NLNL-IEX-FiveStocks-M NLNL-IEX-FiveStocks-M NLNL-IEX-FiveStocks-M

5 aandelen die te laag gewaardeerd worden

IEX Analysis
IEX.nl

Samenvatting:  Waar gehakt wordt, vallen spaanders. Ook op de beurs. Beleggers zijn somber en nerveus en daar hebben alle aandelen last van. Maar dat is vaak niet terecht. Flow Traders, Aalberts en NN Group zijn bijvoorbeeld te hard afgestraft. En Stellantis en Pharming blijven maar ondergewaardeerd. Een analyse van Martin Crum van IEX.


Level: Enige ervaring


Deze content is afkomstig van IEX.nl. Saxo is niet verantwoordelijk voor content van derden.


Het beursklimaat is verslechterd. Daar zijn verschillende oorzaken voor: de hard gestegen rente, oplopende spanningen in het Midden-Oosten, een afzwakkende economische groei, en de inflatie die wel daalt maar nog steeds hoog is. Door dit alles zijn de koersen van veel aandelen flink gedaald.

Vooral van aandelen van bedrijven die licht teleurstelden en daarvoor onevenredig hard werden afgeserveerd. Wij hebben 5 aandelen geselecteerd die volgens ons te ver zijn gedaald, of die op basis van hun bedrijfsresultaten een beduidend hogere koers verdienen.


Flow Traders - €17, koersdoel €24

De koers van Flow Traders staat in 2023 24% lager. Het huidige niveau van €17 is zelfs een all-time low voor deze financial.
Vooropgesteld: de liquidity provider heeft enkele mindere kwartalen achter de rug door het verslechterde beursklimaat. Beleggers hebben minder interesse in aandelen, waardoor de handelsvolumes sterk zijn teruggevallen.

Daarbovenop moet Flow Traders het voor een belangrijk deel hebben van volatiliteit en die is momenteel ver te zoeken. Al geldt hierbij wel dat als gevolg van de oplopende geopolitieke spanningen de VIX – graadmeter voor de volatiliteit – weer opveert.

De koers van het aandeel suggereert dat ongunstige marktomstandigheden voor Flow Traders tot in het oneindige worden doorgetrokken. En hoewel nooit valt te voorspellen wanneer er weer meer actie op de financiële markten komt, geldt wel dat dit door de jaren heen altijd het geval is geweest.

Bovendien is dit aandeel een fraaie hedge tegen barre tijden. Het dividendrendement voor dit jaar komt naar verwachting uit op ruim 4%. Het advies van de Beleggersdesk is Strong Buy, met als eerste koersdoel €24.


Aalberts - €34, koersdoel €50

De koers van Aalberts is weggezakt tot €29, de koersschade in 2023 tot nu toe bedraagt daarmee -22%. Gemeten vanaf de hoogste koers dit jaar (februari) van €48, bedraagt die zelfs -51%. De industriële toeleverancier, vooral actief in het groeiende segment van woningverduurzaming, groeit gestaag door. Maar dat levert slechts een koerswinstverhouding van 8,5 op voor dit jaar. Een dergelijke waardering past meer bij fondsen die amper enige groei vertonen, wat bij Aalberts beslist niet het geval is.

Aalberts had het afgelopen halfjaar te kampen met voorraadafbouw van afnemers en impact van de hoge inflatie. Het bedrijf wordt geraakt door de sterk gestegen rente, maar de gemiddelde consensus van zakenbanken vinden wij te somber.

Wij rekenen er dan ook op dat de taxaties voor Aalberts snel opwaarts worden bijgesteld. Het dividendrendement van 4% is daarbij zeker de moeite waard. Het aandeel krijgt van de Beleggersdesk het advies Strong Buy met als koersdoel €50.


NN Group - €31, koersdoel €45

Verzekeraar NN Group mag zeker niet ontbreken in deze lijst. Het aandeel noteert in 2023 een verlies van 22%, niet direct iets wat beleggers zouden verwachten bij zo’n tamelijk voorspelbaar fonds.
Het aandeel kreeg eind september een flinke knauw als gevolg van een negatief uitvallende gerechtelijke uitspraak in de Woekerpolisaffaire.

Ook de gestegen rente zit NN dwars. De verzekeraar zal gedupeerde woekerpolisklanten moeten compenseren voor te hoge kosten die het in rekening bracht. Een flinke schadepost: wij schatten die vooralsnog in op €1 miljard tot maximaal €1,8 miljard.

Dat is veel geld, maar komt tegelijkertijd (maximaal) overeen met de jaarlijkse kapitaalgeneratie van de verzekeraar. En hoewel aandeleninkoop allicht gepauzeerd wordt, verwachten onze analisten niet dat het royale dividend in gevaar komt. Dat impliceert dat beleggers over dit jaar een dividendrendement tegemoet kunnen zien van ruim 9%. Het advies voor NN Group is Strong Buy met als koersdoel €45


Stellantis - €18,10, koersdoel €24

De koers van autofabrikant Stellantis is dit jaar met 27% is gestegen tot circa €17,30. En dat in zo’n slecht beursklimaat.

Dat het aandeel toch in deze lijst staat, komt door de nog steeds opvallend lage waardering. Ook Stellantis heeft last van problemen in de aanvoerketen, maar heeft zijn zaakjes inmiddels goed op orde en lijkt de concurrentie met zowel Tesla als de oprukkende Chinese autoproducenten prima aan te kunnen.

Stellantis zit sinds de start van de IEX Modelportefeuilles in de Hoogdividendportefeuille. Het verwachte dividend per aandeel komt over dit jaar uit op €1,55 en het dividendrendement is 9%. De autofabrikant van merken als Opel, Fiat, Peugeot en Jeep kende een sterk eerste halfjaar en zag de nettowinst stijgen met maar liefst 37% tot €10,9 miljard.

En belangrijker nog: de kasstroom over de eerste jaarhelft van €8,7 miljard overtrof alle verwachtingen. Nu worden traditionele autofabrikanten sowieso laag gewaardeerd door beleggers; ook Volkswagen, BMW en Mercedes noteren op lage multiples. Maar een koers¬winstverhouding van minder dan drie voor Stellantis is uitzonderlijk laag. De Beleggersdesk heeft het aandeel dan ook voorzien van een Strong Buy-advies met koersdoel €24.


Pharming - €1,05, koersdoel €1,25

Ook bij Pharming geldt, net als bij Stellantis, dat de koers van het aandeel niet hard is gedaald. In 2023 noteert Pharming op een min van slechts 5%, maar gezien de gang van zaken bij het Leidse concern was een stijging van de koers meer op zijn plaats geweest.

Pharming heeft toestemming gekregen in de VS – hoogstwaarschijnlijk later dit jaar ook in Europa – om een tweede medicijn op de markt te brengen: Joenja (leniolisib). Een unieke prestatie voor zo’n kleine biotechspeler.

En hoewel beleggers Pharming beloonden met een felle koersstijging, is het aandeel weer sterk teruggevallen. Nu gaat de kost voor de baat uit: dit jaar zal Pharming getaxeerd rond break ¬even opereren. Het op de markt brengen van een tweede medicijn brengt immers flink wat kosten met zich mee, maar op middellange termijn zullen beleggers hier naar onze verwachting wel de vruchten van kunnen plukken.

‘Europa’ heeft nog geen besluit genomen over toelating van Joenja, al rekenen wij hier wel op, en Pharming zal moeten bewijzen dat het voldoende omzet kan halen uit dit tweede medicijn. Gezien het trackrecord schat de Beleggersdesk de kans hierop relatief hoog in.

Dividend zit er voor beleggers in Pharming niet in, maar een winst per aandeel van circa €0,10 is over enkele jaren wel haalbaar. Daarmee zou de koers/-winstverhouding voor deze slimme nichespeler uitkomen op amper 10. Het advies voor Pharming is Buy met als eerste koersdoel €1,25.

Wilt u dagelijks aandelenanalyses en (ver)kooptips van IEX ontvangen? Probeer dan nu 3 maanden IEX voor slechts 24,95! Ga naar iex.nl/actie en profiteer vandaag nog.




Webinar: De toppers & floppers voor 2024 (met IEX)

Wat worden de winnaars en verliezers van 2024 volgens de IEX-beleggers? Een enquête onder IEX-beleggers wijst de top-drie floppers en toppers aan. Deze zes aandelen worden onder het vergrootglas van de IEX-analisten gelegd. Op donderdag 7 december is IEX' Hildo Laman te gast bij Peter Siks om de uitkomsten met u te delen. U kunt zich nu alvast aanmelden via deze link.



Disclaimer IEX

Crum heeft geen posities in bovenvermelde fondsen.

Koersdoel en advies hebben betrekking op een periode van 12-18 maanden. Dit artikel mag niet worden beschouwd als professioneel beleggingsadvies. Voor meer informatie, zie de volledige disclaimer. Heeft u naar aanleiding van deze analyse een vraag aan de auteur? Stuur een mail naar beleggersdesk@iexgroup.nl.

Deze content is afkomstig van IEX.nl. Saxo is niet verantwoordelijk voor content van derden.

Klaar om te beginnen?

Een rekening openen doet u geheel online in drie eenvoudige stappen.

Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden. 

De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Bank alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Bank niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Bank is een handelsnaam van BinckBank N.V.. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.

Saxo Bank Nederland
Barbara Strozzilaan 310
1083 HN Amsterdam,
Nederland

In Nederland is Saxo Bank de handelsnaam van BinckBank N.V. , een Nederlandse bank die onderdeel uitmaakt van de Saxo Bank Groep. BinckBank N.V. heeft een bankvergunning en valt onder het Nederlandse depositogarantiestelsel.

Neem contact op met Saxo

Selecteer regio

Nederland
Nederland