Tarieven n.a.v. Groenland: hoe speelt u in?

Alvorens u dit artikel leest

Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en beurs- en valutahandel aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.

In het kort

• President Trump dreigde met 10% importtarieven vanaf 1 februari op goederen uit Denemarken, Noorwegen, Zweden, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Finland en het Verenigd Koninkrijk. Dat koppelde hij aan de eis dat de Verenigde Staten Groenland mogen kopen.
• Europa rijdt op twee sporen: leiders willen de-escaleren, terwijl EU‑functionarissen ook tegenmaatregelen bespreken. Denk aan het Anti‑Coercion Instrument (ACI) van de EU (bescherming van de Europese Unie en haar lidstaten tegen economische dwang van derde landen) en het heractiveren van een eerder opgeschort tariefpakket.
• De markt ziet dit vooral als Amerikaans beleids- en institutioneel risico, niet als een “Sell Europe”-verhaal: de Amerikaanse dollar (USD) verzwakte, veilige havens deden het beter, en goud en zilver schoten naar nieuwe recordniveaus.

Waar gaat het over?

Afgelopen weekend dreigde president Trump met nieuwe tarieven op goederen uit acht Europese landen: Denemarken, Noorwegen, Zweden, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Finland en het Verenigd Koninkrijk. In berichtgeving circuleert 10% vanaf 1 februari, met kans op latere verhogingen.

Hij koppelde die tariefdreiging aan de eis dat de VS Groenland mogen kopen. Dat maakt duidelijk dat dit niet om handelscijfers gaat, maar om politieke druk. Daardoor kunnen de uitkomsten alle kanten op: er kan worden onderhandeld, uitstel kan volgen of het kan escaleren. En omdat politiek het tempo bepaalt, kunnen marktprijzen plots fel verspringen zodra er een nieuwe krantenkop verschijnt.

Europa wil escalatie vermijden, maar laat ook zien niet passief te blijven.

• EU‑ambassadeurs willen steviger aandringen om de Verenigde Staten te ontmoedigen. Europese leiders plannen extra afstemming, met later deze week een top.
• Tegelijk verkennen functionarissen tegenzetten, zoals het reactiveren van een groot opgeschort tariefpakket en eventueel het EU‑antidwanginstrument (ACI). Dat is een EU‑mechanisme om economische dwang te signaleren en beantwoorden.

Welke evenementen kunnen bepalend zijn?

• 1 februari: gemelde startdatum voor tarieven.
• Davos (woensdag): toespraak van Trump. Kansen op intrekken of juist verharden van de toon.
• EU‑top donderdag: Slaat de EU effectief terug met tarieven of zet ze door richting ACI‑procedures?

Hoe reageren de markten?

De Amerikaanse dollar (USD) verzwakte. Beleggers vluchtten naar veilige havens zoals de Japanse yen (JPY) en de Zwitserse frank (CHF). Dat wijst erop dat de markt vooral schrikt van de politieke onzekerheid rond de VS, eerder dan dat er een specifiek Europees probleem speelt.

Goud en zilver gaven het duidelijkste signaal. Beide tikten nieuwe records aan. Spotgoud handelde rond 4.600 dollar, en zilver rond 90 dollar na intraday‑pieken.
Risicoactiva oogden kwetsbaar in dunne handel (de Amerikaanse markten waren gesloten voor Martin Luther King Day). Zo’n omgeving kan bewegingen uit vergroten, met vaak terugdraaien zodra liquiditeit terugkeert.

En nu? Drie scenario’s en wat dat kan betekenen

De scenario’s en kansen hieronder zijn meningen van de auteur en geen voorspelling of aanbeveling.

• Basisscenario (50–60%): het dreigement is vooral een drukmiddel. Er volgen onderhandelingen. Uiteindelijk komt er een gedeeltelijke terugtrekking of uitstel.
  Implicatie: houd lichte beschermingsposities aan. Te veel bescherming kan duur zijn als het nieuws snel afkoelt.
• Ongunstig scenario (30–40%): 10%‑tarieven starten op 1 februari, Europa reageert beperkt.
  Implicatie: vergroot bescherming tegen Europa‑risico. Leun meer op kwaliteit en defensief, en verlaag blootstelling aan export‑gevoelige Europese namen.
• Negatief scenario (10%): retaliatie breidt uit naar diensten, aanbestedingen of kapitaalmaatregelen. Het conflict wordt structureel.
  Implicatie: ga uit van hogere correlaties. Spreiden over landen helpt minder. Kies voor strategieën expliciet gericht op het beschermen tegen zeer negatieve scenario’s en voor veilige havens.

Zelfs als de directe tariefdreiging afzwakt, blijft het structurele risico bestaan dat fragmentatie toeneemt: op politiek gerichte handel, voorwaardelijke ketens en hogere beleidsrisico’s voor bedrijven en beleggers.

Hoe kunt u zich positioneren? (louter ter informatie, géén aanbeveling)

1) Edelmetalen: inspelen op onzekerheid, oppassen met momentum

• Waarom? Goud en zilver werken vaak als verzekeringslaag tegen beleidsonzekerheid en vertrouwensschokken—zeker nu ze op records staan.
• Let op: bij records horen ook snellere correcties (zeker als escalatie volgt of reële rentes stijgen). Jaag geen stijgende prijs zonder plan (bepaal risicolimieten vooraf).

Momentum = kopen omdat het snel stijgt, zonder stevige onderliggende reden. Dat kan plots draaien.

2) Valuta: inspelen op de politieke onzekerheid rond de VS

• Houdt het negatieve nieuws aan, dan blijft de markt vaak risicomijdend: JPY en CHF kunnen stevig blijven; USD is niet automatisch de beste bescherming als juist het VS‑beleid de bron van onzekerheid is.
• Let op: wordt de toon snel rustiger, dan kan USD herstellen en kan valutavolatiliteit snel wegsmelten.

3) Aandelen: minder index‑gevoeligheid, meer spreiding en selectie

• Zolang tarieven een reëel risico blijven, zal spreiding toenemen.
• Landen op de tarieflijst zijn nieuwsgevoelig en reageren sneller op nieuwe berichten.
• Niet‑genoemde landen ogen eerst stabieler.
• Sectoren maken het verschil:
• Exportgevoelige, cyclische aandelen (industrieel, auto’s, delen van chips/kapitaalgoederen) reageren het sterkst op negatief nieuws.
• Defensieve sectoren (zorg, nuts, basisconsumptie) en defensie (vaak met geopolitieke premie) houden beter stand.
• Belangrijk risico: niet op de lijst is niet immuun. Als dit uitgroeit tot een bredere EU–VSkloof, stijgen correlaties en worden ook ogenschijnlijk veilige markten meegesleurd. Bij een snelle de-escalatie kan de markt terug naar brede “beta” draaien (algemene marktbeweging), waardoor drukbevolkte defensieve hoek kan achterblijven en exporteurs opveren.

Voorbeelden van indices (bekende tickers/benamingen):

• Brede “Europa‑beta” (algemene visie/hedge):
• EU50 (Euro Stoxx 50): grote Eurozone‑bedrijven.
• GER40 (DAX): nuttig als u denkt dat export en cyclisch Europa de klap voelen.
• UK100 (FTSE 100): apart bespelen bij VK‑specifiek risico of relatieve veerkracht.
• Landen op de tarieflijst (meer nieuwsgevoelig):
• FRA40 (CAC 40): als u denkt dat Frankrijk centraal komt te staan in de EU‑reactie.
• NETH25 (AEX): open, handel‑gevoelige economie met haven/logistiek.
• SWE30 (OMXS30): gevoelig voor wereldhandel.
• NOR25 (OBX/OSX‑proxy): Nordics met energie‑link.
• Niet op de lijst (relatieve afdekking, met kanttekeningen):
• SWISS20 (SMI): gedraagt zich vaak defensief, maar let op sterke CHF.
• SPAIN35 (IBEX 35): minder direct doelwit, maar gevoelig voor Europese groei en financieringscondities.

Sectoraccenten:

• Defensie: profiteert vaak van een geopolitieke premie.
• Defensief (zorg, nuts, basisconsumptie): schokdempers als cyclisch onder druk staat.
• Export‑cyclisch (industrieel, auto’s, delen van halfgeleiders/kapitaalgoederen): eerste kanaal waar negatief nieuws kan doorsijpelen.

Eenvoudige relatieve checks (land + regio):

• EU50 vs US500 (S&P 500): loopt Europa achter op de VS als de risicopremie oploopt?
• GER40 vs EU50: doet Duitsland (exportzwaar) het slechter dan de Eurozone als geheel?
• FRA40 vs SWISS20: EU‑politiek risico vs defensief Zwitserland.
• SWE30 vs EU50: worden de Nordics door het nieuws extra in de kijker gezet?
• Defensie vs breed Europa: beloont de markt een geopolitieke premie?

Wat is “beta”?
De gevoeligheid van een aandeel of index voor algemene marktbeweging. Hoge beta = harder meebewegen (omhoog én omlaag).

4) Rente: wat vertelt de obligatiemarkt?

• Basiskijk: ziet de markt dit als Amerikaans beleidsrisico, dan kan de vraag naar veilige obligaties oplopen (rentes omlaag), ook als de USD zwak is. Zo onderscheidt u “risico‑uit” (vlucht naar veiligheid) van andere USD‑bewegingen.
• Let op: rentes reageren ook op inflatiecijfers en centrale banken. Trek niet te snel een conclusie over de oorzaak.

5) Volatiliteit: bescherm u tegen plotselinge sprongen

• Als politiek de markt stuurt, kunnen prijzen ’s nachts ineens verspringen. Het kan nuttig zijn instrumenten te kiezen met vooraf begrensd verlies (bijv. opties) in plaats van stops die bij een verspringing worden overgeslagen.
• Let op: wordt het rustiger, dan slijt de waarde van hedges snel. Timing en omvang tellen.

Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.

De in dit artikel genoemde instrumenten kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo promotievergoedingen, betalingen of retrocessies ontvangt. Hoewel Saxo mogelijk een vergoeding krijgt uit deze samenwerkingen, is alle inhoud opgesteld met als doel u waardevolle informatie en keuzemogelijkheden te bieden.