Hoe duurzaam is jouw portefeuille?

ESG-ratings voor aandelen - wat zijn ze en hoe gebruik je ze?

ESG-ratings zijn maatstaven voor hoe goed een bedrijf omgaat met materiële milieu-, sociale en governancerisico's waaraan het is blootgesteld. Milieurisico's (E) houden verband met de uitstoot van broeikasgassen, afvalbeheer en vervuiling. Sociale risico's (S) hebben betrekking op de veiligheid en het welzijn van werknemers, maar ook op diversiteit, gelijkheid en inclusie. Governancerisico's (G) hebben betrekking op transparantie, corruptiebestrijding, bedrijfspraktijken en de samenstelling en onafhankelijkheid van de raad van bestuur. 

Saxo's keuze voor ESG-ratings

De ESG-risicoratings die op de platforms van Saxo worden weergegeven, worden geleverd door Sustainalytics, een Morningstar-bedrijf. 

De beoordeling is gebaseerd op twee dimensies: (i) blootstelling aan materiële E-, S- of G-risico's die specifiek zijn voor de onderneming en haar subsector en (ii) hoe goed de onderneming deze risico's beheert. Bedrijven krijgen zowel een ESG-risicoscore als een ESG-risicocategorie toegewezen. 

• De ESG-risicoscore varieert van 0 tot 100. Hoe lager de score, hoe beter: (0) staat gelijk aan geen risico en (100) komt overeen met ernstig risico.

• Er zijn 5 ESG-risicocategorieën:

1. Verwaarloosbaar
2. Laag
3. Gemiddeld
4. Hoog
5. Ernstig

Verwaarloosbare en lage categorieën worden toegewezen aan bedrijven die hun ESG-risico's goed beheren, terwijl hoge en ernstige categorieën worden toegewezen aan bedrijven die hun ESG-risico's slecht beheren. Een gemiddelde rating betekent dat sommige risico's goed worden beheerd, terwijl andere risico's slecht worden beheerd. 

ESG-risicocategorieën zijn absoluut, wat betekent dat een bank direct kan worden vergeleken met een oliemaatschappij of een ander type bedrijf. 

Filteren op duurzame aandelen op de platforms van Saxo

Naast het beoordelen van de ESG-risicorating van een bedrijf, is het mogelijk om te screenen op aandelen met behulp van een specifieke ESG-risicocategorie. De screener geeft dan een lijst met aandelen die aan de opgegeven criteria voldoen. 

Uitdagingen op het gebied van beoordelingen

Ratings zijn doorgaans gebaseerd op historische gegevens, dus ze zijn achterwaarts gericht en mogen niet worden gebruikt om het rendementspotentieel te voorspellen.

Omdat er geen normen zijn voor het beoordelen van de ESG-praktijken van een bedrijf, gebruiken aanbieders verschillende werkwijzen, die onder meer tot grote verschillen kunnen leiden. Ratingcorrelaties tussen de belangrijkste aanbieders zijn zo laag als 0,45 (Bron: Brandon, R. G., P. Krueger en P. S. Schmidt. 2021. "Onenigheid over ESG-rating en aandelenrendementen." Tijdschrift voor financiële analisten 77), wat aanzienlijk is. Ter vergelijking: de correlatie tussen de ratings van kredietbureaus is hoger dan 0,9 en perfecte correlatie is 1. Deze divergentie maakt vergelijking moeilijk, maar kan ook dienen om probleemgebieden aan het licht te brengen die door beleggers verder moeten worden onderzocht.     

Conclusie

ESG-ratings zijn waardevol bij het evalueren van de manier waarop een bedrijf zijn materiële ESG-risico beheert. Ze moeten worden gezien als aanvullende due diligence en worden gebruikt in combinatie met traditionele financiële analyse om weloverwogen beleggingsbeslissingen op lange termijn te nemen. De kijkcijfers vertellen echter niet het volledige verhaal. Ze gaan over het verleden en mogen niet worden gebruikt om de toekomst te voorspellen. Ten slotte wordt beleggers geadviseerd om ESG-ratings van tijd tot tijd te controleren om er zeker van te zijn dat ze nog steeds in overeenstemming zijn met hun waarden.