Risques liés aux produits complexes

Vous trouverez ci-dessous une description générale des caractéristiques de certains produits complexes, de leurs marchés et des risques associés à ces produits.

Le trading de produits financiers comporte toujours un risque. En règle générale, vous ne devriez négocier des produits financiers que si vous comprenez à la fois ces produits et les risques qui y sont associés.

Trading de devises

Lorsqu'il négocie sur le marché des changes (FX), l'investisseur spécule sur l'évolution du cours d'une devise par rapport à une autre, en vendant l'une et en achetant l'autre. Par exemple, un investisseur peut vendre des livres sterling (GBP) contre des dollars américains (USD) s'il s'attend à ce que les dollars américains s'apprécient par rapport aux livres sterling.

Le marché des changes est le plus grand marché financier au monde, il fonctionne 24 heures sur 24, de l'ouverture du marché à Sydney le lundi jusqu'à la clôture du marché à New York le vendredi. Chez Saxo, vous pouvez prendre position sur le marché des changes via le FX spot, le FX forward outright et les options sur devises.

Le marché des changes au comptant sert à effectuer des opérations de change immédiates. Chez Saxo, les positions ouvertes sur le marché des changes au comptant (FX Spot) détenues à la fin d'une journée de négociation (17 h, heure de New York) sont automatiquement reportées au jour ouvrable suivant.

Les contrats à terme sur devises permettent au client de convenir dès aujourd'hui d'un taux de change auquel les devises seront échangées à une date future prédéterminée.

Les options sur devises sont des contrats qui confèrent à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'échanger une devise contre une autre à un taux de change convenu à l'avance, à une date déterminée. Ils peuvent servir à couvrir une position de change ou à prendre position sur les fluctuations futures des taux de change. L'acheteur verse une prime à l'avance au vendeur. Pour les options achetées, la perte maximale est limitée au montant de cette prime. Pour les options vendues, le risque peut être considérable et même illimité, en fonction des fluctuations du cours au comptant de la devise sous-jacente.

Saxo intervient en tant que contrepartie dans les opérations de change de ses clients et établit ses cotations en fonction des données de marché sous-jacentes.

Le trading sur le marché des changes s'effectue sur marge, vous permettant de prendre des positions plus importantes que vos fonds seuls ne le permettraient. De petits mouvements du marché peuvent avoir un impact significatif sur votre investissement. Ce niveau de risque élevé lié au trading sur le marché des changes peut entraîner des gains ou des pertes importants, pouvant même dépasser le montant de votre dépôt.

Les produits FX sont des instruments complexes qui comportent un risque élevé de perte rapide d'argent en raison de l'effet de levier. 64 % des comptes d'investisseurs particuliers subissent des pertes lorsqu'ils négocient sur devises avec ce prestataire. Vous devez vous demander si vous comprenez le fonctionnement des transactions sur devises et si vous pouvez vous permettre d'assumer le risque élevé de perdre votre argent.

CFD

Un contrat de différence (CFD) vous permet de spéculer sur les variations de valeur d’un actif, comme des actions, sans posséder l’actif sous-jacent. Si votre prévision s'avère exacte, vous réalisez un bénéfice correspondant à la différence de cours multipliée par la taille de votre position (déduction faite des frais applicables). Si votre prévision s’avère incorrecte, vous subissez une perte égale à la différence de cours multipliée par la taille de votre position (plus les frais applicables).

La valeur d'un CFD est dérivée de celle de son actif sous-jacent. Les CFD sont toujours négociés sur marge (voir la section précédente pour plus d'informations sur le trading sur marge sur le marché des changes), ce qui signifie que vous n'avez besoin de déposer qu'une fraction de la valeur totale de la position. Dans la plupart des cas, Saxo fait office de contrepartie.

Les CFD sont des instruments de gré à gré (OTC) et ne sont pas négociés sur des marchés réglementés. En revanche, l'actif sous-jacent — par exemple une action — est généralement négocié sur un marché réglementé, et le cours du CFD reflète les mouvements sur le marché de l'actif sous-jacent. Dans certains cas, les positions peuvent être couvertes sur le marché sous-jacent, mais le CFD lui-même reste un contrat de gré à gré.

Pour les CFD sur actions individuelles, tant le cours que la liquidité reflètent fidèlement ceux de l'action sous-jacente. Les CFD sur indices, en revanche, sont des produits de gré à gré dont le prix est fixé par Saxo en fonction de facteurs tels que la composition de l'indice sous-jacent, les cours des contrats à terme, les dividendes attendus, les taux d'intérêt et la liquidité du marché.

Comme les CFD sont négociés sur marge, ils vous permettent de prendre des positions de taille supérieure à ce que votre dépôt initial permettrait. Par conséquent, même de faibles fluctuations du marché peuvent avoir un impact significatif sur votre position. Si cela offre la possibilité d'obtenir des rendements plus élevés, cela accroît également le risque de perte. Si votre position totale dépasse votre dépôt, vous risquez de perdre plus que votre investissement initial.

Les CFD sont des instruments complexes qui comportent un risque élevé de pertes rapides en raison de l'effet de levier. 64 % des comptes d'investisseurs particuliers subissent des pertes lorsqu'ils négocient des CFD auprès de ce prestataire. Vous devez vous assurer que vous comprenez bien le fonctionnement des CFD et que vous êtes en mesure d'assumer le risque élevé de perdre votre argent.

Contrats à terme

Le trading de contrats à terme consiste à prendre une position dans le but de spéculer ou de se couvrir face à l'évolution future du cours d'un actif sous-jacent spécifique. Un contrat à terme confère à son détenteur l'obligation standardisée d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix déterminé, à une date future donnée. L'actif sous-jacent peut être, par exemple, des matières premières, des produits agricoles ou des produits financiers. Selon les termes du contrat, le règlement s'effectue soit en espèces (sur la base de la différence de prix), soit par la livraison physique de l'actif. Les contrats à terme sont toujours négociés sur marge (pour en savoir plus sur la marge, voir les sections consacrées aux Devises et aux CFD ci-dessus) et sur des marchés réglementés, soit par le biais d'une négociation directe sur les systèmes de négociation des bourses, soit par le biais de transactions négociées en privé qui sont déclarées et compensées par la bourse.

Les contrats à terme étant négociés sur marge et vous permettant ainsi de prendre des positions plus importantes que ce que les fonds disponibles sur votre compte vous permettraient autrement, de légères fluctuations du marché peuvent avoir un impact significatif sur votre investissement. Le trading de contrats à terme comporte un niveau de risque élevé et peut entraîner des gains ou des pertes importants, susceptibles de dépasser le montant de votre dépôt.

Options

Un contrat d'option est un instrument dérivé qui confère à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre une quantité déterminée d'un actif sous-jacent à un prix d'exercice prédéterminé, avant ou à la date d'échéance fixée. Le vendeur (émetteur) de l'option assume l'obligation correspondante d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent si l'option est exercée.

Une call option confère à l'acheteur le droit d'acheter l'actif sous-jacent, tandis que le vendeur a l'obligation de le vendre. Une option de vente confère à l'acheteur le droit de vendre l'actif sous-jacent, tandis que le vendeur a l'obligation de l'acheter.

Les options qui sont dans la monnaie à l’échéance sont généralement exercées automatiquement, conformément aux procédures standard d'exercice et de règlement établies par la bourse et/ou la chambre de compensation concernée. Les investisseurs peuvent toutefois donner des instructions contraires dans certaines circonstances.

Le trading d'options comporte des risques élevés. Les options achetées peuvent expirer sans valeur, entraînant la perte de l'investissement initial (prime et frais), tandis que les options vendues peuvent entraîner des pertes importantes (potentiellement illimitées). Saxo exige des frais de marge pour couvrir les pertes potentielles sur les options vendues, mais les pertes peuvent dépasser la marge exigée et vous êtes responsable de ces pertes.

Si le montant total de votre exposition sur les opérations sur marge dépasse le montant de votre dépôt, vous risquez de perdre plus que le montant de votre dépôt. Si le sous-jacent d'une option fait l'objet d'une négociation sur marge (c'est-à-dire s'il s'agit d'un autre produit à effet de levier), l'exercice de l'option entraîne la constitution d'une position sur le produit sous-jacent négocié sur marge, avec les risques et les obligations de marge qui y sont associés.

Par défaut, vous êtes autorisé à acheter des options (options de vente et options d'achat). Pour activer la vente d'options, vous pouvez modifier vos paramètres sur la plateforme.

Le trading d'options est une activité hautement spéculative qui, en raison des risques qu'elle comporte, ne convient pas à tous les investisseurs. Les acheteurs et les vendeurs d'options doivent se familiariser avec les différents types d'option (option de vente ou d'achat, achetée ou vendue) et les risques qui y sont associés.

Options sur actions

Le règlement définitif des options sur actions implique la livraison physique des actions sous-jacentes en contrepartie du paiement en espèces du prix d'exercice. Si vous détenez une position d'options sur actions mais que vous ne disposez pas des liquidités ou des actions nécessaires, vous ne respecterez pas l'obligation contractuelle.

Le règlement final intervient lorsque le détenteur d'une position longue sur une option exerce le droit d'acheter ou de vendre les actions sous-jacentes à l'échéance ou, dans le cas des options de type américain, avant l'échéance. Toutes les positions longues sur options dans la monnaie détenues par les clients de Saxo sont automatiquement exercées à l'expiration. Avant et à l'expiration, les positions à découvert sur options sont attribuées par le biais d'une loterie aléatoire. A l'échéance, il ne devrait pas y avoir de procédure « présumée » pour livrer les positions à découvert sur options. Au lieu de la procédure de prise en charge, les relevés de compensation du courtier doivent être utilisés pour refléter le véritable résultat de l'expiration de l'option. 

En règle générale, les clients de Saxo doivent prendre la responsabilité de satisfaire aux exigences de livraison liées à leurs positions en options, en particulier à l'approche de l'échéance. Saxo n'agira pas de manière préventive sur les positions des clients afin d'éviter un échec de livraison.

Si un client ne respecte pas ses obligations de livraison, Saxo agira au nom du client et sans avoir à le notifier à l'avance pour résoudre le problème de livraison. Saxo résoudra une position à découvert en achetant les actions nécessaires au prix du marché. Saxo résoudra une position à découvert en liquidant une ou toutes les positions en cours de livraison et, le cas échéant, toute position d'option longue qui a fourni une couverture pour une position d'option à découvert en cours de règlement. Dans le contexte des options négociées en bourse, on parlera de traitement par défaut. Les transactions exécutées dans le cadre de la gestion des défauts seront soumises à des commissions supplémentaires (substantielles). Le traitement par défaut sera assuré par le desk de négociation électronique de Saxo.

 

Par conséquent, Saxo recommande de clôturer les positions avant l'échéance afin d'éviter tout défaut de livraison. Nonobstant ce qui précède, si Saxo risque d'être exposé à des pertes non collatéralisées encourues par des clients, Saxo se réserve le droit d'agir de manière préventive et de liquider tout ou partie des positions du client susceptibles d'entraîner des pertes potentielles que le client ne peut supporter sur le solde de son compte. La clôture préventive sera effectuée sous la responsabilité de l'équipe Risque de Trading de Saxo.

ETC et ETN (Exchange Traded Commodities et Exchange Traded Notes)

Les ETC (Exchange Traded Commodities) et les ETN (Exchange Traded Notes) sont des produits cotés en bourse dont la valeur découle d'actifs sous-jacents tels que des matières premières, des indices ou d'autres instruments financiers. Contrairement aux fonds traditionnels, les ETC et les ETN sont généralement structurés comme des titres de créance émis par un établissement financier, et leur valeur dépend à la fois de la performance des actifs sous-jacents et de la solvabilité de l'émetteur.

Les ETN sont des titres de créance non garantis et ne confèrent aucun droit de propriété sur les actifs sous-jacents. Les ETC peuvent également prendre la forme d'instruments de dette offrant une position sur des matières premières spécifiques ou sur des indices de matières premières. De ce fait, les investisseurs sont exposés non seulement à la performance de l'actif sous-jacent, mais aussi au risque que l'émetteur ne puisse honorer ses obligations.

Certains ETC et ETN peuvent recourir à l'effet de levier ou offrir une position inverse à l'actif sous-jacent. Les ETC et ETN à effet de levier visent à offrir un rendement quotidien plusieurs fois supérieur à celui du sous-jacent, tandis que les produits inverses visent à offrir un rendement quotidien inverse. En raison de la réinitialisation quotidienne et des effets de capitalisation, la performance de ces produits sur des périodes supérieures à un jour peut s'écarter sensiblement du multiple ou de l'inverse attendu du sous-jacent. Cela peut entraîner des pertes même si l'actif sous-jacent affiche une performance favorable pendant la période de détention.

En règle générale, les clients de Saxo doivent prendre la responsabilité de comprendre la structure et les risques des ETC et des ETN, notamment le risque émetteur, l'effet de levier et l'impact des mécanismes de rééquilibrage quotidiens. Saxo ne garantit pas que les ETC ou les ETN atteindront leurs objectifs d'investissement énoncés, quelle que soit la durée de détention.

Le cours des ETC et des ETN peut être soumis à des fluctuations importantes en raison de l'évolution de l'actif sous-jacent, des conditions de marché et de la dynamique de l'offre et de la demande. Dans certaines circonstances, la corrélation entre l'ETC ou l'ETN et l'actif sous-jacent peut s'affaiblir, et les mouvements de prix peuvent diverger de la relation attendue.

La liquidité des ETC et des ETN peut varier. Lorsque les marchés sous-jacents sont moins liquides ou lorsque des acteurs du marché se retirent, les écarts entre cours acheteur et cours vendeur peuvent s'élargir et l'exécution des ordres peut devenir plus aléatoire. Il peut s'avérer impossible d'exécuter ou de clôturer une position au cours indiqué ou dans un délai raisonnable, en particulier en période de tension sur les marchés.

Les ETC et les ETN sont exposés au risque de contrepartie et au risque émetteur. Si l'émetteur devient insolvable ou ne remplit pas ses obligations, la valeur de l'ETC ou de l'ETN peut être considérablement affectée, voire réduite à zéro, quelle que soit la performance de l'actif sous-jacent.

Si les conditions de marché se détériorent ou si la liquidité vient à manquer, Saxo pourrait se trouver dans l'impossibilité d'exécuter les ordres de ses clients immédiatement, voire de les exécuter tout court. Dans de telles circonstances, les ordres peuvent être retardés, exécutés partiellement ou exécutés à des prix significativement différents des niveaux cotés. Saxo ne saurait être tenu responsable des pertes résultant de telles conditions de marché.

La perte maximale liée à la négociation d'ETC et d'ETN est généralement limitée au montant investi. Toutefois, en raison de la combinaison du risque de marché, du risque émetteur et du recours à l'effet de levier dans certains produits, la totalité du montant investi peut être perdue.

Les opérations sur les ETC et les ETN peuvent entraîner des coûts supplémentaires, notamment des écarts entre cours acheteur et cours vendeur, des commissions de courtage et des frais de gestion ou de structuration. Ces coûts peuvent avoir une incidence significative sur le rendement des investissements, en particulier dans le cas de produits à effet de levier ou faisant l'objet de transactions fréquentes.

Par conséquent, Saxo recommande à ses clients d'évaluer soigneusement si les opérations sur ETC et ETN sont adaptées à leur situation, compte tenu de leur expérience, de leur situation financière et de leur tolérance au risque.

Turbos

Les « turbos » sont des instruments financiers à effet de levier qui permettent d'obtenir une exposition à un actif sous-jacent, tel que des actions, des indices, des matières premières, des devises ou des métaux précieux. Les « turbos » permettent aux investisseurs de prendre des positions longues ou à découvert et sont généralement utilisés à des fins de trading à court terme ou de couverture.

Les Turbos sont structurés avec un niveau de financement fourni par l'émetteur, ce qui signifie que l'investisseur ne paie qu'une partie de la valeur de l'actif sous-jacent. La position résiduelle est financée par l'émetteur, ce qui crée un effet de levier. Par conséquent, les variations du cours de l'actif sous-jacent peuvent entraîner des variations disproportionnées de la valeur du « turbo ».

L'une des principales caractéristiques des turbos réside dans la présence d'un niveau de knock-out, d'un déclencheur de résiliation ou d'un niveau de barrière prédéfini. Si le cours de l'actif sous-jacent atteint ce niveau, le turbo est automatiquement résilié. Dans de telles circonstances, l'investissement peut expirer sans valeur ou ne présenter qu'une valeur résiduelle limitée, selon la structure du produit.

En règle générale, les clients de Saxo doivent s'assurer de bien comprendre la structure et les risques liés aux turbos, notamment l'impact de l'effet de levier, les coûts de financement et le mécanisme de knock-out. Saxo ne garantit aucune performance spécifique ni que les positions resteront actives jusqu'au point de sortie souhaité.

La valeur des turbos dépend de plusieurs facteurs, notamment le prix de l'actif sous-jacent, le niveau de financement, les intérêts sur la partie financée et les conditions du marché. Le niveau de financement est généralement ajusté au fil du temps afin de tenir compte des coûts encourus, ce qui peut avoir un impact négatif sur la valeur de l'investissement.

En raison du mécanisme « knock-out », les turbos sont particulièrement sensibles aux fluctuations de prix à court terme. Même des fluctuations temporaires du marché peuvent déclencher la barrière, entraînant la clôture immédiate de la position et la réalisation de pertes, indépendamment d'une éventuelle remontée ultérieure du cours de l'actif sous-jacent.

Les turbos sont exposés au risque émetteur. En tant que produit structuré émis par un émetteur, la valeur du « turbo » dépend de la capacité de ce dernier à honorer ses engagements. En cas d'insolvabilité ou de défaut de l'émetteur, la valeur du « turbo » peut subir une dépréciation significative, voire être ramenée à zéro.

La liquidité des « turbos » peut varier en fonction des conditions du marché. En période de liquidité réduite ou de tensions sur les marchés, les écarts entre les prix acheteur et vendeur peuvent s'élargir, et il peut s'avérer impossible d'exécuter ou de clôturer une position au prix affiché ou dans un délai raisonnable.

Si les conditions de marché se détériorent ou si la liquidité vient à manquer, Saxo pourrait se trouver dans l'impossibilité d'exécuter les ordres de ses clients immédiatement, voire de les exécuter tout court. Dans de telles circonstances, les ordres peuvent être retardés, exécutés partiellement ou exécutés à des prix significativement différents des niveaux cotés. Saxo ne saurait être tenu responsable des pertes résultant de telles conditions de marché.

La perte maximale lors de la négociation de turbos est généralement limitée au montant investi. Toutefois, en raison de l'effet de levier et du mécanisme de « knock-out », des pertes peuvent survenir rapidement et sans possibilité de réagir, et la totalité du montant investi peut être perdue.

Les opérations sur les turbos peuvent entraîner des coûts supplémentaires, notamment des écarts entre cours acheteur et cours vendeur, ainsi que des frais de financement liés à la position à effet de levier. Ces coûts se répercutent sur le prix des produits et peuvent avoir une incidence significative sur les résultats des opérations.

Par conséquent, Saxo recommande à ses clients d'évaluer soigneusement si le trading de turbos leur convient, en fonction de leur expérience, de leurs objectifs d'investissement et de leur tolérance au risque.

Warrants

Les warrants sont des instruments financiers à effet de levier qui permettent d'obtenir une exposition à un actif sous-jacent, tel que des actions, des indices, des matières premières ou des devises. Les warrants confèrent à leur détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix d'exercice prédéterminé, au plus tard à la date d'échéance spécifiée.

La valeur d'un warrant dépend de plusieurs facteurs, notamment le cours de l'actif sous-jacent, le prix d'exercice, le temps jusqu'à l'échéance, les taux d'intérêt et la volatilité de l'actif sous-jacent. À mesure que les warrants approchent de leur échéance, leur valeur temporelle diminue, ce qui peut entraîner une baisse de leur valeur même si le cours de l'actif sous-jacent reste inchangé.

Les warrants offrent une position à effet de levier, ce qui signifie que les variations du cours de l'actif sous-jacent peuvent entraîner des variations disproportionnées du cours du warrant. Si cela peut accroître les rendements potentiels, cela augmente également de manière significative le risque de pertes, y compris une perte rapide de valeur.

Certains warrants peuvent perdre toute valeur à leur échéance si l'actif sous-jacent ne remplit pas les conditions requises par rapport au prix d'exercice. Dans de tels cas, l'investissement risque de perdre toute sa valeur.

En règle générale, les clients de Saxo doivent prendre la responsabilité de comprendre la structure et les risques des warrants, notamment l'impact de l'effet de levier, la décroissance temporelle, la volatilité et la relation entre le cours du warrant et celui de l'actif sous-jacent. Saxo ne garantit aucun résultat ni aucune performance spécifique liés à la négociation de warrants.

Le cours des warrants peut être très volatil et ne pas évoluer de manière directement proportionnelle à celui de l'actif sous-jacent. Les variations de la volatilité implicite, des conditions de marché et du temps jusqu'à l'échéance peuvent influencer de manière significative la valorisation, indépendamment des mouvements de l'actif sous-jacent.

Les warrants sont soumis au risque lié à l'émetteur. Les bons de souscription sont généralement émis par des établissements financiers, et leur valeur dépend de la capacité de l'émetteur à honorer ses engagements. En cas d'insolvabilité ou de défaut de l'émetteur, la valeur du bon de souscription pourrait être considérablement réduite, voire ramenée à zéro.

La liquidité des bons de souscription peut varier. Dans certaines conditions de marché, notamment lorsque l'activité de négociation est limitée, les écarts entre cours acheteur et cours vendeur peuvent s'élargir, et il peut s'avérer difficile d'exécuter ou de clôturer une position au prix coté ou dans un délai raisonnable.

Si les conditions de marché se détériorent ou si la liquidité vient à manquer, Saxo pourrait se trouver dans l'impossibilité d'exécuter les ordres de ses clients immédiatement, voire de les exécuter tout court. Dans de telles circonstances, les ordres peuvent être retardés, exécutés partiellement ou exécutés à des prix significativement différents des niveaux cotés. Saxo ne saurait être tenu responsable des pertes résultant de telles conditions de marché.

La perte maximale liée à la négociation de bons de souscription est généralement limitée au montant investi. Toutefois, en raison de l'effet de levier et de la décroissance temporelle, la valeur d'un warrant peut baisser rapidement, et la totalité du montant investi peut être perdue.

Les opérations sur warrants peuvent entraîner des coûts supplémentaires, notamment des écarts entre cours acheteur et cours vendeur, des commissions de courtage et des coûts de financement intégrés qui se répercutent sur le prix. Ces coûts peuvent avoir une incidence significative sur les résultats des opérations.

Par conséquent, Saxo recommande à ses clients d'évaluer soigneusement si la négociation de warrants leur convient, en fonction de leur expérience, de leurs objectifs d'investissement et de leur tolérance au risque.

Service de règlement différé (SRD)

Le service de règlement différé (SRD) est un service de négociation qui permet aux clients de prendre des positions à effet de levier sur des titres éligibles en reportant les obligations de règlement et de livraison à une date future déterminée, généralement à la fin du mois de négociation. Grâce au SRD, les clients peuvent prendre des positions longues ou à découvert en fournissant une garantie plutôt qu'en payant d'avance la valeur totale de la transaction.

Le SRD implique le financement des positions par l'intermédiaire financier. Les clients sont tenus de maintenir une garantie (couverture) suffisante pour couvrir leurs positions, calculée sur la base de la valeur des liquidités et des titres détenus sur le compte et soumise aux exigences réglementaires et opérationnelles applicables. Le niveau de couverture disponible détermine la capacité à ouvrir et à maintenir des positions SRD et est soumis à des fluctuations continues.

En règle générale, les clients de Saxo doivent s'assurer de bien comprendre la structure et les risques liés aux opérations sur SRD, notamment les implications de l'effet de levier, du règlement différé et des exigences en matière de garanties. Saxo ne garantit pas que les clients pourront conserver leurs positions jusqu'à la date de règlement, ni qu'une garantie supplémentaire ne sera pas exigée.

Le SRD offre une exposition à effet de levier, ce qui signifie que les clients peuvent ouvrir des positions dont la valeur dépasse celle de leur investissement initial. Par conséquent, les fluctuations du cours des titres sous-jacents peuvent entraîner des gains ou des pertes d'une ampleur disproportionnée. Des fluctuations défavorables du marché peuvent entraîner des pertes supérieures aux garanties fournies.

Le SRD permet également la vente à découvert, qui consiste pour les clients à vendre des titres qu'ils ne possèdent pas dans l'intention de les racheter ultérieurement. Les positions à découvert exposent les clients à un risque de pertes illimitées, car le cours du titre sous-jacent peut augmenter sans limite. Il incombe aux clients de s'assurer que les positions peuvent être clôturées et que les obligations de règlement peuvent être honorées à la fin de la période de règlement.

L'évaluation des positions SRD et le calcul de la couverture sont soumis à des changements continus en fonction des conditions du marché, notamment des fluctuations de cours des titres sous-jacents et des gains et pertes réalisés ou non réalisés. Une réduction de la couverture disponible peut entraîner l'obligation de fournir des garanties supplémentaires ou de réduire les positions.

Si un client ne respecte pas ses obligations en matière de couverture ou de règlement, Saxo peut, au nom du client et sans préavis, réduire ou liquider des positions afin de limiter les risques. De telles mesures peuvent être prises dans un contexte de marché défavorable et entraîner des pertes réalisées. Saxo ne saurait être tenu responsable des pertes résultant de telles actions.

Les conditions de liquidité et d'exécution peuvent varier. En période de tensions sur les marchés ou de baisse de la liquidité, il peut s'avérer impossible d'exécuter ou de clôturer des positions au prix escompté ou dans un délai raisonnable. Les ordres peuvent être retardés, exécutés partiellement ou exécutés à des prix matériellement différents des niveaux cotés.

Les pertes potentielles liées aux opérations effectuées dans le cadre du SRD peuvent dépasser le montant de l'investissement initial en raison du recours à l'effet de levier et de la structure du règlement différé. Les clients peuvent subir des pertes supérieures à la garantie fournie et être tenus de couvrir ces pertes.

Les transactions effectuées dans le cadre du SRD peuvent entraîner des coûts supplémentaires, notamment des commissions de règlement différé (CRD), des frais de courtage, des frais de financement et des frais liés au report des positions. Ces coûts peuvent avoir une incidence significative sur les résultats des opérations.

Par conséquent, Saxo recommande à ses clients d'évaluer soigneusement si le trading dans le cadre du SRD leur convient, compte tenu de leur expérience, de leur situation financière et de leur tolérance au risque.

Actions complexes (actions de gré à gré)

Les actions complexes sont des titres qui ne sont pas admis à la négociation sur un marché réglementé ou sur une plateforme de négociation multilatérale (MTF), mais qui sont négociés de gré à gré (OTC). La négociation de ces instruments s'effectue dans des environnements moins réglementés, où les normes en matière de transparence, de formation des prix et d'intégrité du marché peuvent être nettement moins strictes que sur les bourses réglementées.

Les cours des actions complexes reposent généralement sur des cotations indicatives d'achat et de vente plutôt que sur un système de négociation en continu via un carnet d'ordres centralisé. De ce fait, les cours peuvent s'avérer moins fiables, présenter des écarts plus importants et être plus sensibles aux fluctuations soudaines. La liquidité de ces instruments est souvent limitée, et il n'est pas possible de garantir l'exécution ou la clôture d'une position au cours coté ou à un cours proche de celui-ci, en particulier en période de stress sur les marchés.

L'activité sur le marché des actions complexes peut être irrégulière et influencée par une participation limitée. Cela pourrait entraîner une volatilité accrue, notamment des écarts de cours importants ou des fluctuations brusques sans rapport avec des évolutions fondamentales observables. Par ailleurs, la disponibilité, l'actualité et la qualité des informations concernant l'émetteur sous-jacent peuvent être moindres par rapport à celles des émetteurs cotés sur des marchés réglementés.

En règle générale, les clients de Saxo doivent assumer la responsabilité de comprendre la nature et les risques liés à la négociation de titres complexes, notamment la possibilité d'une découverte des prix altérée, l'incertitude quant à l'exécution des ordres et l'accès limité à des informations fiables sur les émetteurs. Saxo ne garantit pas la disponibilité de la liquidité ni la possibilité d'exécuter des transactions aux prix escomptés.

Si les conditions de marché se détériorent ou si la liquidité vient à manquer, Saxo pourrait se trouver dans l'impossibilité d'exécuter les ordres de ses clients immédiatement, voire de les exécuter tout court. Dans de telles circonstances, les ordres des clients peuvent être retardés, exécutés partiellement ou exécutés à des prix sensiblement différents des cours cotés. Saxo ne saurait être tenu responsable des pertes résultant de telles conditions de marché.

La perte maximale liée à la négociation d'actions complexes est généralement limitée au montant investi. Toutefois, les clients doivent être conscients que la totalité du montant investi peut être perdue.

Les transactions sur des actions complexes peuvent entraîner des coûts supplémentaires, notamment des écarts de cours plus importants, des commissions plus élevées ou des frais liés à l'accès aux fournisseurs de liquidité de gré à gré. Ces coûts peuvent avoir une incidence significative sur les résultats des opérations.

Par conséquent, Saxo recommande à ses clients d'évaluer soigneusement si la négociation d'actions complexes leur convient, compte tenu de leur expérience, de leur situation financière et de leur tolérance au risque.

ETF complexes

Les ETF complexes sont des fonds cotés en bourse qui peuvent investir dans des actifs alternatifs, recourir à l'effet de levier ou mettre en œuvre des stratégies complexes telles que la position à découvert ou la réplication par le biais de produits dérivés. Ces caractéristiques peuvent modifier de manière significative le profil de risque et de rendement par rapport aux ETF traditionnels qui répliquent un indice sous-jacent sans effet de levier ni améliorations structurelles.

Les ETF complexes peuvent inclure, sans s'y limiter, les ETF à effet de levier, les ETF inversés, les ETF sur matières premières et les ETF recourant à une réplication synthétique. La valeur et le rendement de ces instruments dépendent non seulement de la performance des actifs sous-jacents, mais aussi de la stratégie spécifique mise en œuvre, notamment le recours à des produits dérivés, à l'effet de levier et à des mécanismes de rééquilibrage quotidien.

Certains ETF complexes, notamment les ETF à effet de levier et les ETF inversés, sont conçus pour atteindre un multiple ou l'inverse de la performance quotidienne d'un indice sous-jacent. En raison de la réinitialisation quotidienne et des effets de capitalisation, la performance de ces ETF sur des périodes supérieures à un jour peut s'écarter sensiblement du multiple ou de l'inverse attendu de l'indice sous-jacent. Cela peut entraîner des pertes même si l'indice sous-jacent affiche une performance favorable pendant la période de détention.

En règle générale, les clients de Saxo doivent s'assurer de bien comprendre la structure et les objectifs des ETF complexes, y compris les implications de l'effet de levier, de l'exposition inverse, de la réplication synthétique et des effets de capitalisation. Saxo ne garantit pas que les ETF complexes atteindront leurs objectifs d'investissement déclarés, quelle que soit la durée de détention.

Le cours des ETF complexes peut être soumis à d'importantes fluctuations en raison des mouvements des actifs sous-jacents, des changements des conditions de marché et des variations de l'offre et de la demande. Lorsque des ETF complexes investissent dans des actifs moins liquides ou recourent à des produits dérivés, la formation des cours peut s'avérer moins transparente, et l'ETF peut se négocier avec une prime ou une décote par rapport à sa valeur liquidative.

La liquidité des ETF complexes peut varier. En période de tensions ou de perturbations sur les marchés sous-jacents, la liquidité peut se détériorer, ce qui peut entraîner un élargissement des écarts entre cours acheteur et cours vendeur et accroître l'incertitude quant à l'exécution des ordres. Par conséquent, il se peut qu'il ne soit pas possible d'exécuter ou de clôturer une position au cours indiqué ou dans un délai raisonnable.

Certains ETF complexes sont exposés au risque de contrepartie, notamment lorsqu'ils recourent à une réplication synthétique ou au prêt de titres. Le non-respect de ses obligations par une contrepartie peut avoir un impact négatif sur la valeur de l'ETF.

Si les conditions de marché se détériorent ou si la liquidité vient à manquer, Saxo pourrait se trouver dans l'impossibilité d'exécuter les ordres de ses clients immédiatement, voire de les exécuter tout court. Dans de telles circonstances, les ordres peuvent être retardés, exécutés partiellement ou exécutés à des prix significativement différents des niveaux cotés. Saxo ne saurait être tenu responsable des pertes résultant de telles conditions de marché.

La perte maximale liée à la négociation d'ETF complexes est généralement limitée au montant investi. Toutefois, en raison du recours à l'effet de levier et à des stratégies complexes, des pertes peuvent survenir rapidement, et la totalité du montant investi peut être perdue.

Les opérations sur des ETF complexes peuvent entraîner des coûts supplémentaires, notamment des frais de gestion récurrents, des écarts entre cours acheteur et cours vendeur, ainsi que des commissions de courtage. Ces coûts peuvent avoir une incidence significative sur le rendement des investissements, en particulier dans le cas de produits faisant l'objet de rééquilibrages fréquents ou dont la durée de détention est courte.

Par conséquent, Saxo recommande à ses clients d'évaluer soigneusement si le trading d'ETF complexes leur convient, compte tenu de leur expérience, de leurs objectifs d'investissement et de leur tolérance au risque.

Fonds d'investissement complexes

Les fonds d'investissement complexes sont des fonds d'investissement qui peuvent investir dans des classes d'actifs alternatives, recourir à des produits dérivés, utiliser l'effet de levier ou mettre en œuvre des stratégies d'investissement complexes. Ces caractéristiques peuvent modifier de manière significative le profil de risque et de rendement.

Les fonds communs de placement complexes peuvent inclure, sans s'y limiter, des fonds investissant dans des actifs illiquides, des placements alternatifs ou des produits dérivés, ainsi que des fonds recourant à l'effet de levier ou à des stratégies inverses. La valeur et le rendement de ces fonds dépendent non seulement de la performance des actifs sous-jacents, mais aussi de la stratégie d'investissement spécifique, du recours à des instruments financiers et des conditions de marché.

Certains fonds communs de placement complexes peuvent recourir à l'effet de levier ou à des produits dérivés afin d'accroître leur position sur les actifs sous-jacents. Le recours à de telles techniques peut amplifier tant les gains que les pertes et entraîner une plus grande volatilité des performances par rapport aux fonds communs de placement non complexes. Par ailleurs, les fonds investissant dans des actifs alternatifs ou illiquides peuvent se heurter à des difficultés pour évaluer ou céder ces actifs.

En règle générale, les clients de Saxo doivent prendre la responsabilité de comprendre la structure, la stratégie d'investissement et les risques liés aux fonds communs de placement complexes, y compris les implications de l'effet de levier, des produits dérivés et des investissements dans des actifs illiquides ou alternatifs. Saxo ne garantit aucun rendement spécifique, aucun profil de liquidité, ni aucune adéquation entre l'objectif déclaré du fonds et ses performances réelles.

La valeur des fonds communs de placement complexes est généralement déterminée sur la base de la valeur liquidative (VL), qui reflète la valeur des actifs sous-jacents. La fréquence et la fiabilité du calcul de la valeur liquidative peuvent varier en fonction de la liquidité et de la méthode d'évaluation des actifs sous-jacents. Dans certaines circonstances, la fixation des prix peut faire l'objet d'une estimation ou d'une évaluation différée.

La liquidité des fonds communs de placement complexes peut être limitée. Le rachat de parts de fonds peut être soumis à des délais de préavis, à des restrictions quant à la fréquence des opérations ou à une suspension en cas de tensions sur les marchés. De ce fait, il se peut que les clients ne puissent pas racheter leurs parts à bref préavis ou à la valeur escomptée.

La performance des fonds communs de placement complexes peut être affectée négativement par les conditions de marché, les variations des taux d'intérêt, la qualité de crédit des actifs sous-jacents, les mouvements de devises et d'autres facteurs de risque associés à la stratégie sous-jacente. Lorsque des produits dérivés ou des placements alternatifs sont utilisés, des risques supplémentaires, tels que le risque de contrepartie, le risque d'évaluation et une volatilité accrue, peuvent survenir.

Les transactions sur les fonds communs de placement sont exécutées avec l'émetteur du fonds sur le marché, Saxo n'apporte pas de liquidité et n'internalise pas les ordres. Si les conditions de marché se détériorent ou si les actifs sous-jacents deviennent illiquides, le gestionnaire du fonds peut retarder, réévaluer ou suspendre les transactions conformément au règlement du fonds. Cela peut entraîner des retards ou une exécution à des cours différents de ceux prévus.

La perte maximale liée à un investissement dans des fonds communs de placement complexes est généralement limitée au montant investi. Toutefois, en raison de la nature des actifs sous-jacents et des stratégies d'investissement, la totalité du montant investi peut être perdue.

Les placements dans des fonds communs de placement complexes peuvent entraîner des coûts supplémentaires, notamment des frais de gestion courants, des frais administratifs et des commissions liées à la performance. Ces coûts se répercutent sur la valeur liquidative du fonds et peuvent avoir une incidence significative sur les rendements globaux.

Par conséquent, Saxo recommande à ses clients d'évaluer soigneusement si un investissement dans des fonds communs de placement complexes leur convient, compte tenu de leur expérience, de leurs objectifs d'investissement et de leur tolérance au risque.

Obligations complexes

Les obligations complexes sont des titres de créance dotés de caractéristiques supplémentaires susceptibles d'influencer leur structure, leurs flux de trésorerie et leur profil de risque. Ces caractéristiques peuvent inclure, sans s'y limiter, des paiements d'intérêts variables, des options incorporées, une subordination, des droits de conversion ou un lien avec des facteurs externes tels que l'inflation, les taux d'intérêt ou d'autres actifs sous-jacents.

Les caractéristiques des obligations complexes peuvent entraîner des résultats sensiblement différents de ceux des obligations traditionnelles à taux fixe. Le calendrier et le montant des paiements d'intérêts, ainsi que le remboursement du capital, peuvent varier en fonction des termes spécifiques de l'instrument, des actions de l'émetteur ou des conditions de marché.

Certaines obligations complexes peuvent être rachetées à la discrétion de l'émetteur avant leur échéance (obligations à option de remboursement anticipé), converties en actions (obligations convertibles) ou faire l'objet d'une dépréciation ou d'une conversion selon des conditions prédéfinies (par exemple, les obligations convertibles contingentes). Dans de tels cas, les investisseurs risquent de ne pas obtenir le rendement escompté et pourraient être contraints de réinvestir les fonds à des conditions moins favorables, voire de subir une perte partielle ou totale de leur capital.

En règle générale, les clients de Saxo doivent prendre la responsabilité de comprendre les caractéristiques spécifiques et les risques liés aux obligations complexes, notamment l'impact des options intégrées, de la discrétion de l'émetteur et des conditions de marché sur les rendements attendus et les flux de trésorerie. Saxo ne garantit aucun rendement, ni aucune durée de détention spécifiques pour ces instruments.

Les cours des obligations complexes sont sensibles aux variations des taux d'intérêt, à la qualité de crédit de l'émetteur et aux conditions générales du marché. Les hausses des taux d'intérêt entraînent généralement une baisse des cours des obligations, en particulier pour celles qui ont une durée plus longue ou un coupon fixe. Une détérioration de la solvabilité de l'émetteur peut entraîner une baisse significative de la valeur de l'obligation ou, en cas de défaut, la perte des intérêts et/ou du capital.

La liquidité des obligations complexes peut être limitée. Les transactions peuvent avoir lieu sur des marchés moins liquides, où le nombre d'acheteurs et de vendeurs est limité. Par conséquent, les écarts entre cours acheteur et cours vendeur peuvent être importants, et il peut s'avérer impossible d'exécuter ou de clôturer une position au prix coté ou dans un délai raisonnable, en particulier en période de tension sur les marchés.

Si les conditions de marché se détériorent ou si la liquidité vient à manquer, Saxo pourrait se trouver dans l'impossibilité d'exécuter les ordres de ses clients immédiatement, voire de les exécuter tout court. Dans de telles circonstances, les ordres peuvent être retardés, exécutés partiellement ou exécutés à des prix significativement différents des niveaux cotés. Saxo ne saurait être tenu responsable des pertes résultant de telles conditions de marché.

La perte maximale liée à la négociation d'obligations complexes est généralement limitée au montant investi. Toutefois, les clients doivent savoir qu'ils risquent de perdre la totalité du montant investi en cas de défaillance de l'émetteur ou si l'obligation est soumise à des mécanismes d'absorption des pertes.

Les opérations sur des obligations complexes peuvent entraîner des coûts supplémentaires, notamment des commissions, des écarts entre cours acheteur et cours vendeur, ainsi que des frais liés à l'accès à la liquidité. Ces coûts peuvent avoir une incidence significative sur le rendement des investissements, en particulier pour les périodes de détention plus courtes.

Par conséquent, Saxo recommande à ses clients d'évaluer soigneusement si la négociation d'obligations complexes leur convient, compte tenu de leur expérience, de leur situation financière et de leur tolérance au risque.

Fonds d’investissement à capital fixe

Les fonds d’investissement à capital fixe sont des organismes de placement collectif, généralement structurés sous la forme de fonds à capital fixe à nombre fixe d’actions, qui sont cotés en bourse. La valeur d’un fonds d’investissement à capital fixe est déterminée à la fois par la valeur de ses actifs sous-jacents et par l’offre et la demande de ses actions sur le marché. De ce fait, les trusts d'investissement peuvent se négocier avec une prime ou une décote par rapport à leur valeur liquidative (VL).

Les trusts d'investissement peuvent investir dans diverses catégories d'actifs, notamment les actions, les obligations, les placements alternatifs et les produits dérivés. Certains trusts d'investissement peuvent également recourir à l'effet de levier ou à des stratégies d'investissement complexes, ce qui peut avoir une incidence significative sur leur profil de risque et de rendement.

Le cours d'un trust d'investissement dépend non seulement de la performance de ses actifs sous-jacents, mais aussi de la demande des investor. Cela peut entraîner des décotes ou des primes persistantes ou croissantes par rapport à la valeur liquidative, ce qui signifie que la valeur réalisée lors de la vente peut différer sensiblement de la valeur des actifs sous-jacents.

Certains fonds d'investissement peuvent recourir à l'effet de levier pour accroître leur position sur les actifs sous-jacents. Le recours à l'effet de levier peut amplifier tant les gains que les pertes et entraîner une volatilité plus importante que celle des placements sans effet de levier. Par ailleurs, les fonds d'investissement peuvent recourir à des stratégies spécialisées, notamment des approches position longue/position à découvert, susceptibles d'entraîner des risques supplémentaires liés au positionnement sur le marché et à l'exécution des ordres.

En règle générale, les clients de Saxo doivent s'assurer de bien comprendre la structure et les risques liés aux fonds d'investissement, notamment les implications de l'effet de levier, la dynamique des cours du marché et l'écart potentiel entre le cours du marché et la valeur liquidative. Saxo ne garantit aucun rendement spécifique, aucune liquidité ni aucun alignement entre le cours du marché et la valeur des actifs sous-jacents.

La liquidité des fonds d’investissement cotés peut varier en fonction des conditions de marché et des volumes de transactions. Dans certaines circonstances, notamment sur les marchés où la participation est limitée, les écarts entre cours acheteur et cours vendeur peuvent s'élargir, et il peut s'avérer difficile d'exécuter ou de clôturer une position au prix coté ou dans un délai raisonnable.

La valorisation des fonds d'investissement repose sur la valeur liquidative des actifs sous-jacents ; toutefois, le cours de bourse est déterminé par les conditions du marché et peut ne pas refléter la valeur liquidative à un moment donné. La valorisation des actifs sous-jacents, en particulier lorsque des investissements alternatifs ou moins liquides sont détenus, peut également faire l'objet d'estimations ou de retards.

Si les conditions de marché se détériorent ou si la liquidité vient à manquer, Saxo pourrait se trouver dans l'impossibilité d'exécuter les ordres de ses clients immédiatement, voire de les exécuter tout court. Dans de telles circonstances, les ordres peuvent être retardés, exécutés partiellement ou exécutés à des prix significativement différents des niveaux cotés. Saxo ne saurait être tenu responsable des pertes résultant de telles conditions de marché.

La perte maximale pouvant être subie lors de la négociation de trusts d'investissement est généralement limitée au montant investi. Toutefois, en raison de la volatilité du marché, de l'effet de levier et de la dynamique des prix, la totalité du montant investi peut être perdue.

Les opérations sur les fonds d'investissement peuvent entraîner des coûts supplémentaires, notamment des commissions de courtage, des écarts entre cours acheteur et cours vendeur, ainsi que des frais de gestion ou d'administration inhérents à la structure du fonds. Ces coûts peuvent avoir une incidence significative sur le rendement des investissements.

Par conséquent, Saxo recommande à ses clients d'évaluer soigneusement si un investissement dans des fonds d'investissement est adapté, compte tenu de leur expérience, de leurs objectifs d'investissement et de leur tolérance au risque.

Pour plus d'informations sur les risques, veuillez consulter les Conditions générales de Saxo.