front-desktop-phone (1)

Le retour

Macro
CD
Christopher Dembik

Responsable de l'analyse macroéconomique

Ce jeudi marque le retour des banques centrales sur le devant de la scène. La Banque d’Angleterre (BoE) devrait de nouveau augmenter son taux directeur de 25 points de base. Le marché considère que le taux terminal pourrait grimper jusqu’à 6%. Ce n’est pas aberrant. Mais si la BoE doit agir en ce sens, elle doit le faire vite (au plus tard à la rentrée prochaine). En effet, même si l’économie n’est pas en si mauvaise posture qu’on aurait pu l’anticiper (le marché du travail se porte bien), les indicateurs confirment un net ralentissement. Ajoutons également que la flambée des coûts d’emprunt du Royaume-Uni commence à soulever des inquiétudes. On pensait initialement que c’était lié à l’approche peu orthodoxe de l’éphémère Premier ministre Liz Truss. En réalité, il y a une vraie défiance des investisseurs étrangers à l’égard du pays. Si la situation perdure, et il n’y a aucune raison qu’elle change dans l’immédiat, le gouvernement britannique pourrait être contraint de faire des choix budgétaires compliqués (austérité). Sur le Vieux-Continent, la Banque Nationale Suisse (BNS) va également augmenter de 25 points de base son taux directeur, s’alignant ainsi sur la décision de la Banque Centrale Européenne (BCE). Le gouverneur Jordan s’est exprimé dans les médias la semaine passée confirmant la nécessité de lutter contre l’inflation et donc de remonter le loyer de l’argent. L’inflation est comparativement beaucoup plus faible dans la Confédération que dans les autres pays européens. Mais la BNS ne veut pas commettre l’erreur de nombreuses autres banques centrales en tardant à intervenir. Elle a certainement raison. Dans les deux cas, les décisions de politique monétaire attendues ont déjà été intégrées dans les prix. On peut en revanche attendre un regain de volatilité (même si foncièrement elle reste anormalement basse) en fonction du forward guidance esquissé pour les mois à venir.

  • Il n’y avait pas beaucoup de statistiques hier. L’inflation britannique était le principal point d’attention. Il n’y avait que des raisons de s’inquiéter. L’inflation alimentaire continue d’être à des plus hauts, à 18,4% en variation annuelle en mai. L’inflation sous-jacente, qui permet de mesurer précisément les pressions inflationnistes, est repartie nettement à la hausse en mai en atteignant 7,1%, soit son niveau le plus élevé depuis 1992. Dans ces conditions, difficile pour la BoE de faire l’impasse sur une nouvelle hausse des taux.
  • On pensait que la crise énergétique faisait partie du passé. Ce n’est peut-être pas encore le cas. Depuis le début du mois, le prix du gaz (en Europe) a doublé. La hausse s’explique en partie par la décision des Pays-Bas de fermer à partir du 1er octobre le principal champ gazier européen, Groningen. Depuis 1985, il a fourni en moyenne 7 à 10% du gaz consommé en Europe. Le timing est particulièrement mauvais pour une fermeture. A noter que le gaz représente 1,9% de la pondération de l’indice des prix à la consommation harmonisé dans la zone euro. Ce n’est pas négligeable. Sans surprise, le prix de l’électricité en Europe (sur le marché de gros) est aussi en nette progression : +50% depuis le début du mois. L’électricité représente 3,1% de la pondération de l’indice des prix à la consommation harmonisé dans la zone euro. C’est énorme. Cela peut représenter un casse-tête considérable pour la BCE si le mouvement haussier perdure.
  • Petit électrochoc dans le monde boursier hier. Le groupe Claranova (logiciels, mobile, internet des objets) a été contraint de suspendre temporairement son augmentation de capital à la suite à une action légale entamée par certains actionnaires (augmentation de 20 millions d’euros qui peut être portée à 23 millions d’euros en cas d’exercice intégral de la clause d’extension). Pour l’instant, peu d'informations ont filtré. C’est, en tout cas, plutôt inédit. Le marché avait initialement assez mal réagi à l’annonce de l’augmentation de capital (baisse de 5% du cours de l’action dans la foulée la semaine dernière)

L’agenda des entreprises est vide aujourd’hui.

Outre les réunions de la BNS et de la BoE, les inscriptions hebdomadaires au chômage aux Etats-Unis seront publiées (comme d’habitude). J. Powell, président de la Réserve Fédérale américaine, doit également s’exprimer (impact probablement faible sur le marché). 

 

Clause de non-responsabilité

Aucune des informations fournies sur ce site Web ne constitue une offre, une sollicitation ou une approbation d’achat ou de vente d’un instrument financier, ni un conseil financier, d’investissement ou de trading. Saxo Bank A/S et ses entités au sein du groupe Saxo Bank fournissent des services d’exécution uniquement, toutes les transactions et tous les investissements étant basés sur des décisions autogérées. L’analyse, la recherche et le contenu éducatif sont fournis à titre informatif uniquement et ne doivent pas être considérés comme des conseils ou des recommandations.

Le contenu de Saxo peut refléter les opinions personnelles de l’auteur, qui sont susceptibles d’être modifiées sans préavis. Les mentions de produits financiers spécifiques ne sont fournies qu’à titre d’illustration et peuvent servir à clarifier des sujets de littératie financière. Le contenu classé comme recherche en investissement est du matériel de marketing et ne répond pas aux exigences légales en matière de recherche indépendante.

Avant de prendre une décision d’investissement, vous devez évaluer votre propre situation financière, vos besoins et vos objectifs, et envisager de demander des conseils professionnels indépendants. Saxo ne garantit pas l’exactitude ou l’exhaustivité des informations fournies et n’assume aucune responsabilité en cas d’erreurs, d’omissions, de pertes ou de dommages résultant de l’utilisation de ces informations.

Pour plus de détails, veuillez vous référer à notre clause de non-responsabilité complète et à notre notification sur la recherche en investissement non indépendant.

Saxo Banque
10, rue de la Paix
75 002
Paris
France

Centre d'aide
Si vous êtes client, cliquez-ici pour effectuer une demande d'aide en ligne.

Si vous avez des questions liées à vos comptes, nos produits ou nos plateformes, consultez notre FAQ.

Nous contacter

Sélectionnez une région

France
France

Soyez conscient(e) des risques.
Toute opération de trading comporte des risques de perte en capital. En savoir plus. Pour vous aider à mieux comprendre les risques encourus, nous avons rassemblé une série de Documents d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) mettant en évidence les risques et les avantages liés à chaque produit. D'autres Documents d’Information Clé pour l’Investisseur sont disponibles sur notre plateforme de trading. En savoir plus.

Les instruments financiers sur marge présentent, en raison de leur effet de levier, un fort caractère spéculatif et peuvent vous exposer à des risques de pertes supérieures au montant investi. Ils nécessitent un bon niveau de connaissances et d'expérience en matière financière. Nous vous recommandons de lire notre avertissement sur les risques, de suivre nos formations et de vous assurer que la réalisation d'investissements à partir des instruments financiers proposés par Saxo Banque est adaptée à votre situation et à vos objectifs financiers. Ces produits sont destinés à une clientèle avisée pouvant surveiller ses positions de manière quotidienne, voire plusieurs fois par jour, et ayant les moyens financiers de supporter un tel risque.

Les informations présentées dans le site www.home.saxo/fr vous sont communiquées à titre purement informatif et ne constitue ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat, et ne doit en aucun cas servir de base ou être pris en compte comme une incitation à s’engager dans un quelconque investissement.

Saxo Banque | Succursale française de Saxo Bank A/S., société anonyme de droit danois, supervisée par l'autorité danoise de surveillance financière (DFSA) | Inscrite au RCS de Paris 980 884 084 | Contrôlée par l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution et par l’Autorité des Marchés Financiers | 10 rue de la Paix | 75002 PARIS | Téléphone + 33 (0)1 78 94 56 40

Les informations figurant sur ce site ne s'adressent pas aux résidents des États-Unis et de la Belgique et ne sont pas destinées à être diffusées ni à être utilisées par des personnes se trouvant dans un pays ou une juridiction où une telle distribution et utilisation seraient contraires à la loi ou à la règlementation locale.