Bij JDE Peet’s smaakt de koffie weer sterk: Buy, Koers €24,40, Koersdoel €27,50, Upside 13%, Risicorating: B, Momentum: Zeer sterk
Aandelen
StockWatch’
Samenvatting: Deze week onthulde JDE Peet’s een vernieuwde strategie onder leiding van de nieuwe CEO, die zich richt op de premiumisatie van hun productaanbod. Maar maken deze plannen het het aandeel koopwaardig? Een analyse door Randy van Santen van StockWatch.
Level: Enige ervaring
Dit artikel wordt u aangeboden door StockWatch en is origineel gepubliceerd op StockWatch.nl op 1 juli 2025.
Let op: Saxo is niet verantwoordelijk voor content van derden. Dit betreft een marketinguiting.
Headlines
- Capital Markets Day: JDE Peet’s zet in op premiumisatie
- Kostenbesparing van €500 miljoen in de maak
- Kasstroom stijgt van €900 miljoen naar ruim €1,2 miljard in 2030
- Schuldratio daalt sneller naar 2x dankzij stabielere cashflow
- Koersdoel omhoog van €22 naar €27,50, koopadvies gehandhaafd
Dat Evolution AB na een jaar StockWatch het meest beschreven aandeel zou zijn? Niet gek. Maar dat JDE Peet’s die plek nu deelt? Toch onverwacht. Het normaal zo defensieve fonds beleefde een grillig jaar, maar staat dit jaar wel 46% hoger. Het koopadvies liep voor de muziek uit, maar uiteindelijk volgde de koers vanzelf. Met een nieuwe CEO en een trendbreuk in de koers staat vandaag de Capital Markets Day op de agenda. Handhaven we het koffiemerk op de kooplijst of maken we een pas op de plaats?
Minder bulk, meer premium
Het antwoord op deze vraag hangt af van hoe JDE Peet’s zijn nieuwe koers waarmaakt. Bij de presentatie van de Capital Markets Day rolt het zijn nieuwe ‘Reignite the Amazing’ strategie uit. Het bedrijf gooit het over een andere boeg: minder nadruk op volume, meer op waarde.
De onderneming wil meer waarde halen uit de twaalf sterkste merken: Peet’s, L’OR en de tien lokale merken van Jacobs. Het wereldkundig maken van deze strategie is naar ons inzien de juiste. Premiumisatie past helemaal in de huidige tijdgeest, om meerdere redenen.
Koffie mag wat kosten
De sterke opkomst van huismerken dwingt het bedrijf om zich te onderscheiden met sterkere merken en luxere varianten. Premiumproducten helpen bovendien om de marges op peil te houden nu grondstof- en loonkosten sterk stijgen. En omdat consumenten tegenwoordig zoeken naar ‘beleving en gemak’ zijn zij bereid daar extra voor te betalen. Dat blijkt wel uit de stevige onderhandelingen eerder dit jaar: JDE Peet’s wist prijsstijgingen van 20 tot 30% door te voeren, een duidelijke trendbreuk met het verleden.
Kostenbesparingsprogramma JDE Peet’s
Het doel is €500 miljoen aan kosten te besparen, waarvan de helft al eind 2027 gerealiseerd moet zijn. De ene helft gaat direct naar hogere winstgevendheid, de andere helft maakt ruimte voor groei. De beoogde kostenbesparing van €500 miljoen komt uit vier pijlers. Zo wil JDE Peet’s het merkportfolio versimpelen en overbodige producten schrappen (35%), dubbele structuren wegsnijden en slimmer samenwerken (25%), productie en inkoop verbeteren (30%) en het distributiemodel lichter maken met meer partnerschappen (10%).
JDE Peet’s verbetert winstgevendheid
De combinatie van premiummerken en strakker kostenbeheer moet stap voor stap leiden tot groei. Voor de ‘Wake Up’-fase (2026–2027) mikt JDE Peet’s op een bruto margegroei van 1–3% per jaar en een aangepaste EBIT-groei van 3–4%. In de ‘Step Up’-fase (2028–2029) lopen die cijfers op naar 3–4% brutomargegroei en 4–5% EBIT-groei. Uiteindelijk wil het bedrijf in de ‘Look Up’-fase (2030–2032) bruto marges zien groeien met 4–7% per jaar en de EBIT met 5–8%.
Wij verwachten dat de marges snel profiteren van stabielere inkoopprijzen, terwijl JDE Peet’s de hogere verkoopprijzen weet vast te houden, ondanks dat er nog dure voorraden door het systeem gaan. Langzaam kruipt de EBIT-marge dan weer naar de hoogtes die we hebben gezien voor corona: 14 à 15%.
Dat moet leiden tot vrije kasstromen die in de bovengenoemde periodes groeien van jaarlijks ruim €900 miljoen in 2025 naar circa €1,2 miljard in 2030. Wij corrigeren hiervoor wel de rentelasten, iets wat JDE Peet’s zelf niet doet.
Koersdoel omhoog van €22 naar €27,50
In de vorige analyse waren wij wat voorzichtiger geworden ten aanzien van de margeontwikkeling voor de middellange tot lange termijn. De sterke onderhandelingen hebben ons verbluft en verplicht ons de taxaties opwaarts bij te stellen. De omzet stijgt naar verwachting tot ruim €10,4 miljard in 2027, wat resulteert in een Ebit-resultaat van €1,5 miljard.
Daarnaast verlagen we de veiligheidsmarge van 20% naar 15%. De uitgewerkte strategie biedt volgens ons meer houvast voor stabiele winst en vrije kasstroom, waardoor de nettoschuldratio sneller kan dalen naar de beoogde factor 2. Een fair value van €27,50 rolt uit de bus. Op basis van de huidige beurskoers bedraagt het dividendrendement 3,1%. Tevens koopt het bedrijf jaarlijks voor 2,1% aan eigen aandelen in, waarmee de shareholders yield uitkomt op 5,2%.
| JDE Peet’s | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
| Omzet (€ mln) | 8,190 | 8,837 | 9,544 | 9,926 | 10,443 |
| Ebit adjusted (€ mln) | 1,128 | 1,277 | 1,336 | 1,399 | 1,502 |
| Ebit marge | 13.8% | 14.5% | 14.0% | 14.1% | 14.4% |
| Vrije kasstroom (€ mln) | 520.0 | 956.0 | 920.0 | 991.0 | 1069.0 |
| Cash flow yield | 6.3% | 10.8% | 9.6% | 10.0% | 10.2% |
| Nettowinst (€ mld, underlying) | 620.0 | 750.0 | 945.0 | 1023.0 | 1105.0 |
| Winst per aandeel (€) | 1.27 | 1.54 | 1.95 | 2.11 | 2.28 |
| K/W | 19.3 | 10.7 | 12.5 | 11.6 | 10.7 |
| Dividend per aandeel (€) | 0.70 | 0.73 | 0.75 | 0.78 | 0.81 |
| Dividend yield | 2.9% | 4.4% | 3.1% | 3.2% | 3.3% |
| Aandeleninkoop (€ mln) | 0 | 0 | 250.0 | 250.0 | 250.0 |
| Buyback yield | 0.0% | 0.0% | 2.1% | 2.1% | 2.1% |
| Shareholders yield | 2.9% | 4.4% | 5.2% | 5.3% | 5.4% |
| Aantal uitstaande aandelen JDE Peet's (mln) | 487.06 | 487.06 | 484.42 | 484.42 | 484.42 |
| Koers | 24.55 | 16.53 | 24.40 | 24.40 | 24.40 |
| Market cap JDE Peet's in euro's (€ mln) | 11957 | 8051 | 11820 | 11820 | 11820 |
Taxaties Beleggersdesk StockWatch
Momentum volledig gekeerd
Chagrijn maakt plaats voor euforie. Waar de koers er bij ons vorige artikel nog uitzag als een vallend mes, schiet het aandeel nu als een raket omhoog. In zes maanden tijd staat JDE Peet’s liefst 50% hoger en laat daarmee zowel de brede markt (+9%) als de sectorbenchmark (+8,6%) ver achter zich. Hoe snel het sentiment kan draaien van extreem negatief naar extreem positief, laat dit fonds perfect zien. Dat is Mr. Market in zijn meest grillige stemming.
JDE Peet’s blijft koopwaardig
Na een onrustig jaar komt JDE Peet’s weer bovendrijven. De nieuwe premiumstrategie en een fors kostenbesparingsprogramma moeten marges en kasstromen stevig laten aantrekken, nu de inkoopkosten voor koffie stabiliseren en hogere verkoopprijzen standhouden. Met een sterke merkfocus, oplopende EBIT-marge en een balans die gezonder wordt, is het bedrijf op de goede weg.
Met een koers-winstverhouding van 12,5x de verwachte winst over het lopende jaar is het aandeel nog steeds koopwaardig. Tezamen met een zeer sterk momentum en een upside van 13% is er geen reden om het koopadvies aan te passen. Een volwaardige positie van 5% is verantwoord voor dit defensieve fonds.
Disclaimer StockWatch
Disclaimer: Randy van Santen heeft geen positie in JDE Peet’s
Dit artikel mag niet worden beschouwd als individueel beleggingsadvies. Koersdoelen zijn gebaseerd op een horizon van zes tot achttien maanden. Heeft u naar aanleiding van dit artikel een vraag? Stuur dan een mail naar redactie@stockwatch.nl. Wij doen ons best om deze zo snel mogelijk te beantwoorden.
Nieuwste artikelen
Thought Starters
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.