Új ESMA rendelet

Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) márciusi bejelentése szerint megállapodás jött létre egy olyan intézkedéscsomagról, amely az EU területén érvényben lévő jogszabályok harmonizációja mellett a tőkeáttételes termékek – például a CFD-k – kereskedésében érintett lakossági ügyfelek védelmét kívánja javítani. Az új intézkedések 2018. július 30-tól lépnek érvénybe.

A teljes ESMA közleményt itt találja.

Hatályuk az ügyfél állandó tartózkodási helyétől függetlenül kiterjed minden olyan lakossági ügyfélre, akivel az EU-ban székhellyel rendelkező cég köt szerződést.

Az intézkedések áttekintése

  • Az új pozíciók tőkeáttételére vonatkozó limitek
  • A fenntartási fedezet bevezetése: a fenntartási fedezeti követelményt nem teljesítő ügyfél pozíciójának azonnali lezárása
  • A kereskedést ösztönző előnyök felkínálásának tilalma
  • Szabványosított figyelmeztető felhívás minden reklámanyagban a vonatkozó kockázatokról
  • A bináris opciók marketingjének, forgalmazásának és értékesítésének tilalma típustól függetlenül

Az intézkedések részletei 

Tőkeáttételi plafonértékek

A tőkeáttételi limitek új pozíció megnyitására vonatkoznak, és a mögöttes eszköz volatilitásának megfelelően változnak. Az alapfedezeti követelmény a CFD- és devizatermékek esetében emelkedni fog, azaz több biztosítékra lesz szükség a fedezeti számlán az új pozíciók megnyitásához.

Bevezetjük a fenntartási fedezetet, amely azt a fedezeti számlán elérhető minimális biztosítéki összeget fejezi ki, amelyet egy-egy új pozíció fenntartásához a számlán tartani kell. A fenntartási fedezetet a fedezetfelhasználás kiszámítására fogjuk használni.

Kérjük, vegye figyelembe, hogy július 30-tól a teljes fedezeti állomány tekintetében új pozíció nyitásakor az ESMA által meghatározott alapfedezeti ráták lesznek érvényben, továbbá a létező nyitott pozíciókat is tartalmazó teljes fedezeti állományra nézve a fenntartási fedezeti ráták is érvénybe lépnek.

A nem fő devizapárok esetében például az alapfedezeti követelmény a jelenlegi 2%-os fedezeti arányról (50:1 tőkeáttétel) 5%-ra fog nőni (20:1).

Aktuális alapfedezetAlapfedezet
július 30-tól
Fenntartási fedezet
július 30-tól
FX (fő párok)1,5%3,33%1,66%
FX (minor párok)2,0%5,0%2,5%
Index (fő párok)2,5%5,0%2,5%
Index (minor párok)3,0%10,0%5,0%
Arany3,0%5,0%2,5%
Árucikk2,0%10,0%5,0%
Részvény10,0%20,0%10,0%

Automatikus biztosítékzárás

A nyitott pozíció fenntartásához szükséges fedezeti rátát fenntartási fedezetnek nevezzük. A fenntartási fedezet a fedezetfelhasználás kiszámítására szolgál.

Automatikus biztosítékzárást von maga után az, ha az Ön számlája átlépi a 100%-os felhasználási szintet, azaz ekkor a pozíciók zárására vonatkozó megbízásokat helyezünk el, és a meglévő megbízásait visszavonjuk.

Negatív egyenleg elleni védelem

A negatív egyenleg elleni védelmet a nyitott azonnali deviza- vagy CFD-pozícióval rendelkező számlákra fogjuk alkalmazni, és ez a védelem a számlán rendelkezésre álló bárminemű/összes biztosíték, például a pénzletét felhasználása után keletkező veszteségre vonatkozik.

A számlán lévő összes pozíció elszámolása után fennmaradó negatív egyenleget megtérítjük. A térítés a számla értékét nullára állítja vissza.

Ösztönző eszközök korlátozásai

Korlátozások lépnek hatályba az olyan promóciókra, amelyek túlzott bónuszokat vagy más ösztönzőket kínálnak, hogy így szerezzenek lakossági ügyfeleket és ösztönözzék őket a deviza/CFD-befektetésekre.

Harmonizált kockázati figyelmeztetés cégspecifikus teljesítménnyel

Egységesített formátumú kockázati figyelmeztetéseket vezetnek be, amelyekben a cégeknek információt kell feltüntetniük az ügyfeleik számára pozitív kimenetelű tőkeáttételes ügyletek összegéről. 

Bináris opciók

Minden – akár tőzsdén kívül kereskedett, akár valamelyik kereskedési helyszínen jegyzett – bináris opció az elfogadott intézkedés hatálya alá tartozik, ezért a továbbiakban nem kínálunk sem egyérintéses, sem érintés nélküli opciókat.

Átsorolás a szakmai ügyfelek közé

Ezek az intézkedések csak a lakossági ügyfelekre vonatkoznak. A szakmai ügyfeleket, illetve azokat, akiknek sikerül magukat a szakmai kategóriába átsoroltatni, nem érintik.

A Saxo álláspontja

A Saxo mindig is a felelős kereskedés mellett érvelt, és támogatjuk az ESMA által megfogalmazott intézkedést.

KF

A Saxónál mi már egy ideje számítottunk ezekre a fejleményekre. Egyértelmű stratégiai döntésünk szerint nem versenyzünk a magas tőkeáttétel terén. A Saxo meggyőződése szerint az európai szinten harmonizált egységes szabályozás pozitív hatással lesz az ügyfelekre és az egész iparágra is.

Kim Fournais – társalapító és vezérigazgató, Saxo Bank


Gyakran ismételt kérdések

A Saxo lakossági ügyfeleinek továbbra is egyetlen számlát kínál, amely több egymás biztosítékául felhasználható eszközre terjed ki.

Az ügyfél kereskedési képessége és az ESMA által szabványosított biztosítéklezárási szint között egy ütköző felületet kívánunk létrehozni, ezért a fenntartandó fedezetre vonatkozó követelmény mellett bevezetünk egy alapfedezeti követelményt is. Ez azt jelenti, hogy a korábbi egy helyett ezentúl két fedezeti követelményt fogunk alkalmazni, egyik az alapfedezetet, a másik a fenntartandó fedezetet határozza meg.

  1. Alapfedezet: a fedezet ellenőrzése a kereskedés előtt a megbízás elhelyezésének pillanatában, azaz az új pozíció nyitásakor a számlán elegendő pénzletétnek vagy fedezetként elfogadott biztosítéknak kell lennie ahhoz, hogy a fedezettel biztosított teljes állományra vonatkozó alapfedezeti követelmény teljesüljön. Ugyanez az ellenőrzés vonatkozik a készpénzfelvételre is, nehogy a számláról kért készpénzfelvétel miatt az ügyfél megszegje az alapfedezetre vonatkozó követelményt.
  2. Fenntartandó fedezet: folyamatos ellenőrzés annak megállapítására, hogy a fedezet, azaz számlán tartott pénzletét vagy fedezetként elfogadott biztosítékok minimális összege elegendő a nyitott pozíciók fenntartásához. A fenntartandó fedezet a fedezetfelhasználás kiszámítására szolgál, biztosítékzárásra pedig akkor kerül sor, ha az ügyfél a fenntartandó fedezetre vonatkozó követelményt nem teljesíti.
TermékAktuális minimális fedezeti követelmény a Saxónál
(a fenntartandó fedezettel egyenlő)
Fő deviza1,50% (pld. EUR)
Nem fő deviza2,00% (pld. AUD)
Vezető index2,50% (pld. US500)
Nem vezető index3,00% (pld. NETH25)
Arany3,00% (pld. XAU)
ÁrucikkVáltozó:
6,00% (pld. XAG)
8,00% (pld. HEATINGOIL)
4,00% (pld. COPPERUS)
Egyedi részvény
(Vezető index kosarában szereplő 1.osztályú)
10.00% (pld. AAPL)

 

Új minimális fedezeti követelmény az ESMA szerint

AlapfedezetFenntartandó fedezet
3,33% (30:1)1,66%
5,00% (20:1)2,50%
5,00% (20:1)2,50%
10,00% (10:1)5,00%
5,00% (20:1)2,50%
Egyetlen hányad: 10,00% (10:1)5,00%
20,00% (5:1)10,00%

Kereskedésből vett példa:

Ön 10 000 EUR összeget helyez el a számláján. Véleménye szerint az euró (EUR) erősödni fog az amerikai dollárral (USD) szemben, és ki akarja használni ezt az árfolyam-emelkedést. Ezért 100 000 EURUSD vétele mellett dönt. Egyéb nyitott pozíciója nincs.

Alapfedezeti követelmény = 100 000 x 3,33% = 3 330 EUR

Fenntartandó fedezeti követelmény = 100 000 x 1,66% = 1 660 EUR

Fedezetfelhasználás (a kötés időpontjában) = 16,6% (1 660EUR/10 000 EUR)

A lakossági ügyfeleknek a 2018. augusztus 1. előtt nyitott deviza- vagy CFD-pozíció(k) után a fenntartandó fedezetre vonatkozó követelményt kell teljesíteniük. A lakossági ügyfeleknek az alapfedezetre vonatkozó új követelményt csak a 2018. augusztus 1. után nyitott deviza- vagy CFD-pozíció(k) után kell teljesíteniük.

Tekintve, hogy egyetlen olyan számlát fogunk kínálni, amely több egymás biztosítékául felhasználható eszközre terjed ki, és ezen belül a különböző instrumentumokra illetve termékekre, amelyek hol az ESMA intézkedésének hatálya alá tartoznak, hol azon kívül esnek, eltérő, esetenként az ESMA szabályozásban előírtakhoz képest magasabb fedezeti követelmények vonatkoznak, az automatikus biztosítékzárás akkor következik be, amikor a (fenntartandó) fedezet kihasználása eléri a 100%-ot.

A fenti kereskedés példáját folytatva például:

Ön 10 000 EUR összeget helyez el a számláján. Véleménye szerint az euró (EUR) erősödni fog az amerikai dollárral (USD) szemben, és ki akarja használni ezt az árfolyam-emelkedést. Ezért 100 000 EURUSD vétele mellett dönt. Egyéb nyitott pozíciója nincs.

Alapfedezeti követelmény = 100 000 x 3,33% = 3 330 EUR

Fenntartandó fedezeti követelmény = 100 000 x 1,66% = 1 660 EUR

Fedezetfelhasználás (a kötés időpontjában) = 16,6% (1 660EUR/10 000 EUR)

Ezután a piaci mozgások miatt a számláján 8,340 EUR összegű realizálatlan veszteség keletkezik.

Fedezetfelhasználás = 100,0% (1 660EUR/ (10 000 EUR – 8 340 EUR))

Ebből adódik, hogy a rendelkezésre álló teljes fedezetet felhasználta, és ezért (a nyitott pozícióinak lezárásán kívül) további ügyleteket már nem tud kötni. Ezzel megszegi a fedezeti követelményeket, így a biztosítéklezárási szabálynak eleget téve kötelesek vagyunk a még fennálló pozícióit részben vagy egészben megszüntetni, törölni és lezárni, és az esetleges nyitott megbízásait visszavonni.

A platformon az ügyfelek választhatnak, hogy a devizák/CFD-k kereskedéséhez fedezetként kívánnak-e értékpapírt, például részvényt, kötvényt, ETF-et stb. biztosítékként elhelyezni. Ha az ügyfél nem kíván értékpapírokat fedezetként felhasználni, a fedezet ellenőrzésére kerül sor annak megállapítására, hogy az ügyfél számláján továbbra is elegendő fedezet áll-e rendelkezésre a nyitott pozíciók fenntartásához. Ha a számlán nincs elegendő biztosítékként elfogadható fedezet, és az értékpapírok fedezetként való felhasználására vonatkozó nemleges kérés korábban be lett állítva, az ügyfél felszólítást kap, hogy helyezzen el további pénzletétet vagy csökkentse a kitettségét.

Kötvények: a tőkeáttételes kereskedéshez figyelembe vehető biztosítéki érték változatlan marad.

Részvények: a tőkeáttételes kereskedéshez figyelembe vehető biztosítéki érték változatlan marad.

A negatív egyenleg elleni védelem azt jelenti, hogy az összes járulékos költséget is tartalmazó legnagyobb veszteség a devizák/CFD-k kereskedéséhez biztosítékul felajánlott pénzletétre, illetve fedezetként elfogadott biztosítékra (pl. értékpapírokra vagy egyéb eszközökre) korlátozódik. A negatív egyenleg elleni védelem csak a nyitott azonnali deviza vagy CFD-pozíciót mutató számlákra vonatkozik.

A normál piaci körülmények között megfelelő fedezeti pufferről gondoskodó biztosítékzárási szabály (valamint a tőkeáttételi limitek) miatt a negatív egyenleg elleni védelemre várhatóan csak ritkán, azaz extrém piaci helyzetekben lesz szükség. Ha a deviza/CFD ügyletek összesített eredménye nagyobb, mint a pénzletét illetve fedezetként elfogadott biztosíték, a számla összes pozíciójának elszámolása után fennmaradó negatív készpénzegyenleget megtérítjük.

A térítés a számla értékét nullára állítja vissza. Például:

  1. Realizálatlan veszteség = 4 000 EUR
  2. Pénzletét és/vagy fedezetként elfogadott biztosíték = 1,000 EUR
  3. Térítés = 3,000 EUR
  4. Számla értéke = 0 EUR

Megjegyzés: A helyi adószabályok alapján a térítés adóköteles lehet.