металлов и энергоносителей. Когда Китай увеличивает расходы на инфраструктуру, спрос на Сырьевые товары возрастает, что приносит пользу мировым горнодобывающим компаниям и производителям энергии.
    • Ключевые компании:
      • Гиганты горнодобывающей промышленности: Rio Tinto, BHP, Vale и Glencore, которые поставляют в Китай железную руду, медь и уголь.
      • Производители энергоресурсов: Такие компании, как ExxonMobil, Chevron и BP, которые поставляют нефть и газ, необходимые Китаю для развития промышленности.
    • Отрасли, подвергшиеся воздействию: Горнодобывающая, нефтегазовая промышленность и энергетические услуги.

Другие ключевые Классы активов с Экспозиция/Риск потенциальных убытков в Китай

Меры Китая по стимулированию экономики могут оказать широкомасштабное воздействие на различные Классы активов в глобальном масштабе. Вот ключевые активы, которые обычно положительно реагируют на китайские стимулы:

  • Сырьевые товарыКитай является Основной потребителем мирового Сырьевые товары, поэтому его стимулы часто повышают спрос. Ключевые слова Сырьевые товары включают:
    • Промышленные металлы: Медь, железная руда и алюминий широко используются в инфраструктуре и строительстве.
    • Энергия: Спрос на нефть и уголь часто повышается по мере роста экономической активности в Китае.
    • Драгоценные металлы: Золото может вырасти, когда стимулы ослабляют юань или доллар, или из-за улучшения настроения к риску.
  • Развивающиеся рынки акцииСтимулирование экономики Китая часто повышает спрос на товары других развивающихся рынков, особенно в Азии и Латинской Америке. Подробную статью о возможностях EM можно найти на сайте здесь. Конкретные сектора, на которые оказывается воздействие, включают:
    • Материалы: Компании, производящие сталь, цемент и строительные материалы.
    • Потребительские товары: Розничные компании или бренды класса люкс, ориентированные на китайских потребителей, выигрывают от роста потребления.
  • Азия облигации (Китай и соседи) 
    • Китайский облигации: Стимулирование может привести к повышению ожиданий роста, что благоприятно скажется на корпоративном облигации.
    • Asia Sovereign облигации: Такие страны, как Южная Корея, Индонезия и Малайзия, могут получить выгоду за счет увеличения спроса на их экспорт в Китай.
  • Валюты, связанные с Китаем
    • Товарные валюты: Австралийский доллар (AUD) и новозеландский доллар (NZD) обычно растут на фоне увеличения спроса на Сырьевые товары.
    • Азиатские валюты: Такие валюты, как корейский вон (KRW), малазийский ринггит (MYR) и сингапурский доллар (SGD), могут укрепиться благодаря более тесным экономическим связям.

Оговорка об отказе от ответственности

Каждое подразделение Saxo Bank Group предоставляет услуги из категории «только выполнение» и доступ к анализу, позволяя просматривать и (или) использовать контент, доступный на веб-сайте. Этот контент не предназначен для изменения или расширения услуг из категории «только выполнение». Доступ к таким услугам и их использование всегда регулируются (i) условиями использования; (ii) полным отказом от ответственности; (iii) предупреждением о риске; (iv) правилами участия; (v) уведомлениями, относящимися к новостям, исследованиям Saxo и (или) их контенту в дополнение (где это применимо) к условиям, регулирующим использование гиперссылок на веб-сайте члена Saxo Bank Group, с помощью которых предоставляется доступ к новостям и исследованиям Saxo. Таким образом, такой контент предоставляется только в качестве информации. В частности, ни одна рекомендация не предназначена для предоставления или использования как такая, на которую можно положиться и которая подтверждена каким-либо подразделением Saxo Bank Group; рекомендации также не должны толковаться как побуждение или стимул для подписки, продажи или покупки любого финансового инструмента. Все торговые операции или инвестиции, которые вы делаете, должны осуществляться в соответствии с вашими собственными, самостоятельными и осознанными решениями. Таким образом, ни одно подразделение Saxo Bank Group не будет нести ответственность за любые убытки, которые вы можете понести в результате любого инвестиционного решения, принятого на основании информации, доступной в новостях и исследованиях Saxo, или в результате использования новостей и исследований Saxo. Переданные распоряжения и совершенные сделки считаются предназначенными для передачи или исполнения за счет клиента в компании Saxo Bank Group, действующей в юрисдикции, в которой проживает клиент и (или) в которой клиент открыл и ведет свой торговый счет. Новости и исследования Saxo не содержат (и не должны толковаться как содержащие) финансовые, инвестиционные, налоговые или торговые рекомендации или советы любого рода, предлагаемые, рекомендованные или одобренные Saxo Bank Group, и не должны рассматриваться как отчет о наших торговых ценах или в качестве предложения, стимула или приглашения для подписки, продажи или покупки в отношении любого финансового инструмента. В той степени, в которой любой контент может рассматриваться как инвестиционное исследование, следует обратить внимание на то (и согласиться с тем), что данный контент не предназначен и не был подготовлен в соответствии с требованиями законодательства, направленными на содействие независимости инвестиционных исследований, и поэтому будет рассматриваться как маркетинговое сообщение согласно соответствующим законам.

Ознакомьтесь с нашей оговоркой об отказе от ответственности:
Уведомление о проведении независимого инвестиционного исследования (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Полная оговорка об отказе от ответственности (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S (штаб-квартира)
Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Denmark

Связаться с Saxo

Выберите регион

По-русски
По-русски

Уведомление о рисках
Любая торговля включают долю риска. Подробнее. Чтобы помочь вам лучше понять соответствующие риски, мы составили ряд документов с важной информацией (KID), в которых разъясняются возможные риски и выгода по каждому продукту. Дополнительные документы доступны на нашей торговой платформе. Подробнее

Данный веб-сайт доступен по всему миру, однако информация на данном веб-сайте относится к банку Saxo Bank A/S и не касается какой-либо иной страны. Все клиенты будут общаться непосредственно с банком Saxo Bank A/S, клиентские договоры также будут заключаться с Saxo Bank A/S, и, следовательно, будут руководствоваться законодательством Дании.

Apple и логотип Apple являются товарными знаками Apple Inc, зарегистрированными в США и других странах и регионах. App Store является знаком обслуживания Apple Inc. Google Play и логотип Google Play являются товарными знаками Google LLC.