Financiële kengetallen: winst per aandeel en koers-winstverhouding

Earnings per share (EPS)

Het is belangrijk voor de continuïteit dat een onderneming winst maakt. Als u winst vergelijkt met een taart, is het belangrijk te weten over hoeveel andere beleggers de taart verdeeld moet worden. De winst per aandeel, kortweg WPA genoemd, berekent u door de nettowinst te delen door het aantal uitstaande aandelen. Vaak wordt overigens de Engelse term earnings per share (EPS) gebruikt door internationaal opererende ondernemingen. De formule van de maatstaf luidt:

     Nettowinst
   _______________ 
     (Uitstaande aandelen)

Als voorbeeld tonen we u een passage uit het jaarverslag over 2017 van Ahold Delhaize, daaruit blijkt dat de nettowinst ("net income attributable to common shareholders") € 1,817 miljard is. Voor de duidelijkheid: dit zijn dus cijfers van 8 jaar geleden, maar voor het voorbeeld maakt dit nu even niet uit.

Bron AholdDelhaize, p. 123

Verderop in het jaarverslag in het overzicht ‘Equity attributable to common share holders’ staat het aantal uitstaande aandelen: 1,246809 miljard.

Bron: AholdDelhaize, p. 172

Invullen in de formule geeft een winst per aandeel van afgerond:

  1,817
                        _______     =   € 1,46
1,246809

Een manier om tegen de winst per aandeel aan te kijken is dat het een indicatie geeft van het maximale dividend dat per aandeel kan worden uitgekeerd.

De koers-winstverhouding

Een veelgebruikte waarderingsmaatstaf voor aandelen is de koers-winstverhouding. Vaak wordt deze afgekort als K/W of het Engelse P/E (Price-Earnings ratio). Het kengetal wordt berekend door de aandelenkoers te delen door de winst per aandeel. Staat de koers van Ahold Delhaize € 20, dan wordt de koers-winstverhouding afgerond:

20
             ______  = 13,70
1,46 

Interpretatie koers-winstverhouding

De K/W vertelt u hoeveel jaar de onderneming dezelfde winst moet maken om uw investering terug te verdienen. Hoe hoger de verhouding, hoe langer u moet wachten om uw geld terug te verdienen. Ondernemingen waarvan verwacht wordt dat ze een sterke groei zullen doormaken, hebben doorgaans hogere K/W" s dan ondernemingen met een lage groei de vraag is nu hoe u k/w moe beoordelen. De volgende richtlijnen kunnen helpen:

• K/W 10 of lager: het aandeel is aantrekkelijk geprijsd en daarom koopwaardig
• K/W tussen 10 en 20: heeft u het aandeel in portefeuille, dan kunt u het houden
• K/W 20 of hoger: het aandeel is aan de dure kant, tijd om afscheid te nemen als u het in portefeuille hebt

Op dit moment is de K/W van Ahold Delhaize neutraal. Onthoud dat het beoordelen van een aandeel op basis van de K/W slechts één stap is in het gehele selectieproces. Staar u niet blind op de K/W, er is meer. Het zegt namelijk niets over toekomstige winsten.

Overigens kunt u binnen uw Saxo-rekening de nodige kerncijfers van bedrijven bekijken. Van nettowinst, winst per aandeel tot koers-winstverhouding. Ook kunt u geschatte gegevens voor de komende jaren bekijken, ook over toekomstige winsten. Wel zo makkelijk!

Samengevat zijn er financiële kengetallen die informatie geven over de prijs en het rendement van een aandeel. Om te bepalen of een aandeel koopwaardig is zijn de winst per aandeel en de koers-winstverhouding twee belangrijke maatstaven.

Beleggen kent risico's, uw aanleg kan minder waard worden.

Meer over fundamentele analyse

Dit artikel maakt deel uit van onze vierdelige serie over fundamentele analyse. Hieronder vindt u een overzicht van de gehele serie:

• Financiële kengetallen 1: solvabiliteit en rentabiliteit
• Financiële kengetallen 2: winst per aandeel en koers-winstverhouding
• Financiële kengetallen 3: dividend & dividendrendement uitgelegd
• Financiële kengetallen 4: het Graham Number

Daarnaast kunt u zich verder verdiepen in ons thema Fundamentele Analyse. Naast artikelen, bieden we hier ook webinars aan, gegeven door onze beleggerstrainer Hans Oudshoorn:

• Terugkijkwebinar: het kiezen van aandelen met fundamentele analyse
• Terugkijkwebinar: analist Niels Koerts over het selecteren van aandelen