Nvidia-cijfers 19 november: zal de AI-droom standhouden?

Alvorens u dit artikel leest

Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en aandelenhandel aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.

In het kort:

• Op 19 november publiceert Nvidia zijn kwartaalcijfers. Dat voelt als een stresstest voor kunstmatige intelligentie (AI).
• Analisten rekenen op ongeveer 55 miljard dollar omzet en 1,26 dollar winst per aandeel, vooral dankzij vraag naar datacenters.
• De vooruitzichten, kasstromen en omzetmix zijn belangrijker dan een simpele “meevaller”.

Waarom de cijfers zo belangrijk zijn

Nvidia is niet zomaar een chipmaker. Het bedrijf vertegenwoordigt ongeveer 8% van de S&P 500-index (een mandje van 500 grote Amerikaanse bedrijven) en is sinds kort het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf ter wereld. De cijfers bewegen dus meer dan alleen chip-aandelen.

Op 14 november sloot het aandeel op 190,17 dollar, een stijging van 1,8% die dag en zo’n 42% hoger sinds begin dit jaar. Optiehandel wijst op een mogelijke koersbeweging van 6% na de resultaten. Dat kan wereldwijd doorwerken.

Een kwartaal anders dan de voorgaande

Nvidia verraste de afgelopen kwartalen vaak positief, maar de koers zakte daarna toch. Beleggers willen meer dan mooie koppen. Ze willen bewijs dat de AI-hype verandert in duurzame winst.

De context is broos. Tech beleefde net een van de zwakste weken in jaren. Hoop op renteverlagingen in de VS is afgekoeld. Economische rapporten zijn vertekend door een recente overheidssluiting. Aziatische markten, zoals Japan en Taiwan, zijn extra gevoelig voor schommelingen in AI-vraag en geopolitiek.

Kortom: deze conference call is bijna een referendum over een AI-investeringsgolf van biljoenen dollars.

Wat wordt van Nvidia verwacht?

Volgens Bloomberg verwachten analisten zo’n 55,2 miljard dollar omzet, bijna 60% meer dan een jaar geleden. De aangepaste winst per aandeel (EPS, winst gedeeld door het aantal aandelen) zou rond 1,26 dollar liggen, zo’n 55% hoger dan vorig jaar.

Drie zaken staan bovenaan de lijst:

• Datacenteromzet (de kern van het verhaal, gedreven door Blackwell-chips en vroege investeringen in Rubin-chips die in 2026 komen).
• Marges (hoeveel winst blijft over na kosten).
• Vooruitzichten (guidance voor het volgende kwartaal).

Belangrijk is ook wie koopt: de grote cloudspelers zoals Microsoft, Amazon, Alphabet en Meta, of nieuwe klanten zoals AI-clouds en overheden. Hoe breder de klantenbasis, hoe minder afhankelijk Nvidia is van een paar grote spelers.

Sommige analisten fluisteren dat de omzetverwachting voor het volgende kwartaal richting 60 miljard dollar kan gaan. Alles wat daaronder zit, kan opnieuw AI-bubbelvrees aanwakkeren.

De omloop van geld in AI

Nvidia zit midden in een web van gigantische AI-plannen. OpenAI sprak over 1,4 biljoen dollar aan datacenterinvesteringen in acht jaar. Nvidia zelf wil tot 100 miljard dollar investeren om OpenAI te helpen minstens 10 gigawatt aan AI-datacenters te bouwen. Die worden gevuld met Nvidia-systemen.

Daarnaast sloot OpenAI een clouddeal van 38 miljard dollar met Amazon Web Services, opnieuw sterk leunend op Nvidia-hardware.

Vanuit één hoek lijkt dit een krachtige motor: geld stroomt naar OpenAI, dat koopt Nvidia-chips, wat Nvidia’s koers stut en nieuwe investeringen mogelijk maakt. Vanuit een andere hoek lijkt het op een kringetje: AI-bedrijven financieren elkaar. Beleggers vragen zich af hoeveel echte eindgebruikersvraag er is.

Let op hoe Nvidia uitlegt wie uiteindelijk betaalt en welke toepassingen draaien op die systemen. Concrete voorbeelden wegen nu zwaarder dan grote investeringsbedragen.

En de boekhouding?

Nieuw punt van bezorgdheid: afschrijvingen. Michael Burry (bekend van The Big Short) waarschuwt dat AI- en cloudbedrijven winst oppoetsen door hardware te lang af te schrijven. Hij schat dat tussen 2026 en 2028 zo’n 176 miljard dollar winst te rooskleurig kan zijn.

Het idee: bedrijven spreiden hun uitgaven voor chips en netwerken over vijf tot zes jaar. Maar als high-end AI-chips economisch maar twee tot drie jaar meegaan, lijken de cijfers mooier dan ze zijn.

Nvidia schrijft zelf niet af, maar zit wel in het hart van deze cyclus. Snelle productlanceringen (Blackwell, Rubin, straks Feynman) maken oude chips sneller verouderd. Dat maakt lange afschrijvingstermijnen twijfelachtig.

Beleggers zullen zich afvragen: kopen klanten op een tempo dat hun eigen winst- en verliesrekening kan dragen, of schuiven we een rekening vooruit?

Van Silicon Valley tot Seoul: wereldwijde inzet

Nvidia’s toeleveringsketen zit diep in Azië. Partners zoals TSMC (chips) en Samsung en SK hynix (geheugen) zijn cruciaal. Zij vormen grote delen van de Taiwanese Taiex- en Koreaanse Kospi-index.

Nvidia’s vooruitzichten bewegen dus niet één aandeel, maar hele markten. Zwakte bij Nvidia kan snel overslaan naar beurzen van New York tot Tokio.

Voor beleggers is Nvidia een graadmeter voor AI-sentiment. Stijgt Nvidia, dan stijgen AI-verhalen mee. Daalt Nvidia, dan kan de lucht snel uit die verhalen lopen.

Risico’s

Drie waarschuwingssignalen:

• Omzetgroei vertraagt terwijl hyperscalers blijven investeren. Dat kan wijzen op overcapaciteit.
• Marges in datacenters dalen sneller dan verwacht. Dat kan duiden op prijsdruk.
• Orders worden “flexibel” of opzegbaar, vooral bij kleinere AI-klanten.

Als dat samenvalt met voorzichtige vooruitzichten, komt het woord “AI-bubbel” snel terug.

Waar beleggers naar kijken bij Nvidia’s cijfers

De verwachtingen zijn hooggespannen. Analisten rekenen op ongeveer 55 miljard dollar omzet en 1,26 dollar winst per aandeel. Opvallend: grote meevallers zijn de laatste tijd niet meer genoeg om de koers blijvend hoger te zetten.

Veel aandacht gaat naar voorbeelden van AI-projecten die niet meer in de testfase zitten, maar echt draaien in sectoren zoals zorg, financiën en industrie. Zulke signalen geven een idee of AI-toepassingen al waarde creëren buiten de hype.

Ook de spreiding van de klantenbasis speelt mee. Hoeveel vraag komt van andere partijen dan de vier grote hyperscalers (Microsoft, Amazon, Alphabet en Meta)? Een bredere mix maakt Nvidia minder afhankelijk van enkele reuzen.

Tot slot kijkt de markt naar de koersreactie. Opties prijzen een beweging van ongeveer 6% in. Een kleine reactie na grote cijfers kan veel zeggen over hoe beleggers gepositioneerd zijn.

Slotgedachte

Nvidia is de graadmeter van de AI-boom, van OpenAI’s biljoenenplannen tot discussies over afschrijvingen in Big Tech. Deze week geeft geen definitieve antwoorden, maar wel een blik op hoeveel toekomst al in de koers zit – en hoeveel ruimte er nog is voordat zwaartekracht toeslaat.

Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.

De in dit artikel genoemde instrumenten kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo promotievergoedingen, betalingen of retrocessies ontvangt. Hoewel Saxo mogelijk een vergoeding krijgt uit deze samenwerkingen, is alle inhoud opgesteld met als doel u waardevolle informatie en keuzemogelijkheden te bieden.