Bear put spread: inspelen op een licht dalende markt

Dit betreft een marketinguiting.

Opties - en dus ook mini-opties - zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Zorg er dus voor dat u goed bekend bent met de werking en de risico's. Verdiep u dus eerst verder met dit artikel en andere artikelen uit ons thema 'Beginnen met opties', of kijk het webinar 'Beginnen met opties' terug. U kunt meer dan uw inleg verliezen.

Voordat u in opties kunt handelen zal u een kennis- en ervaringstoets moeten afleggen. U kunt deze toets vinden via 'Mijn Profiel', onder 'Beleggingsproducten' en vervolgens 'Opties'.

Wat is de bear put spread?

De bear put spread is een strategie waarbij u twee putopties combineert met dezelfde expiratiedatum, maar met verschillende uitoefenprijzen. U koopt een putoptie met een hogere uitoefenprijs en verkoopt tegelijkertijd een putoptie met een lagere uitoefenprijs.

Door de verkoop van de tweede put verlaagt u de initiële investering. In ruil daarvoor wordt uw maximale winst begrensd. De strategie is daarmee een afgewogen keuze tussen kosten en rendement.

U gebruikt deze strategie wanneer u verwacht dat de koers van de onderliggende waarde zal dalen, maar niet extreem ver.

Bear put spread in het kort

• Visie: U verwacht een licht tot gematigd dalende markt
• Onderdelen: gekochte putoptie (hogere strike) + verkochte putoptie (lagere strike)
• Verstrijken looptijd: Tijd werkt licht tegen u, maar winst ontstaat bij daling
• Maximale winst: Verschil tussen uitoefenprijzen minus netto betaalde premie
• Maximaal verlies: Netto betaalde premie

Waarom zou u dit willen doen?

U gebruikt de bear put spread wanneer u een negatieve marktvisie heeft, maar uw risico wilt beperken en de kosten van een losse putoptie te hoog vindt. Door een lagere putoptie te verkopen, ontvangt u premie die uw investering verlaagt.

Daardoor wordt de strategie efficiënter, maar u levert een deel van de mogelijke winst in als de koers sterk daalt. Deze strategie past bij een belegger die relatief gecontroleerd wil inzetten op een daling.

Voorbeeld

Laten we kijken naar het fictieve aandeel XYZ. Het aandeel noteert momenteel op € 100. U verwacht dat het aandeel zal dalen. U zet de volgende positie op:

• U koopt 1 putoptie met uitoefenprijs € 100 en betaalt € 6 premie
• U verkoopt 1 putoptie met uitoefenprijs € 90 en ontvangt € 2 premie

Per saldo betaalt u € 4 netto premie.

Let op: in dit voorbeeld zijn transactie- en assignment kosten buiten beschouwing gelaten.

Scenario’s

Scenario 1: stabiele of stijgende markt
De koers van XYZ staat op of boven € 100 bij expiratie. Beide putopties lopen waardeloos af. 
=> Resultaat: U neemt het maximale verlies van € 4

Scenario 2: gematigde daling
De koers van XYZ staat tussen € 90 en € 100. De gekochte putoptie neemt in waarde toe, terwijl de geschreven putoptie nog geen of beperkte waarde heeft.
=> Resultaat: oplopende winst tot aan het maximum

Scenario 3: sterke daling
De koers van XYZ staat onder € 90. Beide putopties zijn in-the-money. De maximale waarde van de spread wordt bereikt.
=> Resultaat: maximale winst van € 6

Overzichtstabel

Wanneer bent u blij met deze strategie?

U bent het meest tevreden wanneer de koers daalt richting of onder de lagere uitoefenprijs (€ 90). In dat geval benut u de maximale waarde van de spread en realiseert u de hoogste winst.

Wanneer bent u niet blij?

U bent minder tevreden wanneer de koers niet daalt of zelfs stijgt. In dat geval verliest u de betaalde premie.

Wanneer zet u deze strategie op?

De bear put spread wordt vaak ingezet wanneer u een daling verwacht, maar niet per se een extreme beweging. Ook kan de strategie interessant zijn wanneer putopties relatief duur zijn en u de kosten wilt beperken.

Wanneer sluit u de positie?

U kunt de positie sluiten wanneer u ongeveer 70% tot 80% van de maximale winst heeft bereikt. Ook kan het verstandig zijn om eerder te sluiten als de markt zich anders ontwikkelt dan verwacht.

Wat is uw maximale risico?

Uw maximale risico is vooraf bekend en gelijk aan de netto betaalde premie. In dit voorbeeld is dat € 4. Dit bedrag verliest u als de koers niet daalt zoals verwacht.

Kortom

De bear put spread is een strategie waarmee u inspeelt op een gematigde daling van de markt. U verlaagt de kosten van een putoptie door een tweede put te verkopen, maar beperkt daarmee ook uw maximale winst. Het risico is vooraf duidelijk en begrensd, wat de strategie geschikt maakt voor een gecontroleerde neerwaartse visie.

Over opties

Opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. In de Gebruikersvoorwaarden van Saxo Bank vindt u hier meer informatie over in de Belangrijke Informatie Opties, Futures en Margin. Ook kunt u op de website van Saxo Bank het Essentiële-informatiedocument van de optie raadplegen waarin u wilt beleggen. U kunt alleen handelen in opties als u de Overeenkomst Derivaten heeft afgesloten. Opties zijn niet geschikt voor beginnende beleggers omdat het complexe beleggingsproducten zijn. Voor de geïnformeerde beleggers zijn opties mogelijk geschikt. Dit komt omdat opties niet alleen offensief ingezet kunnen worden maar ook defensief. Denk hierbij aan het kopen van puts ter bescherming of het gedekt schrijven van call opties dat enige buffer voor een neerwaartse beweging geeft. Voor gevorderde beleggers zijn opties geschikt omdat deze belegger in staat wordt geacht een juiste inschatting van de risico’s die behoren bij het beleggen in opties.