Waarom goud de laatste weken niet uitblinkt.

Alvorens u dit artikel leest

Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en beurs- en valutahandel aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.

Beleggen in meerdere soorten producten kan helpen om uw portefeuille minder kwetsbaar te maken.

De wereld oogt allesbehalve rustig: geopolitieke spanningen lopen op en de economische onzekerheid neemt toe. Toch blijft goud opvallend kalm en beweegt het al een tijd zijwaarts rond 5.000 dollar. Dat lijkt tegenstrijdig, want goud geldt traditioneel als veilige haven in woelige tijden. Waarom blijft een duidelijke reactie uit, en wat zegt dat over de rol van goud in uw portefeuille?

1. Waarom stijgt goud dan niet nóg harder?

In periodes van geopolitieke spanningen verkopen beleggers goud soms om snel geld vrij te maken,  bijvoorbeeld om posities te herbalanceren. Omdat goud een van de meest liquide markten is, kan dat in onzekere omstandigheden voor zijwaartse bewegingen zorgen. Tegelijk blijft een grondstof als goud altijd gevoelig voor marktsentiment, wat op korte termijn tot extra schommelingen kan leiden.

2. Wat is het lange‑termijneffect van de energiecrisis op de goudprijs?

De verstoring van olie-, gas- en brandstofleveringen uit het Midden-Oosten verhoogt de kans op stagflatie: hogere inflatie gecombineerd met afzwakkende economische groei. Voor centrale banken is een dergelijk scenario bijzonder uitdagend. Renteverhogingen kunnen de economie verder afremmen, terwijl te veel versoepeling de inflatiedruk kan versterken. In het verleden bleken dit net omstandigheden waarin goud op langere termijn aantrekkelijk werd als bescherming tegen koopkrachtverlies en macro‑economische onzekerheid.

3. Zijn hogere rentes slecht nieuws voor goud?

Op korte termijn wel. Hogere (reële) rentes maken goud minder aantrekkelijk omdat het geen rente oplevert. Maar deze energiecrisis is vooral een aanbodschok, geen teken van een oververhitte economie. Als de economische groei verder vertraagt, kan de focus van centrale banken opnieuw verschuiven naar monetaire versoepeling, wat goud opnieuw rugwind geeft.

Kort samengevat

De structurele redenen achter de sterke vraag naar goud zijn niet verdwenen, integendeel, ze zijn zelfs versterkt. Aanhoudende geopolitieke spanningen blijven de vraag naar veilige havens ondersteunen, terwijl oplopende begrotingstekorten in grote economieën, met name de Verenigde Staten, een blijvende zorg vormen voor beleggers die hun koopkracht willen beschermen. Beleggen in goud is risicovol omdat de handel gevoelig is voor veranderingen in het marktsentiment en speculatieve koop- en verkoopactiviteten, wat op korte termijn tot verhoogde volatiliteit kan leiden.

Dit artikel is een vrije vertaling van artikel: Gold update: Gold pauses above USD 5,000 as energy shock clouds the global outlook geschreven door Ole Hansen, Hoofd Strategie Grondstoffen van Saxobank